Upgrade to Pro — share decks privately, control downloads, hide ads and more …

FY2023.6 Impact Report EN

Mercari, Inc.
September 21, 2023
59k

FY2023.6 Impact Report EN

Mercari, Inc.

September 21, 2023
Tweet

Transcript

  1. *NQBDU3FQPSU *OUSPEVDUJPO "4QFDJBM$POWFSTBUJPO8JUI.BLJLP4IJOPEBBOE4IJOUBSP:BNBEB 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO (SPVQ.JTTJPO $&0.FTTBHF 7BMVFT .FTTBHF'SPNUIF$)30 .FSD a

    SJ`T'JSTU5FO:FBST .FSD a SJ`T/FYU%FDBEF *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 'JWF.BUFSJBM5PQJDT .FSD a SJ`T7BMVF$SFBUJPO1SPDFTT .BUFSJBM5PQJD&NQPXFSNFOUPG*OEJWJEVBMTBOE4PDJFUZ .BUFSJBM5PQJD$SFBUJOHB8PSME5IBU$JSDVMBUFT"MM'PSNTPG7BMVF .BUFSJBM5PQJD$SFBUJOHB/FX6TFS&YQFSJFODF5ISPVHI5FDIOPMPHZ .BUFSJBM5PQJD#VJMEJOH-POH5FSN1VCMJD5SVTU .BUFSJBM5PQJD6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBMJO%JWFSTF5BMFOU8PSMEXJEF 2 5BCMFPG$POUFOUT Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 1VCMJTIFE4FQUFNCFS 
 3FQPSUJOH1FSJPE5IJTSFQPSUNPTUMZDPWFSTJOJUJBUJWFTGPS': +VMZ UP+VOF    CVU BMTP DPOUBJOT JOGPSNBUJPO PO TPNF BDUJWJUJFT XIJDI IBQQFOFE PVUTJEF UIJT QFSJPE 3FHBSEJOHJOGPSNBUJPOEJTDMPTVSF 
 'JOBODJBM JOGPSNBUJPO 'PS UJNFMZ EJTDMPTVSFT  GJOBODJBM SFTVMUT  BOE PUIFS GJOBODJBM JOGPSNBUJPO QMFBTFTFFPVS*3TJUF 
 /POGJOBODJBM JOGPSNBUJPO 'PS PUIFS OPOGJOBODJBM JOGPSNBUJPO  TFF PVS PGGJDJBM 4VTUBJOBCJMJUZTJUF &4(JOGPSNBUJPO ':&4()JHIMJHIUT 3FDPHOJUJPOCZ&YUFSOBM0SHBOJ[BUJPOT & &OWJSPONFOU  4 4PDJBM  ( (PWFSOBODF  "QQFOEJY 4UBSUJOHUIJTZFBS XFIBWFDIBOHFEUIFOBNFPGPVSl4VTUBJOBCJMJUZ3FQPSUzUPUIFl*NQBDU 3FQPSUz5IJTZFBS JODPNNFNPSBUJPOPGPVSUFOUIBOOJWFSTBSZ XFBOOPVODFEBOFX(SPVQ NJTTJPOBOEVQEBUFEPVSNBUFSJBMUPQJDT"U.FSD a SJ XFSFNBJODPNNJUUFEUPBDIJFWJOHPVS NJTTJPO BOE NBLJOH B QPTJUJWF JNQBDU PO TPDJFUZ UISPVHI PVS CVTJOFTT 8JUI UIJT *NQBDU 3FQPSU  XF SFBGGJSN UIJT DPNNJUNFOU BOE TIBSF PVS JOJUJBUJWFT BOE QSPHSFTT UPXBSE UIFTF HPBMT Q Q Q Q Q Q
  2. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 3 .FSD a SJ`T1BTU5FO:FBSTŠ8IBU8F&OWJTJPOFEBOE8IFSF8F"SF/PX

    
 "4QFDJBM$POWFSTBUJPO8JUI.BLJLP4IJOPEBBOE4IJOUBSP:BNBEB  .BLJLP4IJOPEB .FSD a SJ0VUTJEF%JSFDUPS *OEFQFOEFOU%JSFDUPS 
 4IJOUBSP:BNBEB 3FQSFTFOUBUJWF%JSFDUPSBOE$&0 .FSD a SJ *OD Š5IF ZFBS  NBSLT UIF UFOUI BOOJWFSTBSZ PG UIF GPVOEJOH PG UIF DPNQBOZ BOE UIF TUBSU PG JUT TFSWJDFT  BT XFMM BT GJWF ZFBST TJODF JUT JOJUJBM QVCMJD PGGFSJOH *10  -PPLJOH CBDL  XIBU BSF ZPVS UIPVHIUTPOUIFQSPHSFTTZPVIBWFNBEFTPGBS  4IJOUBSP8IFOXFMJTUFE.FSD a SJ XFQMBDFEBOFXTQBQFSBEUPBOOPVODFUIFBDIJFWFNFOU BOEJO UIFBE XFTBJEUIBUXFXPVMEDPOUJOVFUPJOWFTUJOUISFFBSFBTUIBUBSFDPSFUP.FSD a SJ`TCVTJOFTT QFPQMF UFDIOPMPHZ BOEPWFSTFBTJOWFTUNFOUT"UUIBUUJNF PVSPOMZTPMJESFWFOVFCBTFXBTGSPNPVS +BQBOCBTFE.FSD a SJNBSLFUQMBDFBQQ TPXFXFSFJOBQIBTFPGEJSFDUJOHPVSJOWFTUNFOUTJOPSEFSUP GPSN OFX CVTJOFTT QJMMBST "T TVDI  XF OFFEFE UP JOWFTU JO PVS PWFSTFBT CVTJOFTT JO UIF 64  BOE BHHSFTTJWFMZ JOWFTU JO UFDIOPMPHZ BOE QFPQMF XJUI UIF HPBM PG DSFBUJOH B HMPCBM TUBOEBSE GPS NBOVGBDUVSJOHBTBUFDIDPNQBOZ 'JWFZFBSTIBWFQBTTFETJODFUIFO BOE*CFMJFWFUIBUXFIBWFNBEFQSPHSFTTJOFBDIPGUIFTFUISFF BSFBT 8F IBWF FTQFDJBMMZ TUSFOHUIFOFE PVS JOWFTUNFOU JO QFPQMF BOE IBWF OFBSMZ EPVCMFE UIF OVNCFSPGFNQMPZFFTBDSPTTUIFFOUJSF.FSD a SJ(SPVQ*OUFDIOPMPHZ XFIBWFDPOUJOVFEUPSFGJOFUIF .FSD a SJ NBSLFUQMBDF BQQ  MBVODIFE PVS 'JOUFDI CVTJOFTT  BOE NPTU SFDFOUMZ SFMFBTFE .FSDPJO BOE .FSDBSE$VSSFOUMZ PVSCVTJOFTTJOUIF64JTBMTPFYQFSJFODJOHTPNFIFBEXJOET CVUJUIBTCFDPNFB TFSWJDF PG TVCTUBOUJBM TDBMF  EJTUSJCVUJOH  CJMMJPO +1:XPSUI PG JUFNT FBDI ZFBS BOE * UIJOL JU XBT TJHOJGJDBOUUIBUXFXFSFBCMFUPMBZUIFGPVOEBUJPOGPSEFWFMPQJOHUIFCVTJOFTTPOBHMPCBMTDBMF Š5IJTZFBS UIFDPNQBOZSFOBNFEUIF4VTUBJOBCJMJUZ3FQPSUUIBU.FSD a SJIBTSFMFBTFEBOOVBMMZGPS UIFQBTUUISFFZFBSTUPUIF*NQBDU3FQPSUz8IBUJTUIFCBDLHSPVOEBOEJOUFOUCFIJOEUIJTDIBOHF  4IJOUBSP 0SJHJOBMMZ  UIJT XBT TVQQPTFE UP CF B SFQPSU GPDVTFE PO .FSD a SJ (SPVQ`T FGGPSUT BOE JOJUJBUJWFTJOTVTUBJOBCJMJUZ)PXFWFS XIFOQFPQMFTBZlTVTUBJOBCJMJUZ zPVSNJOETUFOEUPGPDVTPOKVTU UIFl&OWJSPONFOUzQBSUPG&4( TP.FSD a SJIBTNBEFBDPODFSUFEFGGPSUUPBMTPXPSLPOUIF4PDJBM BOE (PWFSOBODF QBSUT 5IBU`TXIZXFEFDJEFEUP DIBOHF UIFOBNFUP*NQBDU3FQPSUŠCFDBVTF .FSD a SJJTEFUFSNJOFEUPNBLFBQPTJUJWFJNQBDUPOUIFFOWJSPONFOUBOETPDJFUZ Š*O 'FCSVBSZ   .FSD a SJ SFMFBTFE JUT OFX HSPVQ $JSDVMBUF BMM GPSNT PG WBMVF UP VOMFBTI UIF QPUFOUJBMJOBMMQFPQMFz*VOEFSTUBOEUIBUZPVIBWFBMTPSFWJTJUFE.FSD a SJ`TQVSQPTFJOUIFDPOUFYUPG UIJTOFXNJTTJPO JTUIBUSJHIU  4IJOUBSP:FT0VSQSFWJPVTNJTTJPOXBTUPDSFBUFWBMVFJOBHMPCBMNBSLFUQMBDFXIFSFBOZPOFDBO CVZTFMMXIJDIGPDVTFEPOUIFXIBUQBSUPGUIFRVFTUJPOJUMPPLFEBUXIBU.FSD a SJJTUSZJOHUP BDDPNQMJTI)PXFWFS BTPVSCVTJOFTTIBTEJWFSTJGJFE UIBUNJTTJPOOPMPOHFSGVMMZFYQSFTTFTUIFSFBMJUZ PG XIBU XF EP BT B DPNQBOZ 8F UIFO SFUVSOFE UP UIF FTTFOUJBM RVFTUJPO  8IBU JT .FSD a SJ`T QVSQPTF z8FDBNFUPUIFDPODMVTJPOUIBUPVSQVSQPTFJTUPVOMFBTIUIFZFUVOEJTDPWFSFEQPUFOUJBMPG HPPET UIJOHT BOEQFPQMFBSPVOEUIFXPSME5ISPVHIPVSEJTDVTTJPOT XFXFSFBCMFUPSFJUFSBUFUIBU UIFNPTUJNQPSUBOUUIJOHJTUPFYQBOEUIFQPTTJCJMJUJFTPGBMMQFPQMF BOEUIBUXFBJNUPSFBMJ[FUIF DJSDVMBUJPOPGBMMWBMVFTBTUIFGPVOEBUJPOGPSUIJT
  3. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 4 Š"TBO0VUTJEF%JSFDUPS XIBUJTZPVSPQJOJPOPOUIFSPMFUIBU.FSD a

    SJTIPVMEQMBZ  .BLJLP5IFTFEBZT DPNQBOJFTBSFFYQFDUFEUPEPNPSFUIBOTJNQMZQSPWJEFTFSWJDFTPSDSFBUFKPCTŠ UIFZBSFBMTPFYQFDUFEUPCFDPNFBQPTJUJWFGPSDFGPSTPDJFUZ*UIJOLUIBUDPOUJOVJOHUPSFTQPOEUP UIFTF FYQFDUBUJPOTJT.FSD a SJ`TQVSQPTF$PNQBOJFTNVTU BMTPDMFBSMZFYQMBJOBOEJNQMFNFOUUIFJS JOJUJBUJWFTBOETUSBUFHJFTJOBXBZUIBUJTDPOWJODJOHUPTUBLFIPMEFST8IFOXFSFDFJWFIBSTIGFFECBDL  XFNVTUDPSSFDUUIFTJUVBUJPO BOECFDPOTJTUFOUBOEUSBOTQBSFOUXJUIPVSXPSETBOEBDUJPOT*CFMJFWF UIBUPVS(SPVQNJTTJPOIBTDSFBUFEBGPVOEBUJPOPGUSVTUXJUIWBSJPVTTUBLFIPMEFSTCZBMMPXJOHVTUP DPOWFZPVSVOJRVFSBJTPOEÊUSFUPUIFXPSME 4IJOUBSP4PNFUJNFT CFDBVTF*`NUIF$&0BOEGPVOEFS *DBOVTFNZBVUIPSJUZUPNBLFUIJOHTIBQQFO 5IBUDBOXPSLGPSCFUUFSPSGPSXPSTF XIJDIJTTPNFUIJOHUIBU*OFFEUPQSPQFSMZNBOBHF*OPSEFSUP DPOUJOVFUPESJWFUIFCVTJOFTTUPXBSEBDDPNQMJTIJOHPVSNJTTJPOXIFO*BNOPMPOHFS$&0JOUIFOPU UPPEJTUBOU GVUVSF  * XPVME MJLF UIF DPNQBOZ UP USBOTJUJPO UP B $PNQBOZ XJUI 5ISFF $PNNJUUFFT  PSJFOUFEUPXBSEPQUJNBMHPWFSOBODF8FEJTDVTTFEUIJTGPSNPSFUIBOTJYNPOUITŠJODMVEJOHFYQFSUTJO PVSEJTDVTTJPOTŠBOEXFSFBCMFUPSFBDIBDPOTFOTVT .BLJLP*OUFSNTPGUIFHPWFSOBODFTUSVDUVSF *GFFMUIBUXFIBWFCFFOBCMFUPNBLFTQFFEZEFDJTJPOTŠ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ÉUPDSFBUFBOEFYFDVUFUIFJSCVTJOFTT QMBOT CVJMEUIFJSJOUFSOBMNBOBHFNFOUTZTUFN BOEMFBEUIF1.*4IFKPJOFE)PCPOJDIJJOBOEMFEUIFJS*10 BT$'0 %JSFDUPS.BOBHFS"ENJOJTUSBUJPO4IFMFGUUIFDPNQBOZJOUPSFDIBSHF BOEKPJOFE:F--`T#PBSEPG %JSFDUPSTJO.BSDI.BLJLPJTBMTPUIFUSBOTMBUJPOTVQFSWJTPSGPSUIFCPPLl:PV`SF/PU-JTUFOJOH8IBU:PV`SF .JTTJOHBOE8IZ*U.BUUFSTzBOEIBTCFFOBO0VUTJEF%JSFDUPSBU.FSD a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Š8IBUJTZPVSWJTJPOGPSUIFOFYUUFOZFBST  4IJOUBSP*OUIFOFYUUFOZFBST XFXJMMGPDVTPOUIFDPSFPGPVS(SPVQNJTTJPOVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJO BMMQFPQMF8IBUXFOFFEUPBDIJFWFUIJTJT GPSUIFWBMVFPGBMMLJOETPGUIJOHTUPCFEJTDPWFSFEUISPVHI UIF.FSD a SJFDPTZTUFN*CFMJFWFUIBUUIJTXJMMMFBEUPBXPSMEJOXIJDIQFPQMFDBOEPXIBUFWFSUIFZ XBOUUPEP UPXIBUFWFSEFHSFFUIFZXBOUUPEPJU8IFOXFGPSNVMBUFEUIFOFXNJTTJPO XFTFUJUUP CFTPNFUIJOHUIBUDPVMECFBDIJFWFEJOUFOZFBST4P OPXXFBSFXPSLJOHCBDLXBSEGSPNPVSGJOBM WJTJPOBOESFXPSLJOHUIFSPBENBQTPUIBUXFDBOWJTVBMJ[FJUJOTUBHFTPGPOFZFBSGSPNOPX UISFF ZFBSTGSPNOPX BOEUFOZFBSTGSPNOPX Š-BTURVFTUJPO XIBUEPFTUIFLFZXPSElVOMFBTIzNFBOUPZPV  4IJOUBSP.ZESFBNGPS.FSD a SJJTGPSJUUPCFUIFLJOEPGDPNQBOZUIBUDBOVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJO QFPQMFBMMBSPVOEUIFXPSME/PXBEBZT UIFDPODFQUPGlWBMVFzJTJOFWJUBCMZMJOLFEXJUIlNPOFZ zCVU UIFXBZJUTIPVMECFJTUIBUEJWFSTFQFPQMFIBWFEJWFSTFWBMVFTŠOPUKVTUlNPOFZz*OFOWJSPONFOUT XIFSFUIBUJTBDIJFWFE QFPQMFGFFMMJLFUIFZCFMPOH XIJDIHJWFTNFBOJOHUPMJGF BOEJOUVSOMFBETUP CFUUFSUIJOHTBOEWBMVFT5IBUJTXIBUVOMFBTINFBOTUPNF 4USJWJOHUP#FDPNFB$PNQBOZ5IBU6OMFBTIFTUIF1PUFOUJBMJO"MM1FPQMF 
 "4QFDJBM$POWFSTBUJPO8JUI.BLJLP4IJOPEBBOE4IJOUBSP:BNBEB 
  4. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 6 (SPVQ.JTTJPO $JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVF 


    UPVOMFBTIUIFQPUFOUJBM 
 JOBMMQFPQMF l8IBUDBO*EPUPIFMQTPDJFUZUISJWFXJUIUIFGJOJUFSFTPVSDFTXFIBWF z 
 5IF.FSD a SJNBSLFUQMBDFBQQXBTCPSOJOPVUPGUIJTUIPVHIUCZPVSGPVOEFS 4IJOUBSP:BNBEBBTIFUSBWFMFEUIFXPSME8FCFMJFWFUIBUCZDJSDVMBUJOHBMMGPSNT PG WBMVF  OPU KVTU QIZTJDBM UIJOHT BOE NPOFZ  XF DBO DSFBUF PQQPSUVOJUJFT GPS BOZPOFUPSFBMJ[FUIFJSESFBNTBOEDPOUSJCVUFUPTPDJFUZBOEUIFQFPQMFBSPVOE UIFN.FSD a SJBJNTUPVTFUFDIOPMPHZUPDPOOFDUQFPQMFBMMPWFSUIFXPSMEBOE DSFBUFBXPSMEXIFSFBOZPOFDBOVOMFBTIUIFJSQPUFOUJBM
  5. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 7 $&0.FTTBHF .FSD a

    SJ`TWJTJPOGPSUIFGVUVSF 0O'FCSVBSZ  .FSD a SJDFMFCSBUFEUFOZFBSTTJODFUIF DPNQBOZ`TGPVOEJOH*OBMMBTQFDUTPGPVSVTFSFYQFSJFODF  .FSD a SJ IBT QVSTVFE GPVS FMFNFOUT lTBGF BOE SFMJBCMF z lFBTZ GPS BMM z lNPSF GVO FBDI UJNF z BOE lEP HPPE  GFFM HPPEz 'PVOEFE PO UIF TUSPOH OFUXPSL GPSNFE CZ VTFST PG UIF .FSD a SJ $$ NBSLFUQMBDF  TJODF PVS JODFQUJPO XF IBWF FWPMWFE BOE DPOUJOVF UP FWPMWF  PVS VTFS FYQFSJFODF UP JODMVEF TFSWJDFT TVDI BT PVS NPCJMF QBZNFOU TFSWJDF .FSQ a Z PVSPXODSFEJUDBSE.FSDBSE BOEUIF#$FMFNFOU PGPVSCVTJOFTT.FSD a SJ4IPQT 5PNBSLUIFNJMFTUPOFPGPVSUFOUIBOOJWFSTBSZ BGUFSNPSF UIBOBZFBSPGCSPBEEJTDVTTJPOT XFEFDJEFEUPFTUBCMJTIB OFX.FSD a SJ(SPVQNJTTJPO l$JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVFUPVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMM QFPQMFz 0VS OFX (SPVQ NJTTJPO JT NFBOU UP HP CFZPOE .FSD a SJ`T GPVOEJOHNJTTJPOPGl$SFBUFWBMVFJOBHMPCBMNBSLFUQMBDF XIFSFBOZPOFDBOCVZTFMM zXIJDIFODBQTVMBUFElXIBUz XF EP .FSD a SJ`T OFX NJTTJPO HPFT CFZPOE lXIBUz XF`SF EPJOHBOEGPDVTFTPOlXIZzXF`SFEPJOHJUŠUPDPOUSJCVUFUP TPDJFUZJOBNFBOJOHGVMXBZ .FSD a SJ *OD 3FQSFTFOUBUJWF %JSFDUPS BOE$&0 8F IBWF RVBOUJGJFE UIF QPTJUJWF JNQBDU UIBU .FSD a SJ`T CVTJOFTT IBT PO UIF XPSME BOE QVCMJTIFE UIFTF OVNCFST "T DBMMT GPS B NPSF TVTUBJOBCMF TPDJFUZ HSPX TUSPOHFS  UIF HSPXUI PG .FSD a SJ`T CVTJOFTT JUTFMG IBT EFNPOTUSBUFE TPDJFUZ`TNPWFUPBDJSDVMBSFDPOPNZ 8FXJMMDPOUJOVFUPESBXPVUVOEJTDPWFSFEWBMVFJOQFPQMF BOE UIJOHT BMM PWFS UIF XPSME BOE IFMQ QFPQMF XIP OFFE UIBUWBMVFUPGJOEJU8FXBOUUPVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMM QFPQMFCZDSFBUJOHBOFDPTZTUFNUIBUDJSDVMBUFTBMMGPSNTPG WBMVF CPUIUBOHJCMFBOEJOUBOHJCMF *O UIF GJTDBM ZFBS FOEFE +VOF     XF SFWJFXFE PVS NBUFSJBMUPQJDTBOEDIBOHFEUIFOBNFPGUIJTEPDVNFOUUP UIFl*NQBDU3FQPSUz8JUIUIJTSFQPSUBOEUISPVHI.FSD a SJ`T CVTJOFTT  XF JOUFOE UP NBLF B QPTJUJWF JNQBDU PO TPDJFUZ BOEDPOWFZPVSFGGPSUTUPUIFQVCMJDHPJOHGPSXBSE
  6. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 8 7BMVFT *O PSEFS

    UP BDIJFWF HSFBU TVDDFTT  XF OFFE UP UIJOL PVUTJEF UIFCPYBOELFFQUSZJOHOFXUIJOHTBHBJOBOEBHBJO*GXFKVTU EPUIFTBNFUIJOHTBTPUIFST XFDBOOFWFSJOOPWBUF5BLJOH POCPMEDIBMMFOHFTMJLFUIJT XFCSJOH.FSD a SJUPOFXIFJHIUT 8FEPO`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a SJ(SPVQ`TTFSWJDFT CVUBMTPVTFPUIFS DPNQBOJFT` TFSWJDFT  BOE MFWFSBHF UIBU FYQFSJFODF UP DPOUJOVPVTMZ DPOUSJCVUF UP JNQSPWJOH PVS PXO TFSWJDFT 8F SFNBJODPNNJUUFEUPUBLFBDUJPOBT.FSD a SJFNQMPZFFTSBUIFS UIBOTJNQMZHJWJOHDSJUJDJTN "U.FSD a SJ XFIBWFUISFFDPSFWBMVFTUIBUBDUBTHVJEFMJOFTGPSXIBUXFOFFEUPEPUPBDIJFWFPVSNJTTJPO 
 "MMEFDJTJPOT GSPNUIPTFBCPVUEBJMZXPSLUPNBOBHFNFOUEFDJTJPOT BSFNBEFCBTFEPOUIFTFUISFFWBMVFT
  7. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO *O PSEFS UP BDIJFWF

    PVS NJTTJPO  UIF POF UIJOH .FSD a SJ IBT GPDVTFEPONPSFUIBOBOZUIJOHFMTFJTJOWFTUNFOUJOQFPQMF .ZDPNNJUNFOUBTUIFDPNQBOZ`T$)30JTUPNBYJNJ[FUIF JNQBDUPGUIBUJOWFTUNFOU *OPVSNBUFSJBMUPQJDTXF`WFTUBUFEUIBUPVSPWFSBMMQPMJDZJT l6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBMJO%JWFSTF5BMFOU8PSMEXJEFz 5IJTJTCFDBVTFXIFOJUDPNFTUPIJSJOHEJWFSTFUBMFOUGSPN BSPVOE UIF XPSME  XF MJLF UP UIJOL PG UIF EJWFSTJUZ PG PVS NFNCFSTBTBXFMMTPVSDFPGDSFBUJWJUZ.FSD a SJ`TQPMJDZJTUP IJSF QSPGFTTJPOBMT GSPN BSPVOE UIF XPSME CZ QSPWJEJOH NBSLFUDPNQFUJUJWF DPNQFOTBUJPO BOE UP USBJO PVS QFPQMF CZ QSPWJEJOH DPOUJOVPVT MFBSOJOH PQQPSUVOJUJFT 8F OPX FNQMPZUBMFOUFENFNCFSTGSPNNPSFUIBODPVOUSJFTBOE UFSSJUPSJFT  BOE PVS FOHJOFFSJOH PSHBOJ[BUJPO JO +BQBO JT FTQFDJBMMZEJWFSTF XJUIOPMFTTUIBOPGPVSFOHJOFFSJOH SFMBUFEKPCTCFJOHGJMMFECZNFNCFSTPGGPSFJHOOBUJPOBMJUJFT "OE  JO PSEFS UP CF BO PSHBOJ[BUJPO UIBU DBO CSJOH PVU UIF CFTU GSPN UIJT EJWFSTF UBMFOU  UIFSF BSF NFDIBOJTNT UIBU FODPVSBHF PVS NFNCFST UP UBLF PO CPME DIBMMFOHFT PO BO POHPJOH CBTJT *O BOZ OVNCFS PG TJUVBUJPOT  BMM PG PVS NFNCFST BSF SJHPSPVT JO BTLJOH UIFNTFMWFT  CBTFE PO PVS WBMVFT  lBN * UBLJOH PO CPME DIBMMFOHFT UP BDIJFWF PVS NJTTJPO zBOElBN*RVJDLUPMFBSOGSPNGBJMVSFBOETVDDFTT z :PV DPVME TBZ UIBU UIF SFTVMUT PG UIJT DBO CF TFFO JO UIF TFDUJPOT PG UIJT SFQPSU UIBU FYBNJOF XIBU .FSD a SJ IBT BDDPNQMJTIFEPWFSUIFQBTUUFOZFBST 8FIBWFQVUUPHFUIFSNFDIBOJTNTUPJODSFBTFPQQPSUVOJUJFT GPS CPME TFMFDUJPO BOE QSPNPUJPO CBTFE PO UIF FYUFOU UP XIJDI NFNCFST EFNPOTUSBUF PVS WBMVFT BOE UP QSPWJEF DPNQFUJUJWF DPNQFOTBUJPO SFHBSEMFTT PG PVS NFNCFST` BUUSJCVUFT&MJNJOBUJOHUIFHFOEFSQBZHBQJTBDPNNJUNFOU JOMJOFXJUIUIJTQPMJDZ (PJOH GPSXBSE  .FSD a SJ XJMM NBLF GVSUIFS FGGPSUT UP CBMBODF JOWFTUNFOUKVEHFNFOUUIBUNBYJNJ[FTUIFBHHSFHBUFSFTVMUT PG NFNCFST EFNPOTUSBUJOH UIF DPNQBOZ`T WBMVFT PWFS UIF MPOHUFSN5IFSFGPSF BTQBSUPGPVSDVMUVSF XFXJMMDPOUJOVF UPDMBSJGZBOEDPOTUBOUMZVQEBUFUIFFYQFDUBUJPOTXFIPMEGPS PVS NFNCFST CBTFE PO PVS WBMVFT "U .FSD a SJ  UIJT JT PVS DPODSFUFKVEHFNFOUDSJUFSJBGPSJOWFTUJOHJOPVSQFPQMF 9 .FTTBHF'SPNUIF$IJFG)VNBO3FTPVSDFT0GGJDFS $)30 5IFPOFUIJOH.FSD a SJIBTGPDVTFEPONPSFUIBOBOZUIJOHFMTF JTJOWFTUNFOUJOQFPQMF $IJFG)VNBO3FTPVSDFT0GGJDFS 5BUTVP,JOPTIJUB 'PSEFUBJMT TFF.BUFSJBM5PQJD6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBMJO%JWFSTF5BMFOU8PSMEXJEF
  8. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 10 .FSD a SJ`T'JSTU5FO:FBST

    $PNQBSJTPOPGDPOTPMJEBUFEOFUTBMFTBOEUPUBM."6PG+1BOE64GPS':2BOE':2ɹ2VBSUFSMZBWFSBHFOVNCFSPGVTFSTXIPCSPXTFEPVSTFSWJDF BQQPSXFC BUMFBTUPODFEVSJOHBHJWFONPOUI 4PV[PI *ODXBTFTUBCMJTIFEJO EJTTPMWFEJO BOESFFTUBCMJTIFEJO+BOVBSZɹ5IFDVNVMBUJWFOVNCFSPGJUFNTMJTUFEPOUIF+BQBONBSLFUQMBDFTJODFUIFMBVODIPGUIFTFSWJDF +VMZ  ɹ/PUF5IJTEJBHSBNSFQSFTFOUTBQPUFOUJBMNBQPGPVSGVUVSFHSPXUI ': -JTUFEPOUIF.PUIFST 4FDUJPOPGUIF5PLZP 4UPDL&YDIBOHF ': 6QMJTUFEUPUIF54& 1SJNF.BSLFU /FX#VTJOFTT (MPCBM &YQBOTJPO 64 'JOUFDI .BSLFUQMBDF 'JWFZFBSTBGUFS.FSD a SJ*10/FUTBMFT"QQSPYYJODSFBTF."6"QQSPYYJODSFBTF #VTJOFTTHSPXUI&YQBOTJPOPGTPDJBMJNQBDU ': w 4UBSUFEQSPWJEJOH .FSD a SJ+1TFSWJDF w -BVODIFE.FSD a SJ "UUF TFSWJDFFOEFE *NQBDU3FQPSU ': ': ': ': ': ': w 4UBSUFEQSPWJEJOH.FSD a SJ64 TFSWJDF w 3FBDIFE.EPXOMPBETPG .FSD a SJNBSLFUQMBDFBQQ w 4UBSUFEQSPWJEJOH3BLV3BLV .FSD a SJ4IJQQJOH w &TUBCMJTIFE.FSQ a Z *OD w &TUBCMJTIFE3%ɹ PSHBOJ[BUJPO.FSD a SJ3% w 4UBSUFEQSPWJEJOH:VZV .FSD a SJ4IJQQJOH w .FSDIBSJTFSWJDF MJRVJEBUFE w 4UBSUFEQSPWJEJOH.FSD a SJ 6,TFSWJDF DMPTFE w &YDFFEFEDVNVMBUJWF(.7PG 5ZFOGPS.FSD a SJTFSWJDF w 4UBSUFEQSPWJEJOH.FSQ a Z TFSWJDF w &TUBCMJTIFE4PV[PI *OD w &TUBCMJTIFE.FSDPJO *OD w 4UBSUFEQSPWJEJOH 
 .FSD a SJ4IPQTTFSWJDF w &TUBCMJTIFE$FOUFSPG &YDFMMFODFJO*OEJB w *OWFTUFEJO'SFODIDPNQBOZ #FFCT4"4 w 4UBSUFEQSPWJEJOH.FSDBSE TFSWJDF w 3FBDIFE#DVNVMBUJWFMJTUJOHT w 'PSNVMBUFEOFX.FSD a SJ(SPVQ NJTTJPO w -BVODIFECJUDPJOUSBEJOHTFSWJDF w &TUBCMJTIFEBUFBNEFEJDBUFEUP HFOFSBUJWF"*--. w #SPVHIU,BTIJNB "OUMFSTJOUP .FSD a SJ(SPVQ ':
  9. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 11 .FSD a SJ`T/FYU%FDBEF

    *NQBDU3FQPSU ': w $PMMBCPSBUF XJUI FYUFSOBM QBSUOFST UP DSFBUF BO FDPTZTUFN UIBU XJMM MFBE UIF DSFBUJPOPGUIFDJSDVMBSFDPOPNZ w -FWFSBHFMFBEJOHUFDIOPMPHZUIBUJODPSQPSBUFT"*BOE--. BOEDSFBUFOFXVTFS FYQFSJFODFTBOECVTJOFTTWBMVF w "DRVJSFBTUSPOHQPTJUJPOJOUIF$$NBSLFU BOENBYJNJ[F.BSLFUQMBDF(.7CZ DSFBUJOH(SPVQTZOFSHZ .FEJVNUFSNPCKFDUJWFT #VJMEBOFDPTZTUFNGPSUIFDJSDVMBSFDPOPNZ w "EWBODFUIFHSPXUIPG64CVTJOFTTBOEGVSUIFSEFWFMPQPVSHMPCBMCVTJOFTT (MPCBMFYQBOTJPO w "DRVJSFBOEUSBJOEJWFSTFQSPGFTTJPOBMUBMFOUGSPNBSPVOEUIFXPSMEXIPTIBSFUIF CFMJFGPGPVSNJTTJPO w $SFBUF B CPSEFSMFTT PSHBOJ[BUJPO XIFSF UBMFOU GSPN BMM PWFS UIF XPSME DBO UISJWF BOEFNCPEZBIJHIMFWFMHPWFSOBODFNPEFMJOPSEFSUPBDIJFWFDPOUJOVPVTHSPXUI 6OMFBTIJOHUIFQPUFOUJBMJOEJWFSTFUBMFOUXPSMEXJEF *OWFTUNFOUQPMJDZ w 'PDVTPOHSPXUIXIJMFDPOUJOVJOHCBMBODFENBOBHFNFOU w *OWFTUJODSFBUJOHOFXCVTJOFTTFTBOEBDDFMFSBUJOHHSPXUIPGFYJTUJOHCVTJOFTTFT XJUITJHIUTTFUPOUIFOFYUUFOZFBST ': $JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVF UP VOMFBTI UIF QPUFOUJBM JOBMMQFPQMF .FSD a SJ IBT DSFBUFE B QMBOFUQPTJUJWF XPSME JO XIJDI QFPQMF DBO DPOUJOVF UP DSFBUF OFX WBMVF CZ TIBSJOH UIF MJNJUFESFTPVSDFTPGUIFFBSUIBDSPTTHFOFSBUJPOT #VTJOFTTHSPXUI ᶘ &YQBOTJPOPGTPDJBMJNQBDU 1MBOFUQPTJUJWF5IFDPODFQUPGlQMBOFUBSZCPVOEBSJFT zSFGFSSJOHUPUIFMJNJUTPGPVSFBSUI`TSFTPVSDFT JTCFDPNJOHNPSFXJEFTQSFBE8FVTFUIJTUFSNUP FYQSFTTPVSEFTJSFUPIFMQTPMWFFOWJSPONFOUBMJTTVFTCZNBLJOHBQPTJUJWFJNQBDUPOUIFFOWJSPONFOUBOETPDJFUZUISPVHIPVSCVTJOFTT "DIJFWJOH PVSNJTTJPO
  10. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     ɹ .*44*0/ 13 'JWF.BUFSJBM5PQJDT .FSD a SJEFGJOFTPVSNBUFSJBMJUZBTJNQPSUBOUUPQJDTUIBUSFMBUFUPDSFBUJOHWBMVFUPDPOUSJCVUFUPSFTPMWJOHTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBM JTTVFTUISPVHIPVSCVTJOFTT BOEDSFBUJOHUIFNBOBHFNFOUGPVOEBUJPOOFDFTTBSZGPSDPOUJOVPVTHSPXUI 
 'PMMPXJOHUIFFTUBCMJTINFOUPGUIFOFX(SPVQNJTTJPOFBSMJFSUIJTZFBS XFVQEBUFEPVSNBUFSJBMJUZ 4FF1GPSUIFTQFDJGJDTPGPVS BQQSPBDIUPPVSNBUFSJBMUPQJDT  &NQPXFSNFOUPG*OEJWJEVBMT BOE4PDJFUZ $SFBUJOHB8PSME5IBU $JSDVMBUFT"MM'PSNTPG7BMVF $SFBUJOHB/FX6TFS&YQFSJFODF5ISPVHI5FDIOPMPHZ #VJMEJOH-POH5FSN 1VCMJD5SVTU 6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBM 
 JO%JWFSTF5BMFOU8PSMEXJEF #Z DSFBUJOH PQQPSUVOJUJFT GPS BOZPOF UP SFBMJ[F UIFJS ESFBNT BOE DPOUSJCVUFUPTPDJFUZBOEUIFQFPQMFBSPVOEUIFN XFXJMMBDIJFWFB XPSMEUIBUVOMFBTIFTUIFQPUFOUJBMJOBMMQFPQMF 8F TUSJWF UP CF B QMBOFUQPTJUJWF DPNQBOZ UIBU DPOUSJCVUFT UP TPMWJOH FOWJSPONFOUBM JTTVFT UISPVHI JUT CVTJOFTT BDUJWJUJFT CZ SFBMJ[JOH B TPDJFUZ JO XIJDI BMM GPSNT PG WBMVFŠOPU KVTU QIZTJDBM HPPETBOENPOFZŠDJSDVMBUFTFBNMFTTMZ 8F VUJMJ[F EBUB  "*  BOE PUIFS JOOPWBUJWF UFDIOPMPHJFT UP DPOTUBOUMZ FWPMWF PVS QSPEVDUTBOEDSFBUFOFXVTFSFYQFSJFODFTUISPVHIUIFTFBNMFTTFYDIBOHFPGWBMVF 
 8FGVMGJMMPVSSFTQPOTJCJMJUJFTBTBQVCMJDFOUJUZBOECVJMEQVCMJDUSVTU CZ FTUBCMJTIJOH B SPCVTU BOE IJHIMZ USBOTQBSFOU EFDJTJPONBLJOH QSPDFTT  BOE UISPVHI NPSF FGGFDUJWF DPSQPSBUF HPWFSOBODF BOE UIPSPVHI DPNQMJBODF 8F DPOUSJCVUF UP UIF SFBMJ[BUJPO PG IFBMUIZ JOUFSOFUTFSWJDFTBSPVOEUIFXPSMECZBDIJFWJOHBTBGF TFDVSF BOE GBJS USBOTBDUJPO FOWJSPONFOU  BOE BMTP CZ FEVDBUJOH BOE TIBSJOH JOGPSNBUJPOUISPVHIPVUUIFJOEVTUSZ 8FXJMMBJNUPCFBDPNQBOZUIBUDBODPOUJOVFUPHSPX TVTUBJOBCMZCZDSFBUJOHBOFOWJSPONFOUJOXIJDIQFPQMF GSPNEJWFSTFCBDLHSPVOETBMMBSPVOEUIFXPSMEDBOSFBDI UIFJSGVMMQPUFOUJBM 0SHBOJ[BUJPOBMBOE .BOBHFNFOU 'PVOEBUJPOT4VQQPSUJOH UIF$SFBUJPOPG7BMVF #VTJOFTT7BMVF$SFBUFE 5ISPVHI0VS1SPEVDUT BOE4FSWJDFT 4PDJBM *NQBDU $JSDVMBUFBMMGPSNTPG WBMVFUPVOMFBTIUIF QPUFOUJBMJOBMMQFPQMF .BUFSJBM5PQJD .BUFSJBM5PQJD .BUFSJBM5PQJD .BUFSJBM5PQJD .BUFSJBM5PQJD ⁞ ⁠ ⁡ ⁢  
  11. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     14 .FSD a SJ`T7BMVF$SFBUJPO1SPDFTT 8FTUSJWFUPCBMBODFUIFFYQBOTJPOPGCPUIGJOBODJBMBOETPDJBMJNQBDU XIJMFESJWJOHCVTJOFTTHSPXUIUISPVHIWBSJPVTGPSNTPGDBQJUBMBOEWBMVFJOPSEFSUPSFBMJ[F UIFTVTUBJOBCMFFOIBODFNFOUPGDPSQPSBUFWBMVF 
 ɹ $JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVFUPVOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMMQFPQMF 0VUQVU 0VUDPNF #VTJOFTT PQFSBUJPOT 6TFSCBTF w +1."6NJMMJPO w .FSQ a ZVTFSTNJMMJPO 
 1FSDFOUBHFPGJEFOUJUZWFSJGJFEVTFST   w 64."6NJMMJPO 5FDIOPMPHZDBQJUBM w #JMMJPOTPGJUFNEBUBBOE NBUDIJOHUFDIOPMPHZ w 3FTFBSDIPOWBMVFFYDIBOHF FOHJOFFSJOHXJUIPVS3% PSHBOJ[BUJPO.FSD a SJ3% 4PDJBMJOUFSQFSTPOBMDBQJUBM w 3FMBUJPOTIJQXJUIPVSNBJO TUBLFIPMEFST QSJNBSZEJTUSJCVUPST  MPHJTUJDTDPNQBOJFT .FSQ a ZNFSDIBOUT  MPDBMHPWFSONFOUTBDSPTT+BQBO WBSJPVT CVTJOFTTPSHBOJ[BUJPOT FUD 'JOBODJBMDBQJUBM w /FUBTTFUT .ZFO w *OUFSFTUCFBSJOHEFCU 
  .ZFO w $POTPMJEBUFEOFUJODPNF  .ZFO )VNBODBQJUBM w $POTPMJEBUFEIFBEDPVOU  QFPQMF (P#PME "MMGPS0OF #FB1SP 7BMVFT .BUFSJBM5PQJD $SFBUJOHB/FX6TFS&YQFSJFODF 5ISPVHI5FDIOPMPHZ .BUFSJBM5PQJD #VJMEJOH-POH5FSN1VCMJD5SVTU .BUFSJBM5PQJD 6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBMJO%JWFSTF 5BMFOU8PSMEXJEF +BQBO3FHJPO 64 ,BTIJNB"OUMFST .BSLFUQMBDF 'JOUFDI $$ #$ 1BZNFOUɾ$SFEJUɾ"TTFUNBOBHFNFOU $SZQUPɾ/'5 $$ 'PPUCBMM$MVC #VTJOFTTHSPXUI 'JOBODJBMJNQBDU $POTPMJEBUFEOFUTBMFT  #ZFO ': r .BUFSJBM5PQJD &NQPXFSNFOUPG*OEJWJEVBMT BOE4PDJFUZ .BUFSJBM5PQJD $SFBUJOHB8PSME5IBU$JSDVMBUFT "MM'PSNTPG7BMVF 4PDJBMJNQBDU "WPJEFEHSFFOIPVTF 
 HBTFNJTTJPOT 
  QPTJUJWFJNQBDU  ,UPOT *OQVU .*44*0/ &YQBOTJPOPGTPDJBM JNQBDU
  12. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     16 .BUFSJBM5PQJD&NQPXFSNFOUPG*OEJWJEVBMTBOE4PDJFUZ $SFBUFPQQPSUVOJUJFTGPS.FSD a SJUP FNQPXFSQFPQMFBOEDPOUSJCVUFUPUIF FOSJDINFOUPGUIFJSMJWFT #ZDSFBUJOHPQQPSUVOJUJFTGPSBOZPOF UPSFBMJ[FUIFJSESFBNTBOE DPOUSJCVUFUPTPDJFUZBOEUIFQFPQMF BSPVOEUIFN XFXJMMBDIJFWFBXPSME UIBUVOMFBTIFTUIFQPUFOUJBMJOBMM QFPQMF  *`N OPX BCMF UP CVZ UIF UIJOHT * XBOU  SFHBSEMFTT PG NZ TJUVBUJPO JOKVSZ  JMMOFTT  EJTBCJMJUZ QSFHOBODZ NFEJDBMDBSF FUD z  l*`WF CFFO BCMF UP CVZ UIF UIJOHT * XBOU  SFHBSEMFTTPGXIFSF*MJWFz  l* GFFM MJLF * BN TFSWJOH B QVSQPTF GPSQFPQMFBOETPDJFUZz  l*`WF DSFBUFE B OFX TPVSDF PG JODPNFz #BTFEPOUIFSFTVMUTPGBTVSWFZDBSSJFEPVUUISPVHIBOFYUFSOBMSFTFBSDIDPNQBOZJO.BZPO NFOBOEXPNFOBDSPTT+BQBOCFUXFFOUIFBHFTPGBOE
  13. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     17 .BUFSJBM5PQJD&NQPXFSNFOUPG*OEJWJEVBMTBOE4PDJFUZ 'JOEJOHBOFXQVSQPTFJOMJGFXJUI.FSD a SJ 5IF)JLBXBT l.ZNPUIFS MFGU OPXJOIFST JTBTFBNTUSFTTXIPSBOBTFXJOHGBDUPSZGPSZFBST .ZGBUIFSSBOUIFTFXJOHGBDUPSZXJUIIFSGPSNBOZZFBST CVUBGUFSIFQBTTFEBXBZ NZ NPUIFSEFDJEFEUPSFUJSF BOE*XBOUFEUPIFMQIFSGJOEBOFXQBTTJPOJOMJGF5IBU`TXIFO XFTUBSUFETFMMJOHIFSSFEFTJHOFEDMPUIJOHPO.FSD a SJ.ZNPUIFSNBEFCFBVUJGVMESFTTFT PVUPGBLJNPOP`TPPTIJNBUTVNVHJGBCSJD BOEXIFOXFMJTUFEUIFNPO.FSD a SJ XFXFSF EFMJHIUFE UP TFF NBOZ QFPQMF CVZJOH UIFN 5IFZ BMTP TFOU DPNNFOUT UP UIBOL NZ NPUIFSBOETIBSFIPXNVDIUIFZMPWFEUIFESFTTFT4FFJOHUIFTFDPNNFOUT NZNPUIFS TBJE *G UIFZ BSF UIJT IBQQZ XJUI NZ TFXJOH  *`MM OFFE UP LFFQ NBLJOH NPSF 5IJT IBT HJWFOIFSBOFXQVSQPTFJOMJGF#FGPSF TIFXBTTUBSUJOHUPIBWFEJGGJDVMUJFTXBMLJOHBOE NPWJOHBSPVOE)PXFWFS FWFSTJODFTIFTUBSUFEVTJOH.FSD a SJ *GFFMUIBUTIFJTUISJWJOH XJUIBMPUNPSFFOFSHZ4IFIBTFWFOCFFOHPJOHUPUIFTUPSFIFSTFMGUPPSEFSGBCSJDT *`NWFSZHSBUFGVMUP.FSD a SJGPSHJWJOHIFSBOFXQMBDFUPVTFUIFDSBGUTNBOTIJQUIBUTIF IBT IPOFE PWFS EFDBEFT 5IBOLT UP .FSD a SJ  NZ NPUIFS IBT CFFO BCMF UP GJOE KPZ JO UBLJOHPOBXPSUIXIJMFOFXDIBMMFOHFz %JTDPWFSJOHOFXIPCCJFTBOEDPOOFDUJPOTXJUI.FSD a SJ ,B[VNJ/BHBOP l8IFOFWFS*XBOUUPCVZTPNFUIJOH *BMXBZTTUBSUCZTFBSDIJOHPO.FSD a SJ*IBEBMXBZT XBOUFEUPUSZHPMGJOH BOE.FSD a SJIFMQFENBLFUIJTIBQQFOGPSNF *GJSTUCFDBNFJOUFSFTUFEJOHPMGPODFNZTPOUVSOFE BOE*TBJE*`NPGGJDJBMMZEPOFXJUI NPNEVUJFT*GJHVSFE*TIPVMEGJOEBOFXIPCCZUPFOKPZUIJTOFYUDIBQUFSPGNZMJGF*IBE OFWFSQMBZFECFGPSF TP*XBTBMJUUMFXPSSJFEBCPVUIPXNVDINPOFZJUXPVMEDPTUNFUP HFU BMM PG UIF OFDFTTBSZ HPMG FRVJQNFOU BOE HFBS )PXFWFS  .FSD a SJ IFMQFE NF HFU FWFSZUIJOH*OFFEFEBUSFBTPOBCMFQSJDFT 5ISPVHIQSBDUJDJOHHPMG *`WFBMTPCFFOBCMFUPNFFUNBOZOFXQFPQMFBOEFYQBOENZ OFUXPSL * BN OPX B QBSU PG B OFX DPNNVOJUZ  XIFSF XF QMBZ HPMG UPHFUIFS BOE HFU UPHFUIFSGPSUIJOHTMJLFZFBSFOEQBSUJFT.FSD a SJIBTCSPVHIUNPSFGVOBOEFYDJUFNFOU JOUPNZMJGF BOE*DBO`UJNBHJOFNZMJGFXJUIPVUJUz
  14. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     18 .BLJOHUIFESFBNGBNJMZSPBEUSJQIBQQFOXJUI.FSQ a Z 5IF*TIJJT l* UIJOL UIF HSFBU UIJOH BCPVU .FSQ a Z JT UIBU VTFST BSF OPU TDSFFOFE CBTFE POMZ PO BUUSJCVUFTMJLFBHFPSOBUJPOBMJUZ 5IJTXBTIVHFGPSPVSGBNJMZ CFDBVTFNZIVTCBOEJTOPUGSPN+BQBO XIJDIVOGPSUVOBUFMZ NBEFJUIBSEGPSVTUPHFUBQQSPWFEGPSBMPBO/PUCFJOHBCMFUPHFUBMPBOQVUVTJOB UPVHITQPU TJODFXFIBWFGJWFLJET BOETPNFUJNFTXFOFFEUPTQFOEMBSHFBNPVOUTPG NPOFZBUPODF5IBU`TXIZJUXBTBTJHIPGSFMJFGXIFOXFQBTTFEUIFMPBOTDSFFOJOHGPS .FSQ a Z UIBOLTUPPVSHPPEUSBOTBDUJPOIJTUPSZPO.FSD a SJ /PX XIFOXFBSFHPJOHUISPVHIBQFSJPEPGIJHITQFOEJOHPSGJOEPVSTFMWFTJOBUPVHI TQPUGJOBODJBMMZ XFVTFUIFGJYFEBNPVOUQBZNFOUTFSWJDFPO.FSQ a Z*UIBTBMTPBMMPXFE VTUPNBLFCJHQVSDIBTFT UPP MJLFBTFDPOEIBOEDBS*UXBTBMXBZTBESFBNPGPVSTUPHP PO B GBNJMZ SPBE USJQ  BOE .FSQ a Z IFMQFE VT NBLF UIBU IBQQFO /FYU  XF BSF UIJOLJOH BCPVUCVZJOHB%4-3DBNFSBUPDBQUVSFBMMPGPVSGBNJMZNFNPSJFTz )FMQJOHBNPUIFSTPOEVPTFMMUIFJSQSPEVDUTPOMJOFPO .FSD a SJ4IPQT ,B[VLPBOE3JLVUP.PVSJ l0VS GBNJMZ IBT CFFO SVOOJOH PVS USBEJUJPOBM TXFFUT TIPQ GPS PWFS  ZFBST 8F IBE BMXBZTXBOUFEUPPQFOVQBOPOMJOFTIPQ CVUXIFOFWFSXFUSJFEUPDSFBUFBXFCTJUF JU XBTUPPEJGGJDVMUGPSVT8FHBWFVQHJWFOIPXNVDIUJNFBOEFOFSHZJUXPVMEUBLF8JUI .FSD a SJ4IPQT UIFQSPDFTTJTFBTZ8FTJNQMZDSFBUFBOJUFNEFTDSJQUJPOQBHF KVTUMJLF XFXPVMEUPMJTUBOJUFNPO.FSD a SJ5IFSFBSFBMTPIFMQGVMGFBUVSFTUIBUBMMPXVTUPEP UIJOHTMJLFNBOBHFPVSMJTUJOHTBMMBUPODFCZBEKVTUJOHPVSJOWFOUPSZOVNCFSTPO.FSD a SJ 4IPQT *UIJOLUIFCFTUQBSUBCPVUVTJOH.FSD a SJ4IPQTJTCFJOHBCMFUPIFBSGSPNPVSDVTUPNFST EJSFDUMZ*UGJMMTNFXJUICPUIKPZBOENPUJWBUJPO#FGPSFTUBSUJOHUPTFMMPVSQSPEVDUTPO .FSD a SJ 4IPQT  XF XFSF BDUVBMMZ UIJOLJOH BCPVU DMPTJOH TIPQ PODF NZ GBUIFS SFUJSFE )PXFWFS XFXFSFFODPVSBHFECZUIFOVNCFSPGQFPQMFCVZJOHPVSQSPEVDUTPOMJOFBOE UIF XBSN GFFECBDL XF SFDFJWFE GSPN UIFN .FSD a SJ 4IPQT CSFBUIFE OFX MJGF JOUP PVS TIPQ BOENZTPOEFDJEFEUPUBLFPWFSBOEDPOUJOVFUIFGBNJMZCVTJOFTT8FXFSFBCMFUP QBTTUIFUPSDIPOUPUIFOFYUHFOFSBUJPOz .BUFSJBM5PQJD &NQPXFSNFOUPG*OEJWJEVBMTBOE4PDJFUZ
  15. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     20 .BUFSJBM5PQJD$SFBUJOHB8PSME5IBU$JSDVMBUFT"MM'PSNTPG7BMVF 8FTUSJWFUPCFBQMBOFUQPTJUJWFDPNQBOZUIBUDPOUSJCVUFTUPTPMWJOHFOWJSPONFOUBMJTTVFTUISPVHIJUTCVTJOFTTBDUJWJUJFTCZSFBMJ[JOHBTPDJFUZJOXIJDIBMMGPSNTPG WBMVFŠOPUKVTUQIZTJDBMHPPETBOENPOFZŠDJSDVMBUFTFBNMFTTMZ w "DIJFWJOHTVTUBJOBCMFCVTJOFTTHSPXUI w 'PSNJOHBDVMUVSFUIBUXJMMMFBEUPUIFDSFBUJPOPGBDJSDVMBSFDPOPNZ w .JUJHBUJOHDMJNBUFDIBOHF 'PDVT "SFBT 4VNNBSZPG': 5PXBSE PVS NJTTJPO PG DSFBUJOH B XPSME UIBU DJSDVMBUFT BMM GPSNT PG WBMVF  XF TDBMFE UIF .FSD a SJFDPTZTUFNCZFYQBOEJOHPVSQMBUGPSNTQBZNFOUNFUIPETBOEMBVODIJOHBTFSWJDF GPS USBEJOH CJUDPJO *O BEEJUJPO  XF FYQBOEFE TUFBEJMZ OPU KVTU XJUIJO +BQBO  CVU BMTP PWFSTFBT UISPVHI DSPTTCPSEFS TBMFT BOE CZ NBLJOH B TFSJFT "SPVOE JOWFTUNFOU JO UIF 'SBODFCBTFENBSLFUQMBDFBQQl#FFCTz 1MBOGPS': 8FXJMMXPSLBDSPTTUIF(SPVQUPNBYJNJ[F.BSLFUQMBDF(.7HSPXUI FYQBOEUIFDSPTT CPSEFS NBSLFU  FYQBOE UIF #$ SFVTF NBSLFU  BOE DPMMBCPSBUF XJUI FYUFSOBM QBSUOFST UP TUSFOHUIFOPVSNBSLFUTIBSFJOUIF$$NBSLFU 3FEVDJOHOFHBUJWFJNQBDUPOUIF FOWJSPONFOU (.7 1.1241TZFO 60 6TFSTXIPUIJOLUIBUVTJOH .FSD a SJJTTVTUBJOBCMF ':PG.BSLFUQMBDF #ZFO BOE.FSD a SJ64 #ZFO ɹ6OJUU$0Fɹ#BTFEPOUIFSFTVMUTPGBTVSWFZDBSSJFEPVUUISPVHIBOFYUFSOBMSFTFBSDIDPNQBOZJO.BZPO NFOBOEXPNFOBDSPTT+BQBOCFUXFFOUIFBHFTPGBOE "WPJEFEHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT QPTJUJWFJNQBDU  "QQSPY 530KUPOT 3FTVMUTGPS.BUFSJBM5PQJD "QQSPY 42KUPOT
  16. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     21 .BUFSJBM5PQJD$SFBUJOHB8PSME5IBU$JSDVMBUFT"MM'PSNTPG7BMVF (FOFSBUJOHB1MBOFU1PTJUJWF*NQBDUPOUIF&OWJSPONFOUBOE4PDJFUZ5ISPVHI0VS#VTJOFTT 5IF DPODFQU PG lQMBOFUBSZ CPVOEBSJFT z SFGFSSJOH UP UIF MJNJUT PG PVS FBSUI`T SFTPVSDFT  JT CFDPNJOH NPSF XJEFTQSFBE 8F VTF UIF XPSE lQMBOFU QPTJUJWFz UP FYQSFTT PVS EFTJSF UP IFMQ TPMWF FOWJSPONFOUBM JTTVFTCZDPOUJOVJOHUPHFOFSBUFBQPTJUJWFJNQBDUPOUIFFOWJSPONFOU BOETPDJFUZUISPVHIPVSCVTJOFTT .FSD a SJ TUSJWFT UP CF B QMBOFUQPTJUJWF DPNQBOZ UIBU DPOUSJCVUFT UP TPMWJOHFOWJSPONFOUBMBOETPDJFUBMJTTVFTUISPVHIJUTCVTJOFTTBDUJWJUJFT CZSFBMJ[JOHBTPDJFUZJOXIJDIBMMGPSNTPGWBMVFŠOPUKVTUQIZTJDBMHPPET BOE NPOFZŠDJSDVMBUF TFBNMFTTMZ *O PSEFS UP NFBTVSF PVS QPTJUJWF JNQBDU  XF DBMDVMBUFE IPX NVDI PVS CVTJOFTT JT IFMQJOH BWPJE HSFFOIPVTFHBTFTCZMPPLJOHBUBOVNCFSPGPVSNBKPSDBUFHPSJFT8F GPVOEUIBU.FSD a SJUSBOTBDUJPOTJOUIFTFDBUFHPSJFTBMPOFDPOUSJCVUFEUP BO UPUBM PG BQQSPYJNBUFMZ   UPOT PG HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOT CFJOHBWPJEFEBOOVBMMZJO+BQBOBOEUIF64 *OUIJTXBZ XFXFSFBCMFUPRVBOUJGZUIFQPTJUJWFJNQBDUUIBU.FSD a SJ`T CVTJOFTT IBT PO UIF XPSME  BOE TIPX IPX UIF HSPXUI PG .FSD a SJ`T CVTJOFTTJUTFMGEFNPOTUSBUFTTPDJFUZ`TNPWFUPBDJSDVMBSFDPOPNZ (PJOH GPSXBSE  .FSD a SJ XJMM TUSJWF UP EP PVS QBSU JO DSFBUJOH B DJSDVMBS FDPOPNZ UIBU NBLFT UIF NPTU PG UIF XPSME`T GJOJUF SFTPVSDFT 8F XJMM DPOUJOVF UP UBLF BDUJPO UP QSPNPUF SFVTF BOE QSPWJEF BMUFSOBUJWFT UP UISPXJOHJUFNTBXBZ 8IBUEPFTlQMBOFUQPTJUJWFzNFBO -PPLJOHBIFBEUPUIFDSFBUJPOPGBDJSDVMBSFDPOPNZ
  17. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     22 $BMDVMBUFEVTJOH$0FRBTBNFBTVSF4FF1GPSEFUBJMTPOIPXUIFTFOVNCFSTXFSFDBMDVMBUFE .BUFSJBM5PQJD$SFBUJOHB8PSME5IBU$JSDVMBUFT"MM'PSNTPG7BMVF 1PTJUJWF*NQBDUPG.FSD a SJ`T#VTJOFTT "WPJEFE(SFFOIPVTF(BT&NJTTJPOT  *OPVSDBMDVMBUJPOT XFGPVOEUIBUBQQSPYJNBUFMZ UPOTPGHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTXFSFBWPJEFEJOPOFZFBSCZUSBOTBDUJPOTJOTFMFDUDBUFHPSJFTPO.FSD a SJ #ZFODPVSBHJOHUIFDPODFQUPGSFVTFUISPVHIHSPXJOHPVSCVTJOFTT .FSD a SJTUSJWFTUPCFBQMBOFUQPTJUJWFDPNQBOZUIBUDPOUSJCVUFTUPUIFDSFBUJPOPGBDJSDVMBS FDPOPNZJOXIJDIBMMGPSNTPGWBMVFDJSDVMBUFTFBNMFTTMZ &TUJNBUFE CBTFE PO GBDUPST TVDI BT UIF HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOT JOWPMWFE JO UIF QSPEVDU MJGFDZDMF BOE EFMJWFSZ  GSFRVFODZ PG VTF PG .FSD a SJ  BOE MFOHUI PGQSPEVDUVTFMJGF VOEFSUIFBTTVNQUJPO UIBUJUFNTCPVHIUPO.FSD a SJBSFVTFEJO QMBDF PG OFX JUFNT  UIVT BWPJEJOH HSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT (SFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTBWPJEFE 
 CZUSBOTBDUJPOTPO.FSD a SJ CZDBUFHPSZ  "QQSPYJNBUFMZPGUIFUPUBM,UPOT 
 PGBQQBSFMUISPXOBXBZZFBSMZJO+BQBO +1 64 8FJHIUPGBQQBSFMXBTUFBWPJEFEUIBOLT UPJUTMJTUJOHPO.FSD a SJ +BQBOPOMZ  "QQSPY 43K UPOT PGBQQBSFMXBTUF "QQSPY 4,300 UPOUSVDLT "QQSPY 4,300 UPOUSVDLT 530KUPOT "OOVBMMZ "QQSPY 220 "QQSPY 220 $0FR DPWFSFECBTFCBMM TUBEJVNT  UPOT  UPOT  UPOT  UPOT   "QQBSFM 4OFBLFST &MFDUSPOJDT #PPLT DPNJDT  NBHB[JOFT $%T %7%T  #%T  UPOT                 $0FR                            
  18. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     23 4FMMJOHPSCVZJOHPOFJUFNPGDMPUIJOHPO.FSD a SJIFMQTBWPJEBQQSPYJNBUFMZLHPGHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT BOEJUBMTPextends the usage life of each item of clothing by 3.2 yearsJOTUFBEPGSFQMBDJOHUIFNXJUIPOMZOFXJUFNTPGDMPUIJOH5ISPVHIUSBOTBDUJPOTPO.FSD a SJ FBDIPGVTDBODPOUSJCVUFUPSFEVDJOHXBTUFBOEBDIJFWJOHB DJSDVMBSFDPOPNZXIFSFUIFFBSUI`TGJOJUFSFTPVSDFTBSFUSFBUFEXJUIDBSF How much greenhouse gas is being avoided per Mercari transaction? $BMDVMBUFEVTJOH$0FRBTBNFBTVSF4FF1GPSEFUBJMTPOIPXUIFTFOVNCFSTXFSFDBMDVMBUFE .BUFSJBM5PQJD$SFBUJOHB8PSME5IBU$JSDVMBUFT"MM'PSNTPG7BMVF 1PTJUJWF*NQBDUPG.FSD a SJ`T#VTJOFTT "WPJEFE(SFFOIPVTF(BT&NJTTJPOT  "QQBSFM 4OFBLFST &MFDUSPOJDT #PPLT $PNJDT  .BHB[JOFT $%T %7%T #%T "QQSPY 9.3,H "QQSPY 14.9,H "QQSPY 0.3,H "QQSPY 27,H "QQSPY 0.7,H 
  19. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     24 .BUFSJBM5PQJD$SFBUJOHB8PSME5IBU$JSDVMBUFT"MM'PSNTPG7BMVF 3FEVDJOH/FHBUJWF*NQBDU0O5IF&OWJSPONFOU 3FEVDFTDPQF FNJTTJPOTCZBOEFNJTTJPOTSFMBUFEUPBEEFEWBMVFGPSTDPQFCZCZ 
 4DSFFOJOHGPS4#5DFSUJGJDBUJPOJTPOHPJOH  "NPVOUPGFNJTTJPOTJOSFMBUJPOUPTBMFTBOEUPUBMQSPGJU $0NJMMJPOZFO 0VSUBSHFUTGBMMVOEFSDBUFHPSZ lQVSDIBTFEHPPETBOETFSWJDFTz 3FEVDUJPOUBSHFU "NPVOUPGHSFFOIPVTF HBTFNJTTJPOT .FSD a SJXJMMXPSLPOSFEVDJOHHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTCBTFE PO UIF BDUJPO JEFBT PO UIF SJHIU 8F XJMM IPME EJTDVTTJPOT UP EFDJEF PO BOE FYFDVUF TQFDJGJD BDUJPOT  XIJMF UBLJOH JOUP BDDPVOU IPX NVDI FBDI BDUJPO XPVME DPOUSJCVUF UP HSPXJOH PVSCVTJOFTTBOEBDIJFWJOHPVSUBSHFUTJOUIFNJEUPMPOHUFSN "DUJPOQMBO 
 HPJOHGPSXBSE 4DPQF  w 3FWJFXJOHUIFGVFMDPOTVNQUJPOPGDPNQBOZDBST FUD w *NQMFNFOUJOHSFOFXBCMFFOFSHZGPSPVSPGGJDFFMFDUSJDJUZ w 6UJMJ[JOH+DSFEJUT OPOGPTTJMGVFMFOFSHZDFSUJGJDBUFT FUD 4DPQF w 1SPNPUJOHTVQQMJFSFOHBHFNFOU w 3PMMJOHPVUSFVTBCMFQBDLJOHNBUFSJBMT w $POTJEFSJOHQBDLBHFMFTTUSBOTBDUJPOT "NPVOUSFEVDFE 
 UIJTZFBS $PNQBSFEUPPVSCFODINBSLZFBS ': XFXFSFBCMFUPSFEVDFTDPQF  FNJTTJPOTCZBOEUIFJOUFOTJUZPGTDPQFFNJTTJPOTCZ "OOVBMHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTGPSUIF FOUJSF.FSD a SJ(SPVQXFSFBUPUBMPG BQQSPYJNBUFMZ UPOT XJUITDPQF FNJTTJPOTDPNQSJTJOH 4DPQFUPOT 4DPQFUPOT 4DPQF UPOT $BUFHPSZBMTPNBLFTVQ PGTDPQFFNJTTJPOT 3BUJPPG DBUFHPSJFTGPS TDPQF FNJTTJPOT ˋ ˋ ˋ ˋ ˋ ˔$BUFHPSZ ˔$BUFHPSZ ˔$BUFHPSZ ˔$BUFHPSZ 4DPQF 3FEVDUJPOSBUFGPSDBUFHPSZ       ':  ':  ':  ':  ':  ':  ':  ':  ':  ':  ':  ˋSFEVDUJPO SFEVDUJPO CZ
  20. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     25 .BUFSJBM5PQJD$SFBUJOHB8PSME5IBU$JSDVMBUFT"MM'PSNTPG7BMVF &YQBOEJOH$SPTT#PSEFS4BMFT*OWFTUJOHJOUIF'SFODI$PNQBOZ#FFCT .FSD a SJXJMMESBXPVUVOEJTDPWFSFEWBMVFJOQFPQMFBOEUIJOHTBMMPWFSUIFXPSMEBOEIFMQQFPQMFXIPOFFEUIBUWBMVFGJOEJU w 8FTUBSUFEPGGFSJOHDSPTTCPSEFSTBMFTJO BOEXFIBWFCFFOGPDVTFEPOFYQBOEJOHPVS TBMFTDIBOOFMTHMPCBMMZFWFSTJODF w $VSSFOUMZ XFIBWFQBSUOFSTIJQTXJUIUFODSPTTCPSEFSFDPNNFSDFCVTJOFTTPQFSBUPSTUP BMMPXVTFSTGSPNPWFSDPVOUSJFTBOESFHJPOTXPSMEXJEFUPQVSDIBTFUIJOHTGSPN.FSD a SJ w *O UIFXFBLZFOQSPWJEFEBUBJMXJOEBTUIFOVNCFSPG.FSD a SJVTFSTPVUTJEFPG+BQBO JODSFBTFECZBQQSPYJNBUFMZUJNFTBOEUIFOVNCFSPGPWFSTFBTUSBOTBDUJPOTCZ BQQSPYJNBUFMZUJNFT*OQBSUJDVMBS UIFSFXBTBTUSPOHEFNBOEGPSlPTIJLBUTVz GBODVMUVSF  GSPNVTFSTPWFSTFBT XJUIBOPUBCMFJODSFBTFJOUSBOTBDUJPOTGPSFOUFSUBJONFOUIPCCZHPPET TVDIBTUIPTFSFMBUFEUP+1PQBOE,1PQJEPMTBTXFMMBTBOJNFBOENBOHBDIBSBDUFST &YQBOEJOHDSPTTCPSEFSTBMFT *OWFTUJOHJOUIF'SFODIDPNQBOZ#FFCT w 8FNBEFBTFSJFT"SPVOEJOWFTUNFOU NJOPSJUZJOWFTUNFOU PG⒊NJMMJPOJO#FFCT4"4  UIF'SBODFBOE#FMHJVNCBTFEDPNQBOZSFTQPOTJCMFGPSUIFQMBOOJOH EFWFMPQNFOU BOE PQFSBUJPOTPG#FFCT BNBSLFUQMBDFBQQTQFDJBMJ[JOHJOQSPEVDUTGPSCBCJFTBOELJET w #FFCTTIPXTTUFBEZHSPXUIBTB$$NBSLFUQMBDFPQFSBUJOHJOUIF'SFODINBSLFUBOEJT BJNJOHUPFYQBOEUPUIFFOUJSF&VSPQFBONBSLFUJOUIFGVUVSF5IJTJTIJHIMZDPNQBUJCMF XJUI.FSD a SJTNJTTJPOBOEJTPOFPGUIFNBJOSFBTPOTCFIJOEUIJTJOWFTUNFOU "CPVU#FFCT4"4 #FFCT 4"4 JT B 'SFODI DPNQBOZ UIBU XBT GPVOEFE JO  *U PQFSBUFT JO 'SBODF BOE #FMHJVN BOEUIF#FFCTNBSLFUQMBDFIBTPWFSDBUFHPSJFTPGCBCZBOELJETQSPEVDUT  JODMVEJOHDMPUIJOH UPZT BOEHBNFT"UQSFTFOU #FFCTIBTBDVNVMBUJWF(.7UPUBMPG NPSFUIBO⒊NJMMJPOBOEBUPUBMPGBCPVUNJMMJPOVTFST "TPG+VOFɹ$PNQBSJTPOPG'FCSVBSZBOE'FCSVBSZɹ$VNVMBUJWF(.7UPUBMBDSPTTCPUI'SBODFBOE#FMHJVNGSPN+BOVBSZUP+VMZ
  21. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     27 .BUFSJBM5PQJD$SFBUJOHB/FX6TFS&YQFSJFODF5ISPVHI5FDIOPMPHZ 8FXJMMVUJMJ[FEBUB "* BOEPUIFSJOOPWBUJWFUFDIOPMPHJFTUPDPOTUBOUMZFWPMWFPVSQSPEVDUTBOEDSFBUFOFXVTFSFYQFSJFODFTUISPVHIUIFTFBNMFTTFYDIBOHFPGWBMVF 1MBOGPS': w .BSLFUQMBDF$POUJOVFUPNBLFEJTDJQMJOFEJOWFTUNFOUTXIJMFGPDVTJOHPO(.7HSPXUI CZJOWFTUJOHJONBSLFUJOH GVSUIFSFWPMWJOHPVSQSPEVDU BOEQVUUJOHNPSFFNQIBTJT 
 POPVSBSFBTPGJNQSPWFNFOU w 'JOUFDI$SFBUF(SPVQTZOFSHZCZBDRVJSJOH.FSDBSEIPMEFSTBOECZFOIBODJOHUIF69 
 UISPVHITVDIUIJOHTBTFOBCMJOHVTFSTUPNBLFCJUDPJOQBZNFOUTXJUIJO.FSD a SJ w 643FGJOFUIFQSPEVDUUPCFUUFSSFUBJOFYJTUJOHVTFSTXIJMFBMTPDBSSZJOHPVUJOJUJBUJWFTUP SFBDINPSFVTFSTBNPOH(FOFSBUJPO;GPSGVUVSFHSPXUI "TPG+VOF ɹ.POUIMZ"DUJWF6TFSTUIFOVNCFSPGBDUJWFVTFSTQFSNPOUIɹ$PNQBSJTPOPG'FCSVBSZBOE'FCSVBSZ +1."6 22.6M 64."6 4.77M .FSQ a ZVTFST 15.71M .FSDBSETJTTVFE 1.25M #JUDPJOUSBEJOH BDDPVOUTPQFOFE 530K $VNVMBUJWFUPUBMPG.FSD a SJ 8PSLTIPQQBSUJDJQBOUT 250K people 0WFSTFBTVTFST DSPTTCPSEFS  *ODSFBTFECZ 2.8Y 'PDVT "SFBT w 6UJMJ[JOHEBUB"*UPEFMJWFSBTFBNMFTTVTFSFYQFSJFODF w 1SPNPUJOHDJSDVMBSGJOBODF w $SFBUJOHJOOPWBUJPOUISPVHISFTFBSDIBOEEFWFMPQNFOUPO WBMVFFYDIBOHF 4VNNBSZPG': .FSD a SJ(SPVQMBVODIFE.FSDBSEBTXFMMBTBCJUDPJOUSBOTBDUJPOTFSWJDFUPGVSUIFSQSPNPUF DJSDVMBS GJOBODF 8F DPNQMFUFE UIF l(SPVOE6Q "QQz QSPKFDUŠSFGFSSFE UP JOUFSOBMMZ CZ JUT EFWFMPQNFOU DPEF OBNFŠUP SFWBNQ UIF DPNQBOZ`T GMBHTIJQ BQQ BOE JNQSPWF EFWFMPQNFOU FGGJDJFODZ 0VS PSHBOJ[BUJPO BMTP FTUBCMJTIFE B OFX UFBN EFEJDBUFE UP HFOFSBUJWF"*BOE--.BOETUBSUFEPGGFSJOHOFXGFBUVSFTUIBUVTF$IBU(15 3FTVMUTGPS.BUFSJBM5PQJD
  22. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     28 .BUFSJBM5PQJD$SFBUJOHB/FX6TFS&YQFSJFODF5ISPVHI5FDIOPMPHZ 6UJMJ[JOH%BUBBOE"*UP1SPWJEFB4FBNMFTT6TFS&YQFSJFODFBOE4QBSLJOH*OOPWBUJPO8JUI3%PO7BMVF&YDIBOHF w 8FMBVODIFEBOFXUFBNEFEJDBUFEUPHFOFSBUJWF"*BOE--. UIBUJODMVEFTNFNCFSTGSPNBDSPTT.FSD a SJ(SPVQ w 8FTUBSUFEPGGFSJOHB$IBU(15QMVHJOUIBUFOBCMFTVTFSTUP TFBSDIGPSJUFNTPO.FSD a SJVTJOH$IBU(15 w 5PHFUIFSXJUI.FSD a SJ3% UIFUFBNXJMMGPSNVMBUFBOE JNQMFNFOUHVJEFMJOFTUIBUUBLFJOUPBDDPVOUGBDUPSTTVDIBT EBUBTFDVSJUZ HPWFSOBODF QSJWBDZ BOE"*FUIJDT w *OUIF64 .FSD a SJ64IBTCFHVOBCFUBMBVODIPG.FSD a SJ"* B QFSTPOBMTIPQQJOHBTTJTUBOUQPXFSFECZ$IBU(15 (FOFSBUJWF"*BOE--. w .FSD a SJ3%JTPVSSFTFBSDIBOEEFWFMPQNFOUPSHBOJ[BUJPO FTUBCMJTIFEJO%FDFNCFS5IFPSHBOJ[BUJPOBJNTUP EFQMPZQSBDUJDBMJNQMFNFOUBUJPOTPG.FSD a SJ`TGJOEJOHTJOUP TPDJFUZ w 5PHFUIFSXJUIUIF6OJWFSTJUZPG5PLZP 3%IBTIFMQFE FTUBCMJTIUIF7BMVF&YDIBOHF&OHJOFFSJOHEJWJTJPOXJUIJOUIF VOJWFSTJUZ`T3FTFBSDI*OTUJUVUFGPSBO*ODMVTJWF4PDJFUZUISPVHI &OHJOFFSJOH 3**4& 5IJTXJMMBMMPXVTUPDPOEVDUBXJEFSBOHF PGSFTFBSDIXJUIPVUCFJOHCPVOEPOMZUPFYJTUJOHBDBEFNJD EJTDJQMJOFTTPUIBUXFDBOHFUDMPTFSUPPVSHPBMPGDSFBUJOHB DJSDVMBSFDPOPNZ 0VS3%PSHBOJ[BUJPO.FSD a SJ3% 8FDPNQMFUFEUIF(SPVOE6Q"QQQSPKFDUUPSFWBNQUIF DPNQBOZ`TGMBHTIJQBQQBOEJNQSPWFEFWFMPQNFOU FGGJDJFODZ#FMPXBSFTPNFPGUIFJNQSPWFNFOUTNBEF UISPVHIUIJTQSPKFDU w *ODPSQPSBUFENPEFSOGSBNFXPSLT w "EPQUFEBOFXEFTJHOTZTUFN w "EEFEBEBSLNPEFTFUUJOH 3FWBNQPGEFWFMPQNFOUQMBUGPSNXJUI (SPVOEVQ"QQ w 3%DPOUJOVFEUPQSPNPUFUIF 2VBOUVN*OUFSOFU5BTLGPSDF 2*5'  BOEGVSUIFSEFWFMPQ1PJNP JUT JOGMBUBCMFFMFDUSJDNPCJMJUZEFWJDF EFTJHOFEUPNPWFBMMUZQFTPG QFPQMFBOEJUFNT
  23. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     29 .BUFSJBM5PQJD$SFBUJOHB/FX6TFS&YQFSJFODF5ISPVHI5FDIOPMPHZ 1SPNPUJOH$JSDVMBS'JOBODF w 4UBSUFEQSPWJEJOH.FSDBSE BDSFEJUDBSE XIPTFDSFEJUMJNJUJTEFUFSNJOFECZUIFVTFS`T .FSD a SJVTBHFIJTUPSZBOEXIJDIDBOCFVTFE BOENBOBHFEXJUIJOUIF.FSD a SJ NBSLFUQMBDFBQQ w "MMPXTDBSEIPMEFSTUPQBZXIFOUIFZXJTI BOEBMTPBMMPXTUIFNUPVTFUIFJS.FSD a SJ TBMFTCBMBODFUPNBLFDBSEQBZNFOUT w 4FWFONPOUITBGUFSMBVODIJOHUIFTFSWJDF  FYDFFEFENJMMJPO.FSDBSETJTTVFEBOE XFSFPOQBDFUPJTTVFNJMMJPODBSETQFS ZFBS NBLJOH.FSD a SJUIFUPQDSFEJUDBSE JTTVFSJO+BQBO -BVODIFE.FSDBSEBOEJTTVFENPSFUIBONJMMJPODBSET *O BEEJUJPO UP UIF WBMVF DJSDVMBUJPO UIBU .FSD a SJ QSPWJEFT  XF IBWFBEEFEDSFEJUDBSE DSFEJU BOEDSZQUPBTTFUUSBEJOHTFSWJDFT 5IJT IBT FYQBOEFE UIF IJHIMZ WFSTBUJMF BOE GMFYJCMF OBUVSF PG DJSDVMBSGJOBODF "TPG+VOF ɹ/VNCFSPGVTFSTXIPDSFBUFEBDDPVOUTGPSUSBEJOHCJUDPJOPO.FSD a SJTJODF.BSDI  UIFEBUFUIFTFSWJDFCFDBNFBWBJMBCMFUPBMMVTFST BTPG+VOF   3FTVMUTPGBTVSWFZDPOEVDUFEBUUIFUJNFPGBQQMJDBUJPOGPSUIFCJUDPJOUSBEJOHTFSWJDFPO.FSD a SJ BTPG+VOF   w "MMPXTVTFSTUPVTF.FSD a SJTBMFTCBMBODF BOEQPJOUTUPQVSDIBTFCJUDPJOJOJODSFNFOUT BTTNBMMBTZFO w PGVTFSTXIPDSFBUFEBOBDDPVOUTBJE USBEJOHPO.FSD a SJXBTUIFJSGJSTUFYQFSJFODF USBEJOHDSZQUPBTTFUT -BVODIFE .FSD a SJ`T CJUDPJO USBEJOH TFSWJDF BOE FYDFFEFE   VTFS BDDPVOUTKVTUPWFSUISFFNPOUITBGUFSMBVODI
  24. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     30 .BUFSJBM5PQJD$SFBUJOHB/FX6TFS&YQFSJFODF5ISPVHI5FDIOPMPHZ $FMFCSBUJOH.FSD a SJ`T5FOUI:FBS"OOJWFSTBSZXJUI1SPNPUJPOTBOE0GGMJOF1SPKFDUT 5PXBSEUIFOFYUUFOZFBST XFQSPWJEFEOFXGFBUVSFTBOEVTFSFYQFSJFODFTUPBMMPXFWFONPSFVTFSTUP BDDPNQMJTIXIBUUIFZMJLFBOEXBOU w *OBVHVSBUFEBTQFDJBMUFOUIBOOJWFSTBSZXFCTJUFBOEIFMETFWFSBMQSPNPUJPOT w 1VCMJTIFEJOGPSNBUJPOSFHBSEJOH.FSD a SJVTBHF SFWFBMJOHSFHJPOBMUSFOETCZQSFGFDUVSF w 5PXBSEUIFOFYUUFOZFBST XFSFMFBTFEOFXGFBUVSFTJOPSEFSGPSPVSVTFSTUPVTFPVSTFSWJDFTFWFONPSF FOKPZBCMZBOEFBTJMZ .FSD a SJNBSLFUQMBDFBQQDFMFCSBUFTJUTUFOUIBOOJWFSTBSZ )FME .FSD a SJ 8PSLTIPQT POMJOF BT XFMM BT BU MPDBUJPOT UISPVHIPVU+BQBO BOEBMTPTUBSUFElNPOFZDPVSTFTz 4JODFUIFSFMFBTFPG.FSD a SJ8PSLTIPQTJO4FQUFNCFS BUPUBMPGNPSFUIBO BRVBSUFSPGBNJMMJPOIBWFKPJOFEPOFPGPVS  TFTTJPOTBUBOZPOFPGUIF    MPDBUJPOT XIFSF UIFZ BSF PGGFSFE 8F BMTP QBSUOFSFE XJUI MPDBM HPWFSONFOUTUPIPME.FSD a SJ8PSLTIPQTGPSSFTJEFOUTBDSPTT+BQBO 1SPGJMFJDPOTFUUJOHGFBUVSF %FTJSFEQSJDFSFHJTUSBUJPOGFBUVSF &NPKJ TUBNQ GFBUVSF 5SBOTBDUJPONFTTBHFTVHHFTUJPOTGFBUVSF
  25. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     32 .BUFSJBM5PQJD#VJMEJOH-POH5FSN1VCMJD5SVTU 8FGVMGJMMPVSSFTQPOTJCJMJUJFTBTBQVCMJDFOUJUZBOECVJMEQVCMJDUSVTUCZFTUBCMJTIJOHBSPCVTUBOEIJHIMZUSBOTQBSFOUEFDJTJPONBLJOHQSPDFTT BOEUISPVHINPSF FGGFDUJWFDPSQPSBUFHPWFSOBODFBOEUIPSPVHIDPNQMJBODF8FDPOUSJCVUFUPUIFSFBMJ[BUJPOPGIFBMUIZJOUFSOFUTFSWJDFTBSPVOEUIFXPSMECZBDIJFWJOHBTBGF TFDVSF  BOEGBJSUSBOTBDUJPOFOWJSPONFOU BOEBMTPCZFEVDBUJOHBOETIBSJOHJOGPSNBUJPOUISPVHIPVUUIFJOEVTUSZ 4VNNBSZPG': .FSD a SJ DBSSJFE PVU WBSJPVT JOJUJBUJWFT UP QSPWJEF BO FOWJSPONFOU GPS TBGF  TFDVSF  BOE GBJS USBOTBDUJPOTGPSPVSVTFST8FTJHOJGJDBOUMZFOIBODFEPVSHPWFSOBODFTUSVDUVSFCZUSBOTJUJPOJOH UPB$PNQBOZXJUI5ISFF$PNNJUUFFT XIJDIJTBHMPCBMTUBOEBSE8FTUSFOHUIFOFEPVSBOUJ GSBVENFBTVSFTUPSFEVDFUIFNPOFUBSZJNQBDUDPNJOHGSPNGSBVEVMFOUVTBHFPGPVSTFSWJDFT*O BEEJUJPO XFKPJOFEUIF'*%0"MMJBODFBOEFOIBODFEDPMMBCPSBUJPOXJUIFYUFSOBMTUBLFIPMEFST 8FBMTPXPSLFEUPGPSNNPSFQBSUOFSTIJQTXJUIMPDBMHPWFSONFOUTBOEQSJNBSZEJTUSJCVUPST 1MBOGPS': w 4USFOHUIFOPVSJOUFSOBMBVEJUTUSVDUVSFJOBEWBODFPGUIFUSBOTJUJPOUPB$PNQBOZXJUI5ISFF $PNNJUUFFT w 4USFOHUIFOPVSTUSVDUVSFTGPSEBUBBOEQSJWBDZHPWFSOBODFBOEDZCFSTFDVSJUZ w 4USFOHUIFODPMMBCPSBUJPOXJUIMPDBMHPWFSONFOUT QSJNBSZEJTUSJCVUPST VOJWFSTJUJFT BOE OPOQSPGJUPSHBOJ[BUJPOT :P:DPNQBSJTPOCFUXFFO2 BTPG+VOF BOE2 BTPG+VOF GJHVSFT4VCKFDUUPBQQSPWBMBUUIF(FOFSBM.FFUJOHPG4IBSFIPMEFSTTDIFEVMFEUPCFIFMEJO4FQUFNCFS      %FD +BO 'FC .BS "QS .BZ +VO +VM "VH "QQSPY  5SFOETJODSFEJUDBSEGSBVE 
  XJUI%FDTFUBT 5SBOTJUJPOUPB $PNQBOZXJUI 5ISFF $PNNJUUFFT 3FTVMUTGPS.BUFSJBM5PQJD Reduced by 89.3%1 .POFUBSZJNQBDU PGGSBVEVMFOU VTBHF w #VJMEJOHBOFOWJSPONFOUGPSTBGF TFDVSF BOEGBJSUSBOTBDUJPOT w &OIBODJOHUIFFGGFDUJWFOFTTPGDPSQPSBUFHPWFSOBODFBOEFOTVSJOHDPNQMJBODF w &BSOJOHUIFUSVTUPGTUBLFIPMEFST TPDJFUZ JOWFTUPST NFEJB FUD 'PDVT "SFBT 11 
 companies $PNQSFIFOTJWF QBSUOFSTIJQ BHSFFNFOUTTJHOFE XJUIQSJNBSZ EJTUSJCVUPST Cumulative total of about
 /VNCFSPG EPOBUJPOTNBEFPO .FSD a SJ%POBUJPO /VNCFSPG QBSUOFSTIJQTXJUI MPDBMHPWFSONFOUT Around 50 55,000
  26. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

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
 HBXB &EB 5PDIJ OPLJ 5TVOP EB 5PZBNB 'VLV 
 TIJNB $IBJS 5PZB NB 4IJOP EB 8BUB OBCF &YFDVUJWF0GGJDFST $IBJS :BNB EB 4IJOP EB ,JUB 
 HBXB 5PZB NB $PNQFOTBUJPO $PNNJUUFF $IBJS :BNB EB 5TVOP EB 'VLV 
 TIJNB "VEJU$PNNJUUFF $IBJS 5PDIJ 
 OPLJ %FDJEFTPO DBOEJEBUF GPSEJSFDUPST %FDJEFTPO FYFDVUJWF DPNQFOTBUJPO "VEJU %FDJEFTPO JNQPSUBOUCVTJOFTT FYFDVUJPONBUUFST #PBSEPG%JSFDUPST &YFDVUJWF0GGJDFST :BNB EB "PZB 
 HJ &EB ,BXB 
 OP +PIO 5BNP 
 OPLJ 'PVSEJSFDUPST 
 4JYJOEFQ0VUTJEF%JSFDUPST w .BKPSJUZJOEFQ0VUTJEF%JSFDUPST w 5ISFFGFNBMFEJSFDUPST  $VSSFOU $PNQBOZXJUIDPNQBOZBVEJUPST $IBJS /PNJOBUJPOBOE 3FNVOFSBUJPO "EWJTPSZ $PNNJUUFF 
 %FDJEFTPOJNQPSUBOU CVTJOFTTFYFDVUJPONBUUFST #PBSEPG%JSFDUPST GJWFNFNCFST  4FOJPS&YFDVUJWF$PNNJUUFF 4VQFSWJTJPO &YFDVUJPO 5XPEJSFDUPST 
 5ISFFJOEFQ0VUTJEF%JSFDUPST w .BKPSJUZJOEFQ0VUTJEF%JSFDUPST w 0OFGFNBMFEJSFDUPS   %JSFDUPS 0VUTJEF %JSFDUPS $PNQBOZBVEJUPST "VEJU 4VQFSWJTJPO &YFDVUJPO
  27. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     34 .BUFSJBM5PQJD#VJMEJOH-POH5FSN1VCMJD5SVTU 4BGF 4FDVSF BOE'BJS5SBOTBDUJPOT w *O XFFTUBCMJTIFEPVSUISFF.BSLFUQMBDF1SJODJQMFTl4BGF z l5SVTUXPSUIZ zBOEl)VNBOFz w *O.BSDI UIF"EWJTPSZ#PBSEPOUIF*EFBM'PSNPGB .BSLFUQMBDFIFMEUIFJSUIJSENFFUJOHUPHFUIFSXJUIPVUTJEF FYQFSUT &TUBCMJTIJOH PVS .BSLFUQMBDF 1SJODJQMFT BOEIPMEJOHPVSBEWJTPSZCPBSENFFUJOH w 4JHOFEOFXBHSFFNFOUTXJUIGJWFDPNQBOJFTJODMVEJOH5IF 1PLÉNPO$PNQBOZBOE'FJMFS+BQBO$P -UE &OUFSJOHDPNQSFIFOTJWFQBSUOFSTIJQ BHSFFNFOUTUPCVJMEBTBGFBOETFDVSF FOWJSPONFOUGPSUSBOTBDUJPOT UPUBM w %JTUSJCVUFEGSFFFEVDBUJPOBMNBUFSJBMTPOUIFTBGFVTFPG NBSLFUQMBDFTBOEDBTIMFTTQBZNFOUTUISPVHIl.FSD a SJ &EVDBUJPO zUIFDPNQBOZ`TFEVDBUJPOQPSUBMXFCTJUFUPUBM OVNCFSPGEPXOMPBET  GSPN+VMZUP+VOF  w "XBSEFEUIF.JOJTUFSPG4UBUFGPS$POTVNFS"GGBJST"XBSEGPS &YDFMMFODFBUUIFUI,JET%FTJHO"XBSEGPSDSFBUJOHBGVO FEVDBUJPOQSPHSBNGPSMFBSOJOHBCPVUUIFDJSDVMBSFDPOPNZBOE VTJOHUIFJOUFSOFUTBGFMZBOETFDVSFMZ w 1BSUOFSFEXJUITVDIPSHBOJ[BUJPOTBTFEVDBUJPOBMJOTUJUVUJPOT GSPNFMFNFOUBSZTDIPPMTUPVOJWFSTJUJFT BOEDPOTVNFSBGGBJST DFOUFSTBDSPTT+BQBOUPDPOEVDUDMBTTFTBOEUSBJOJOHTFTTJPOTJO MPDBUJPOTUPPWFS BUUFOEFFTPWFSUIFDPVSTFPGPOFZFBS $POEVDUJOHFEVDBUJPOQSPHSBNTUPIFMQCVJMEB TBGFBOETFDVSFFOWJSPONFOUGPSUIFTFSWJDF w *OUPUBM DPNQBOJFT BTPG+VOF  OPXQSPWJEF QSPEVDUTBGFUZJOGPSNBUJPOPOBQJOQPJOUCBTJTGPS.FSD a SJ VTFSTXIPPXOUIFJSQSPEVDUT 1SPWJEJOHQSPEVDUTBGFUZTVQQPSUJOPSEFSUP JNQSPWFUIFTBGFUZPGSFVTFEQSPEVDUT w *OUIFBHSFFNFOUXFTJHOFEJO+VOF UIF1PLÉNPO $PNQBOZ XIJDISFMFBTFTUIFUSBEJOHDBSEHBNFLOPXOBT l1PLÉNPO5SBEJOH$BSE(BNF zTIBSFTBEWBODFQSPEVDUBOE TBMFTJOGPSNBUJPOXJUI.FSD a SJ XIJDIBDUTBTBTFDPOEBSZ EJTUSJCVUPSPG1PLÉNPOQSPEVDUT BJNJOHGPSBDMPTF QBSUOFSTIJQPOTVDIUIJOHTBTOPUJGJDBUJPOTPOTQFDJBMOFX QSPEVDUTCFGPSFBOEBGUFSUIFTUBSUPGTBMFTBOENFBTVSFT BHBJOTUQSPEVDUTUIBUWJPMBUF JOUFMMFDUVBMQSPQFSUZ SJHIUT 1BSUJDJQBUJOHDPNQBOJFT QBSUJBMMJTU
  28. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     35 .BUFSJBM5PQJD#VJMEJOH-POH5FSN1VCMJD5SVTU 4FDVSJUZ*OJUJBUJWFT w 'SPNBSPVOEUIFFOEPG XFTBXBOJODSFBTFJOUIF GSBVEVMFOUVTBHFPGPVSDPNQBOZ`TTFSWJDFT*OBEEJUJPOUP QBZJOHDPNQFOTBUJPOUPVTFSTBOEPUIFSBGGFDUFEQBSUJFTGPS GJOBODJBMEBNBHFT BOEJOPSEFSUPQSFWFOUGVSUIFSGSBVEVMFOU VTBHF XFXPSLFEDPOUJOVPVTMZPOJNQMFNFOUJOHGSBVE DPVOUFSNFBTVSFTBOEPOXBSOJOHPVSVTFST w "TBSFTVMUPGJOUSPEVDJOHTVDIUIJOHTBT&.7%4FDVSFBOEPG JNQMFNFOUJOHBQQSPQSJBUFBOUJGSBVENFBTVSFT UIFBNPVOU PGGSBVEVMFOUVTFGFMMUPPOFUFOUIPGXIBUJUXBTDPNQBSFEUP %FDFNCFS %FDSFBTJOHUIFNPOFUBSZJNQBDUPG VOBVUIPSJ[FEVTBHFCZJNQMFNFOUJOH 
 &.7%4FDVSFEFWJDFT .BLJOHUIFEFWFMPQNFOUMJGFDZDMFTFDVSFXJUITIJGUMFGUUFTUJOH 8FTUSFOHUIFOFElTIJGUMFGUzJOJUJBUJWFT XIJDIBSFJOWPMWFEJO TFDVSJUZGSPNUIFFBSMZTUBHFTPGTFSWJDFEFWFMPQNFOU*OBQQMZJOH BNVMUJGBDFUFEBQQSPBDIUPWFSJGZJOHUIFTFDVSJUZPGPVSBQQ XF IBWFJNQMFNFOUFETVDIUIJOHTBTEFTJHOSFWJFXTBOEUISFBUNPEFM DSFBUJPO TUBUJDBOEEZOBNJDBOBMZTJTBVUPNBUJPO BOEQFOFUSBUJPO UFTUTDBSSJFEPVUCZUIF1SPEVDU4FDVSJUZ5FBN 4USFOHUIFOJOH.FSD a SJ`TTFDVSJUZBOE QSJWBDZTZTUFNT *NQMFNFOUFEQBTTLFZT BQBTTXPSEGSFFCJPNFUSJD BVUIFOUJDBUJPOGFBUVSF JOUIF.FSD a SJNBSLFUQMBDF XIJDI JNQSPWFETBGFUZBTXFMMBTUIFVTFSFYQFSJFODFCZFOBCMJOH TFBNMFTTBVUIFOUJDBUJPOBDSPTTNVMUJQMFEFWJDFT )BOEMJOHQBTTLFZT w *O4FQUFNCFS JOBQBSUOFSTIJQ CFUXFFOUIFQVCMJDBOEQSJWBUF TFDUPST TVDIBTUIF/BUJPOBM1PMJDF "HFODZ XFIFMEBOFWFOUPOUIF TUBUVTBOENFBTVSFTBHBJOTU QIJTIJOHBOEDSFEJUDBSEGSBVE XIFSFXFTIBSFEJOGPSNBUJPOBOE NFBTVSFTPOUIFTFUPQJDT 5IF4FDVSJUZ$IBNQJPOQSPHSBN 4FDVSJUZ$IBNQJPOJTBSPMFUIBUXFIBWFFTUBCMJTIFEBTQBSUPGB QSPHSBNUIBUJOTUJMMTTFDVSJUZCFTUQSBDUJDFTPOEFWFMPQNFOU UFBNT5IFQSPHSBNJTTVFTQFSJPEJDUSBJOJOHDPOUFOUT TQSFBET TFDVSJUZQSJODJQMFTUPFOHJOFFSJOHUFBNT BOETUSJWFTUPNBLF QSPEVDUFOHJOFFSJOHTBGFBOETFDVSF w *O+VMZ XFCFDBNFPGGJDJBMKPJOJOHNFNCFSTPG+$ B OPOQSPGJUPSHBOJ[BUJPOGPSDPVOUFSJOHUISFBUTJODZCFSTQBDF w *O/PWFNCFS XFCFDBNFBTQPOTPSJOHNFNCFSPGUIF '*%0"MMJBODF BOPOQSPGJUPSHBOJ[BUJPOQSPNPUJOHUIF TUBOEBSEJ[BUJPOPGPOMJOFBVUIFOUJDBUJPOUFDIOPMPHZNFBOU UPSFQMBDFDPOWFOUJPOBMQBTTXPSET +PJOJOH UIF +$ +BQBO $ZCFSDSJNF $POUSPM $FOUFS BOEUIF'*%0"MMJBODF &TUBCMJTIJOHUIF5ISFBU%FUFDUJPOBOE3FTQPOTF5FBN 8FIBWFFTUBCMJTIFEBOFOHJOFFSJOHUFBNEFEJDBUFEUP EFWFMPQJOHBVUPNBUFEBOEJOUFSOBMUPPMTUPTUSFOHUIFOPVS BCJMJUZUPEFUFDUDZCFSBUUBDLTBOESFTQPOEUPJODJEFOUT      %FD +BO 'FC .BS "QS .BZ +VO +VM "VH "QQSPY  5SFOETJODSFEJUDBSEGSBVE XJUI%FDTFUBT
  29. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     36 .BUFSJBM5PQJD#VJMEJOH-POH5FSN1VCMJD5SVTU 4USFOHUIFO1BSUOFSTIJQT8JUI-PDBM3FHJPOT (PWFSONFOU.JOJTUSJFTBOE"HFODJFT 
 BOE/POQSPGJU0SHBOJ[BUJPOTUP$SFBUFB$JSDVMBS&DPOPNZ w 5PHFUIFSXJUIUIF.JOJTUSZPGUIF &OWJSPONFOU XFKPJOUMZIFMEBOFWFOUXJUI UIF6OJUFE/BUJPOTBOEMPDBMHPWFSONFOUT UIBUSFBDIFEBDSPTTFYJTUJOHCPSEFSTUP DPOUFNQMBUFQBSUOFSTIJQTUPXBSE SFBMJ[JOHBDJSDVMBSFDPOPNZBOE TVTUBJOBCMFEFWFMPQNFOUHPBMT 4%(T  w &JHIUOFXMPDBMHPWFSONFOUTKPJOFE .FSD a SJ4IPQTGPSBUPUBMPGMPDBM HPWFSONFOUTUIBUIBWFTUBSUFEUPTFMM VOOFDFTTBSZJUFNTPOUIFQMBUGPSN *ODFMFCSBUJPOPG8PSME&OWJSPONFOU%BZPO+VOF XFKPJOUMZIFMEBQSJWBUFBOE QVCMJDQBSUOFSTIJQGPSVNUPQSPNPUFUIF4%(TBOEDJSDVMBSFDPOPNZ w 4PMEFRVJQNFOUBOEPWFSTJ[FEHBSCBHFVTJOH.FSD a SJ4IPQT w 4UBSUFEBQSPPGPGDPODFQUXJUI.FSD a SJ#PY BUPPMGPSTPSUJOHVOOFDFTTBSZJUFNT BUIPNF5IFVTBHFSBUFPG.FSD a SJ#PYXBT"CPVUPGQFPQMFVTFEJUUP TUPSFVOOFDFTTBSZJUFNT BOEBCPVUSFVTFEJUFNT w 1VCMJTIFEBOBSUJDMFQSPNPUJOHSFVTFPOHBSCBHFDPMMFDUJPODBMFOEBST w 1SPWJEFE FEVDBUJPO QSPHSBNT UP TDIPPMT  SBOHJOH GSPN FMFNFOUBSZ TDIPPMT UP IJHITDIPPM w $BSSJFEPVU.FSD a SJ8PSLTIPQTIPTUFECZMPDBMHPWFSONFOUT 1BSUOFSTIJQBHSFFNFOUTBOECVTJOFTTBHSFFNFOUTXJUIBQQSPYJNBUFMZMPDBM HPWFSONFOUT PGUIPTF XFTJHOFEBHSFFNFOUTXJUIMPDBMHPWFSONFOUT 3FDPHOJ[FEGPSl':#FTU1SBDUJDFPG4%(TGPS3FHJPOBM3FWJUBMJ[BUJPO8JUI1VCMJDr1SJWBUF1BSUOFSTIJQTzGPS QSPNPUJOHXBTUFSFEVDUJPOBOESFVTFUISPVHIUIFPOMJOFTBMFPGPWFSTJ[FEHBSCBHFCZSFHJPOBMHPWFSONFOUT 5IF ​ +BQBOFTF$PSSFDUJPOBM"TTPDJBUJPOIBTTUBSUFE TFMMJOHQSPEVDUTNBEFJOQSJTPOTPO.FSD a SJ4IPQT " QPSUJPO PG UIF TBMFT XJMM HP UPXBSE CVZJOH NBUFSJBMT BOE QBZJOH GPS CVTJOFTT FYQFOTFT BOE XJMMBMTPDPOUSJCVUFUPGVOEJOHUIFBDUJWJUJFTPGUIF $SJNF7JDUJNT`4VQQPSU$FOUFS 4BMFPGQSJTPONBEFQSPEVDUTPO.FSD a SJ4IPQT w "DUVBMDVNVMBUJWFEPOBUJPOEBUBPG.FSD a SJ%POBUJPO EPOBUJPOT w 5PUBM PG  CFOFGJDJBSJFT TFOU UP MPDBM HPWFSONFOU PSHBOJ[BUJPOT  VOJWFSTJUJFT FUD  w 1SPWJEFETVQQPSUGPSUIFIVNBOJUBSJBODSJTJT 
 JO6LSBJOF w 1SPWJEFETVQQPSUGPSDPVOUSJFTUIBUIBWFTVGGFSFE 
 EJTBTUFST TVDIBT5VSLFZ 4ZSJB BOE1BLJTUBO w 4FUUJOHVQBQFSNBOFOUSFDZDMJOHESPQPGGGBDJMJUZ w $POEVDUJOHCFBDIDMFBOVQT w $IPPTJOHFDPGSJFOEMZQSPEVDUT 
 UIBUBSFHPPEGPSUIFPDFBO w 0GGFSJOHDBSFFSTVQQPSUGPS 
 NJEEMFTDIPPMFSTJOUIFDPNNVOJUZ w 4JHOJOHBDPNQSFIFOTJWFQBSUOFSTIJQ 
 BHSFFNFOUXJUIUIF,BTIJNB1PMJDF4UBUJPO $POUSJCVUJPOTUPSFHJPOBMHSPXUIUISPVHI,BTIJNB"OUMFST 4VQQPSUUISPVHI.FSD a SJ%POBUJPOT 'PSVNIFMEXJUIBLFZNFTTBHFPGSFEVDJOHXBTUFBOEDSFBUJOHB TPDJFUZXIFSFUIFFBSUI`TGJOJUFSFTPVSDFTBSFVTFEXJUIDBSF
  30. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     38 8FBJNUPCFBDPNQBOZUIBUDBODPOUJOVFUPHSPXTVTUBJOBCMZCZDSFBUJOHBOFOWJSPONFOUJOXIJDIQFPQMFGSPNEJWFSTFCBDLHSPVOETBMMBSPVOEUIFXPSMEDBOSFBDI UIFJSGVMMQPUFOUJBM w 3FDSVJUBOEUSBJOQSPGFTTJPOBMTGSPNBSPVOEUIFHMPCF w &NCSBDFEJWFSTJUZJODMVTJPO w #VJMEBDVMUVSFUIBUNBLFTJUQPTTJCMFGPSPVSNFNCFSTUPUBLFPOCPME DIBMMFOHFTUPBDIJFWFPVSNJTTJPO 4VNNBSZPG': 5P DPJODJEF XJUI PVS UFOUI BOOJWFSTBSZ  XF FTUBCMJTIFE B OFX .FSD a SJ (SPVQ NJTTJPO UP lDJSDVMBUF BMM GPSNT PG WBMVF UP VOMFBTI UIF QPUFOUJBM JO BMM QFPQMFz 8F SFBGGJSNFE PVS DPNNJUNFOUUPQSPNPUJOH%* XIJDIJTBOFTTFOUJBMUPBDIJFWJOHPVSNJTTJPO BOECFDBNFUIF GJSTU DPNQBOZ JO +BQBO UP PCUBJO l&%(& "TTFTTz MFWFM DFSUJGJDBUJPO  B HMPCBMMZ SFDPHOJ[FE TUBOEBSE UIBU FWBMVBUFT JOJUJBUJWFT SFHBSEJOH HFOEFS FRVBMJUZ JO UIF XPSLQMBDF 8F JNQMFNFOUFE DPSSFDUJWF NFBTVSFT UP BEESFTT UIF HFOEFS QBZ HBQ 8F PQFOFE VQ PVS OFX PGGJDF .FSD a SJ#BTF5PLZP BOEFTUBCMJTIFE.FSD a SJ*OEJBUPDPOUJOVFCVJMEJOHPVSEFWFMPQNFOU DBQBDJUZXJUINPSFEJWFSTFUBMFOUBOEMPDBUJPOT 1MBOGPS': w 4USFOHUIFOOFXHSBEVBUFIJSJOHGPSBNPSFEJWFSTFUFBNPGUBMFOU w &TUBCMJTI UIF OFDFTTBSZ XPSLJOH FOWJSPONFOU BOE DPNQFOTBUJPO TZTUFN UP FYQBOE PVS *OEJBPGGJDF w 6QEBUFPVS%*QPMJDJFTBOEEFWFMPQOFXJOJUJBUJWFTGPSBNPSFJODMVTJWFXPSLQMBDF w 6QEBUF PVS DVMUVSF BOE DPNNVOJDBUF JU BDSPTT UIF PSHBOJ[BUJPO UP NBLF JU FBTJFS GPS NFNCFSTUPEFNPOTUSBUFPVSWBMVFT .BUFSJBM5PQJD6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBMJO%JWFSTF5BMFOU8PSMEXJEF 'PDVT "SFBT
  31. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     39 .BUFSJBM5PQJD6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBMJO%JWFSTF5BMFOU8PSMEXJEF "U.FSD a SJ XFIBWFBUPUBMPG 2,101 XPSLJOHUPXBSEBTIBSFENJTTJPO NFNCFST .FSD a SJJTIPNFUPUBMFOUFEQSPGFTTJPOBMTGSPN 
 BQQSPYJNBUFMZ 50DPVOUSJFTXPSMEXJEF 80.5EBZT 1FSDFOUBHFPGNBMF FNQMPZFFTXIPUBLF DIJMEDBSFMFBWF "WFSBHFOVNCFSPGEBZT PGDIJMEDBSFMFBWFUBLFO CZNBMFFNQMPZFFT 91.4 1FSDFOUBHFPGFNQMPZFFTPG GPSFJHOOBUJPOBMJUZ 25.7  25.7  53.8  0WFSBMM .BOBHFNFOU 
 QPTJUJPOT &OHJOFFST 5IFTFOVNCFSTDPOUJOVFUP HSPX FTQFDJBMMZBNPOHPVS FOHJOFFSJOHPSHBOJ[BUJPO 5BLJOHBDUJPOUPDMPTFUIFHFOEFSQBZHBQ 6OFYQMBJOFEQBZHBQ 7  2.5  *NQMFNFOUBUJPOPGTBMBSZ BEKVTUNFOUT 0GUIPTFNFNCFST  KPJOFEUISPVHIFNQMPZFF SFGFSSBMTJO': 26.4  *OPSEFSUPJODSFBTFUIFQFSDFOUBHFPGGFNBMFFNQMPZFFT XF IBWFEFGJOFEBOEBSFXPSLJOHPO,1*TGPSPVSIJSJOH  BQQPJOUNFOU BOEQSPNPUJPODBOEJEBUFQPPMT 32.9 1FSDFOUBHFPGGFNBMF FNQMPZFFT 1FSDFOUBHFPGXPNFO JONBOBHFNFOU QPTJUJPOT 20.4 30.0 1FSDFOUBHFPG GFNBMFEJSFDUPST 'PSNPSFEFUBJMT TFF1 8FJNQMFNFOUFEJOEJWJEVBM TBMBSZBEKVTUNFOUTUPSFEVDF UIFlVOFYQMBJOFEQBZHBQ z XIJDIJTUIFHBQOPUEVFUP EJGGFSFODFTJOUIJOHTTVDIBT SPMF HSBEF PSKPCUZQF 4DPQFPGEJTDMPTVSF'VMMUJNFFNQMPZFFTBOEDPOUSBDUFNQMPZFFTPG.FSD a SJ *OD'PSNPSFEFUBJMT TFF1
  32. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     40 .BUFSJBM5PQJD6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBMJO%JWFSTF5BMFOU8PSMEXJEF &NCSBDJOH%JWFSTJUZ*ODMVTJPO 5IFEJWFSTJUZPGPVSNFNCFSTJTBXFMMTPVSDFPGDSFBUJWJUZ.FSD a SJQSPWJEFTFRVBMPQQPSUVOJUZGPSBMMNFNCFSTUPCFBCMFUPFNCPEZPVS UISFFWBMVFTUPUIFGVMMFTU8FEPOPUTUBOEGPSEJTDSJNJOBUJPOPSVOGBJSUSFBUNFOUTUFNNJOHGSPNTPNFPOF`TCBDLHSPVOEBOEDPOUJOVF VTJOHSFMFWBOUEBUBJOPSEFSUPJNQSPWFUIFFOWJSPONFOUXFTIBSF 'PSUIFTUBUVTPGPVS%*$PVODJM TFF1  w 'PDVTJOHPOFRVBMPQQPSUVOJUZSBUIFSUIBOFRVBMPVUDPNFT w 4FUUJOHBOENPOJUPSJOHQSPDFTTGPDVTFEHPBMTJOTUFBEPGPVUDPNFGPDVTFEHPBMTMJLFFNQMPZFFSBUJPT %JWFSTJUZ*ODMVTJPOBU.FSD a SJ *OJUJBUJWFTGPSBGBJSXPSLQMBDF w 'PSNVMBUJOHB#BTJD)VNBO3JHIUT1PMJDZ w *NQMFNFOUJOHBQSPDFTTUPBTTFTT DPSSFDU BOE DPNNVOJDBUFPOUIFHFOEFSQBZHBQ BOEDPOEVDUJOHTBMBSZ BEKVTUNFOUT TFF1GPSNPSFEFUBJMT  w *NQSPWJOHUIFUSBOTQBSFODZPGUIFQSPNPUJPOBOE BQQPJOUNFOUQSPDFTT BOEDPNNVOJDBUJOHJUUPBMM FNQMPZFFT w *NQMFNFOUJOHBNFDIBOJTNUPFOTVSFFRVBMPQQPSUVOJUJFTUP BDDFTTDBSFFSDSJUJDBMBTTJHONFOUT #PME$IPJDFTZTUFN *OJUJBUJWFTGPSBEJWFSTFXPSLQMBDF w .POJUPSJOHUIF,1*TEFGJOFEGPSPVSIJSJOHBOEBQQPJOUNFOUDBOEJEBUF QPPMT l1SPDFTT,1*Tz  w *EFOUJGZJOHJTTVFTBOEDSFBUJOHBDSPTTPSHBOJ[BUJPOBMBDUJPOQMBO w 4USFOHUIFOJOHIJSJOHJOJUJBUJWFT w )PMEJOH#VJME!.FSD a SJ PVSUSBJOJOHQSPHSBNGPSTPGUXBSFFOHJOFFST w $POUJOVJOHPVSQBSUOFSTIJQGPSFEVDBUJPOXJUI,BNJZBNB.BSVHPUP $PMMFHFPG%FTJHO 5FDIOPMPHZ BOE&OUSFQSFOFVSTIJQUPQSPNPUF EJWFSTJUZJODMVTJPO w 3VOOJOHUIF.FSD a SJ3FTUBSU1SPHSBNUPIFMQQFPQMFSFTUBSUUIFJSDBSFFST *OJUJBUJWFTGPSBOJODMVTJWFXPSLQMBDF w 1SPWJEJOHMBOHVBHFMFBSOJOHQSPHSBNT w )BWJOHBEFEJDBUFEUSBOTMBUJPOBOE JOUFSQSFUBUJPOUFBN w 3VOOJOH:BTBTIJJ$PNNVOJDBUJPOUSBJOJOHT w )PMEJOH 6ODPOTDJPVT #JBT XPSLTIPQT BOE FYQBOEJOHUIFJSUBSHFUBVEJFODF 5IFGJSTU+BQBOFTFDPNQBOZUPBUUBJOBHMPCBMHFOEFSFRVBMJUZDFSUJGJDBUJPOBUUIF&%(&"TTFTTMFWFM 5IF&DPOPNJD%JWJEFOETGPS(FOEFS&RVBMJUZ &%(& $FSUJGJDBUJPOJTBHMPCBMBTTFTTNFOUTUBOEBSE.FSD a SJSFDFJWFEUIF&%(&"TTFTTDFSUJGJDBUJPOMFWFM XIJDISFDPHOJ[FTPSHBOJ[BUJPOT XIPBSFDPNNJUUFEUPBOJNQBDUGVMBDUJPOQMBOGPSUIFBDIJFWFNFOUPGHFOEFSFRVBMJUZ*OJUTBVEJU &%(&DPOEVDUTBOBTTFTTNFOUJODMVEJOHUIFGPMMPXJOHGJWFQFSTQFDUJWFTFRVBMQBZGPS FRVJWBMFOUXPSLSFDSVJUNFOUBOEQSPNPUJPOMFBEFSTIJQEFWFMPQNFOU USBJOJOH BOENFOUPSJOHGMFYJCMFXPSLJOHBSSBOHFNFOUTBOEPSHBOJ[BUJPOBMDVMUVSF8FBSFUIFGJSTU+BQBOFTF DPNQBOZUPBUUBJOUIJTDFSUJGJDBUJPO
  33. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     41 .BUFSJBM5PQJD6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBMJO%JWFSTF5BMFOU8PSMEXJEF 0VS.FDIBOJTNGPS1SPWJEJOH$PNQFUJUJWF$PNQFOTBUJPO "U.FSD a SJ XFBDUJWFMZQSPWJEFPQQPSUVOJUJFTGPSUIFCPMETFMFDUJPOBOEQSPNPUJPOPGPVSFNQMPZFFTBDDPSEJOHUPUIFMFWFMUPXIJDIUIFZEFNPOTUSBUFPVSWBMVFT8F BMTPIBWFNFDIBOJTNTJOQMBDFUPQSPWJEFDPNQFUJUJWFDPNQFOTBUJPOSFHBSEMFTTPGPVSNFNCFST`BUUSJCVUFT5IFWBMVFTBSFBOJOUFHSBMQBSUPG.FSD a SJ`TDVMUVSFŠXF DMFBSMZEFGJOFXIBULJOEPGBDUJPOTXFFYQFDUGSPNPVSNFNCFSTJOUFSNTPGEFNPOTUSBUJOHPVSWBMVFT BOEUIFTFBDUJPOTTFSWFBTPVSDPODSFUFKVEHFNFOUDSJUFSJBGPS JOWFTUJOHJOPVSQFPQMF 5IFDPNQFOTBUJPOTZTUFNBU.FSD a SJ $BTI ݱۚ 4UPDLCBTFEDPNQFOTBUJPO 40T w 5IFIJHIFSZPVSHSBEF UIFNPSFTUPDLCBTFEDPNQFOTBUJPOZPVXJMMCFFMJHJCMFUPSFDFJWF w 5IFBNPVOUPGDPNQFOTBUJPOBXBSEFEBTTUPDLPQUJPOT 40T WBSJFTCBTFEPOUIFDPNQBOZ`TTUPDLQSJDF XIJDI NFBOTUIBUUIFWBMVFPG40TJTBGGFDUFECZUIFHSPXUIPGUIFDPNQBOZBOEMFWFSBHFMJOLFEUPUIFTUPDLQSJDF5IJT TZTUFNIBTCFFOEFTJHOFEUPFODPVSBHFNFNCFSTUPDPNNJUUPUIFNJEUPMPOHUFSNHSPXUIPGUIFDPNQBOZ w &NQMPZFFTXIPBSFOPUFMJHJCMFGPSTUPDLCBTFEDPNQFOTBUJPOBSFTUJMMFMJHJCMFGPSVQUPGVOENBUDIJOHVOEFS UIFFNQMPZFFTUPDLPXOFSTIJQQMBO &401 0VS&401BMTPBJNTUPFODPVSBHFBMMNFNCFSTUPDPNNJUUPUIFNJE UPMPOHUFSNHSPXUIPGUIFDPNQBOZ #BTFTBMBSZ *ODFOUJWF &401GVOENBUDIJOH $BTIJODFOUJWF 4UPDLCBTFE DPNQFOTBUJPO #BTFTBMBSZ %FNPOTUSBUJPOPGPVSWBMVFT $PNQFOTBUJPO .BSLFUEBUB 0UIFSQVCMJD JOGPSNBUJPO w 8FTFUBDPNQFUJUJWFDPNQFOTBUJPOSBOHFGPSFBDIKPCUZQFBOEHSBEF&WFSZTJYNPOUIT XFSFWJFXBOEGJOF UVOFPVSMFWFMTPGDPNQFOTBUJPOXIJMFSFGFSFODJOHUIFMBUFTUNBSLFUEBUBBOEQVCMJDJOGPSNBUJPO w 1BZJTJODSFBTFECBTFEPOUIFFYUFOUUPXIJDIPVSNFNCFSTEFNPOTUSBUFPVSWBMVFT TPUIBUTUSPOHSFTVMUT BSFSFXBSEFEXJUITUSPOHDPNQFOTBUJPO w "DPFGGJDJFOUJTTUJQVMBUFEGPSFBDIHSBEF5IFDPFGGJDJFOUJTTFUIJHICBTFEPOUIFMFWFMUPXIJDIUIFDPNQBOZ`T WBMVFTBSFUPCFEFNPOTUSBUFE BOEJUJTEFTJHOFEUPSFXBSEQPXFSGVMSFTVMUTXJUITUSPOHJODFOUJWFT w 'PSFNQMPZFFTXIPEFNPOTUSBUFPVSWBMVFTBUBIJHIMFWFM XFSFGMFDUUIFJSFGGPSUTXJUIBIJHIFSQFSDFOUBHFPG QBZSBJTFUPUIFJSCBTFTBMBSZBOEJOUIFJSJODFOUJWFDPFGpDJFOU BMMPXJOHUPQQFSGPSNFSTUPSFDFJWFFTQFDJBMMZ IJHIJODSFBTFT $PNQFOTBUJPOSBOHFGPS 
 FBDIKPCUZQFBOEHSBEF "DPNQFUJUJWFDPNQFOTBUJPOSBOHFJTTFUGPSFBDIKPCUZQFBOEHSBEF %FTJHOFEUPJODSFBTFTJHOJGJDBOUMZCBTFEPO 
 IPXNVDINFNCFSTBSFEFNPOTUSBUJOHPVSWBMVFT
  34. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     42 .BUFSJBM5PQJD6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBMJO%JWFSTF5BMFOU8PSMEXJEF #VJMEJOHB8PSL&OWJSPONFOUGPS%JWFSTF.FNCFSTUP(P#PME 'JOBODJBMTVQQPSUGPSGFSUJMJUZUSFBUNFOU 8FLOPXUIBUGFSUJMJUZUSFBUNFOUTDBOCFFYQFOTJWF XIJDIJTXIZXFQSPWJEFNPOFUBSZTVQQPSU VQUPBDFSUBJO BNPVOU  GPS UIF WBSJPVT USFBUNFOUT BWBJMBCMF  SFHBSEMFTT PG JODPNF PS BHF 5IJT TVQQPSU JT BWBJMBCMF UP BMM FNQMPZFFTBTXFMMBTUIFJSTQPVTFPSQBSUOFS .FSD a SJ#BTF5PLZP *O4FQUFNCFS XFDPNQMFUFMZSFOPWBUFEPVSPGGJDFJOUPXIBUJTOPXDBMMFEl.FSD a SJ#BTF5PLZPz&WFSZDPSOFSPG.FSD a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a SJFNQMPZFFT BTXFMMBTTQPVTFTPSQBSUOFSTPG.FSD a SJ FNQMPZFFT  BSF FMJHJCMF GPS UIJT CFOFGJU "T B QBSU PG UIF TVQQPSU PGGFSFE GPS GFSUJMJUZ USFBUNFOUT  XF NBLF BWBJMBCMF B NBYJNVNPGNJMMJPOZFOQFSDIJME :PVS$IPJDF 'SFFMZDIPPTFZPVSPXOXPSLJOHTQBDF w 8FEPOPUMJNJUUIFXPSLTQBDFUPKVTUUIFPGGJDFJOTUFBE XFEFTJHOPVSWJTJPOPGUIF XPSLQMBDFBTPOFUIBUBMMPXTPVSNFNCFSTUPGMFYJCMZTFMFDUGSPNWBSJPVTPQUJPOT 'SFFMZDIPPTFXIFSFZPVMJWF w .FSD a SJFNQMPZFFTDBOSFTJEFBOZXIFSFUIFZXBOUXJUIJO+BQBO w "MMQVCMJDUSBOTQPSUBUJPOJTFMJHJCMFGPSDPNNVUFTVQQPSUCZUIFDPNQBOZ JODMVEJOH BJSQMBOFT  CVMMFU USBJOT  FYQSFTT USBJOT  FYQSFTT CVTFT  BOE GFSSJFT FNQMPZFFT BSF FOUJUMFEUPBDPNNVUJOHBMMPXBODFPGVQUP ZFOQFSNPOUI  'SFFMZDIPPTFZPVSPXOXPSLJOHIPVST w &NQMPZFFTDBOFOKPZGVMMGMFYJCJMJUZJOUIFJSXPSLJOHIPVSTŠIPVSTBEBZ EBZTB XFFL   EBZT B ZFBS )PXFWFS  UIFSF BSF FYDFQUJPOT GPS DFSUBJO QPTJUJPOT BOE UZQFTPGXPSL w 'JOBODJBMTVQQPSUGPSEBZDBSFGPSTJDLDIJMESFO  GPS FBSMZ DIJMEDBSF  BOE GPS OPODFSUJGJFE EBZDBSF w -VNQTVNBMMPXBODFUPFNQMPZFFTSFUVSOJOH GSPN DIJMECJSUIDIJMEDBSF MFBWF  OVSTJOH DBSF MFBWF PSNFEJDBMMFBWF w 4QFDJBMUZQFTPGMFBWFJODMVEJOHDIJMEOVSTJOH MFBWFPSOVSTJOHDBSFMFBWF 
 FYDFSQU .FSD a SJIBTBO)3QPMJDZUIBUSFXBSETNFNCFSTUISPVHIUIFJSDPNQFOTBUJPOEVSJOHQPTJUJWFUJNFT%VSJOHEJGGJDVMUUJNFT XFQSPWJEFBEEJUJPOBMTVQQPSUUISPVHIB CFOFGJUTTZTUFNDBMMFEl.FSDJ#PYz*OBEEJUJPOUPUIFTFTZTUFNT XFSFDFOUMZFTUBCMJTIFEUIFl:PVS$IPJDFzTZTUFNUPQSPWJEFBOFOWJSPONFOUUIBUBMMPXTNFNCFSTPG BMMCBDLHSPVOETUPUISJWF BOESFEFTJHOFEPVSPGGJDFŠOPXDBMMFEl.FSD a SJ#BTF5PLZPzŠXJUIUIFJOUFOUJPOUPGPTUFSDPNNVOJDBUJPOCFUXFFONFNCFST 5IF :PVS $IPJDF TZTUFN XBT JOUSPEVDFE JO  UP QSPWJEF BO FOWJSPONFOU UIBU BMMPXT NFNCFST PG BMM CBDLHSPVOET UP UISJWF  NBYJNJ[JOH JOEJWJEVBM BOE PSHBOJ[BUJPOBMQFSGPSNBODF .FSD a SJ`T.FSDJ#PYCFOFGJUTZTUFNXBTJOUSPEVDFEJOUPQSPWJEFBOFOWJSPONFOUXIFSFFNQMPZFFTDBO(P#PMEBOE HJWFBUXPSLCZQSPWJEJOHUIFNXJUIBTNVDITVQQPSUBTQPTTJCMFEVSJOHEJGGJDVMUUJNFT*OQSPWJEJOHUIJTTVQQPSU  PVSHPBMJTUPNJUJHBUFQFPQMF`TVOFBTJOFTTBCPVUCFJOHBCMFUPDPOUJOVFXPSLJOH %JGGJDVMUUJNFT/FHBUJWFDJSDVNTUBODFTUIBUXFBMMGBDFBUTPNFQPJOUJOPVSMJWFT4JUVBUJPOTJOXIJDI SFHBSEMFTTPGJOEJWJEVBMFGGPSUT  UIFQTZDIPMPHJDBMPSFDPOPNJDMPBEUIBUBQFSTPONVTUPWFSDPNFJTTVCTUBOUJBMXIJMFBOZQPUFOUJBMTPMVUJPOTBSFMJNJUFE FWFOUVBMMZBGGFDUJOHUIFXPSLQFSGPSNBODFPGUIFJOEJWJEVBM
  35. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     43 0VSJOWFTUJHBUJPOSFWFBMFEUIBUUIFQPSUJPOPGUIFSBXHFOEFSQBZHBQLOPXOBTVOFYQMBJOFEXBT TPXFDPOEVDUFEJOEJWJEVBMTBMBSZBEKVTUNFOUTUPSFEVDFJU 5IJTJTQBSUPGUIFNFDIBOJTNTUIBUXFIBWFJOQMBDFUPQSPWJEFDPNQFUJUJWFDPNQFOTBUJPOSFHBSEMFTTPGPVSNFNCFST`BUUSJCVUFT .BUFSJBM5PQJD6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBMJO%JWFSTF5BMFOU8PSMEXJEF 5BLJOH"DUJPOUP$MPTFUIF(FOEFS1BZ(BQ "XBSFPGUIFGBDUUIBUUIFHFOEFSQBZHBQPOMZTIPXTUIFBWFSBHFEJGGFSFODFJOQBZCFUXFFONFOBOEXPNFOXJUIJOBO PSHBOJ[BUJPO BU.FSD a SJXFBMTPDBMDVMBUFGPSlVOFYQMBJOFEQBZHBQ zXIJDIJTUIFHBQOPUEVFUPEJGGFSFODFTJOUIJOHTTVDI BTSPMF HSBEF PSKPCUZQF JOPSEFSUPBTDFSUBJOUIFTJUVBUJPOPGUIFHFOEFSQBZHBQBUPVSDPNQBOZNPSFBDDVSBUFMZ 5IFHFOEFSQBZHBQ 5IFSBXHFOEFSQBZHBQXBTDBMDVMBUFEUPCF  "EEJUJPOBMMZ  VQPO VTJOH SFHSFTTJPO BOBMZTJT XFMFBSOFEUIBUUIFVOFYQMBJOFEHBQ XBTSPVHIMZ (FOEFSQBZHBQBOBMZTJTSFTVMUT w 5IF FYQMBJOBCMF QPSUJPO PG UIF HBQ XBT NBJOMZ DBVTFE CZ UIF EJGGFSFODFJOUIFEJTUSJCVUJPOPGHSBEFTBNPOHNFOBOEXPNFO w 5IFSFTVMUTPGBOBMZ[JOHUIFDBVTFTPGUIFQBZHBQSFWFBMFEUIBU UIFGBDUPSUIBUIBEUIFNPTUJNQBDUPOJUXBTUIFEJGGFSFODFTJO UIFTBMBSJFTPGNFOBOEXPNFOVQPOFOUFSJOHUIFDPNQBOZ BU UIFUJNFPGKPJOJOHUIFDPNQBOZ UIFSFFYJTUFEBOVOFYQMBJOFE QBZHBQPGSPVHIMZ  *NQMFNFOUFENFBTVSFTBOEGVUVSFJOJUJBUJWFT w *NQMFNFOUFEQFSJPEJDQBZHBQNPOJUPSJOHVTJOHSFHSFTTJPOBOBMZTJT w "UBMMIBOETNFFUJOHTJO+VMZ UIFMFBEFSTIJQUFBNDPNNVOJDBUFEPOUIFDPNQBOZTQMBO 
 UPQSPBDUJWFMZFOTVSFHFOEFSQBZFRVJUZ w *O"VHVTU SFEVDFEUIFVOFYQMBJOFEQBZHBQGPVOEBU.FSD a SJGSPNUP w 3FWJTFEPVSIJSJOHQSBDUJDFTUPCSFBLUIFDIBJOPGQBZHBQTCFJOHDBSSJFEPWFSGSPNPVUTJEFPVSPSHBOJ[BUJPO 
 BUUIFUJNFPGIJSJOH 5BLJOH"DUJPOUP$MPTF UIF(FOEFS1BZ(BQ 6OFYQMBJOFEQBZHBQ 7 2.5 *NQMFNFOUBUJPOPGTBMBSZ 
 BEKVTUNFOUT 8FJNQMFNFOUFEJOEJWJEVBM TBMBSZBEKVTUNFOUTUPSFEVDF UIFlVOFYQMBJOFEQBZHBQ z XIJDIJTUIFHBQOPUEVFUP EJGGFSFODFTJOUIJOHTTVDIBT SPMF HSBEF PSKPCUZQF 5BSHFU'VMMUJNFFNQMPZFFTPG.FSD a SJ *OD JODMVEJOHFNQMPZFFTTFDPOEFEUP(SPVQDPNQBOJFT
  36. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(*OGPSNBHUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO    

     44 .BUFSJBM5PQJD6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBMJO%JWFSTF5BMFOU8PSMEXJEF 6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBMPG0VS&OHJOFFSJOH0SHBOJ[BUJPO "U.FSD a SJ XFSFGFSUPBMMFOHJOFFSTXIPBSFJOWPMWFEJOTPGUXBSFEFWFMPQNFOUBTTPGUXBSFFOHJOFFST"TBDPNQBOZ  XFCFMJFWFBMMTPGUXBSFFOHJOFFSTTIPVMECFBCMFUPVTFUIFNPTUBQQSPQSJBUFUFDIOPMPHZBWBJMBCMF TPXFEPO`UMJNJU QFPQMFUPQBSUJDVMBSSPMFTPSUFDIOPMPHZ5IJTEPFTOPUNFBOUIBUXFEPO`UCFMJFWFJOTQFDJBMJ[BUJPO CVUXFUIJOLUIBU TPNFPOF`TXPSLTIPVMEOPUCFMJNJUFECZUIFJSKPCUJUMF &WFSZPOFJTB4PGUXBSF&OHJOFFS 5IF&OHJOFFSJOH-BEEFSDMBSJGJFTUIFCFIBWJPSTFYQFDUFEEVSJOHFBDITUBHFPGBOFOHJOFFS`TQBUI GPSHSPXUI8FIBWFDSFBUFEUIJT&OHJOFFSJOH-BEEFSUPVOEFSTUBOEBOESFTQFDUUIFVOJRVFTLJMMT  DIBSBDUFSJTUJDT BOEEJWFSTJUZPGPOFBOPUIFS XIJMFBMTPDSFBUJOHBTUSPOHDVMUVSFBOEBMJHOJOHPO UIFJEFBMEJSFDUJPOPGUIFPSHBOJ[BUJPO*UJTVTFEJOQFSGPSNBODFSFWJFXT HPBMTFUUJOH BOEDBSFFS QMBOOJOH &OHJOFFSJOH-BEEFS *O+VOF XFFTUBCMJTIFEBOFXPWFSTFBTTVCTJEJBSZ OBNFE4PGUXBSF5FDIOPMPHJFT*OEJB1SJWBUF-JNJUFEJO #FOHBMVSV 3FQVCMJDPG*OEJB5IFUFDIUBMFOUBUUIJT $FOUFSPG&YDFMMFODF OBNFMZTPGUXBSFFOHJOFFST XPSL POEFWFMPQNFOUGPS.FSD a SJ`T+BQBOCVTJOFTTFT .FNCFSTPOPVSSFDSVJUNFOUUFBNBSFDVSSFOUMZQPTUFE BUPVS*OEJBPGGJDFBTXFMM5IFSFDPOUJOVFTUPCF QSPBDUJWFDPNNVOJDBUJPOBOETUSPOHDPMMBCPSBUJPO CFUXFFOPVS5PLZPBOE*OEJBPGGJDFT .FSD a SJ*OEJB )FMEPODFFWFSZTJYNPOUIT )BDL'FTUJTBUFDIOPMPHZ GPDVTFEFWFOUGPSFOHJOFFST.FNCFSTXIPBUUFOEIBWF B DIBODF UP ESPQ UIFJS SFHVMBS XPSL  BMMPXJOH UIFN UP EFWFMPQQBTTJPOQSPKFDUTEVSJOHUIFGFTUJWBM )BDL'FTU (P#PME #PME$IBMMFOHFT 7JTJPO ɾ ɾ ɾ -BEEFS-FWFM -BEEFS-FWFM -BEEFS-FWFM -BEEFS-FWFM -BEEFS-FWFM 3BUJPPGFOHJOFFSJOH QPTJUJPOT  PGXIJDIBSF OPO+BQBOFTFNFNCFST 1FSDFOUBHFPGFNQMPZFFTJOFOHJOFFSJOHQPTJUJPOTBNPOHGVMMUJNFFNQMPZFFTBU.FSD a SJ  *OD
  37. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO (PWFSOBODF &OWJSPONFOU 46 ':&4()JHIMJHIUT

     UPOT 1VCMJTIFE5$'% EJTDMPTVSFT  UPOT .BLJOHTUFBEZ QSPHSFTTUPXBSE SFEVDUJPOUBSHFUT UBSHFUT  w 4DPQF SFEVDUJPO w 4DPQFSFEVDUJPOPGBEEFE WBMVFSFMBUFEFNJTTJPOT 5SBOTJUJPOFEUPB $PNQBOZ8JUI5ISFF $PNNJUUFFT 1FSDFOUBHF 
 PG0VUTJEF%JSFDUPST 4PDJBM 1FSDFOUBHF 
 PGGFNBMFEJSFDUPST #FDBNFUIFGJSTU+BQBOFTF DPNQBOZUPSFDFJWF&%(& "TTFTTDFSUJGJDBUJPO 'PSNVMBUFEB#BTJD)VNBO 3JHIUT1PMJDZ *NQMFNFOUFEDPSSFDUJWF NFBTVSFTUPBEESFTT 
 UIFHFOEFSQBZHBQ 3BOLFEGJSTUBTUIFDPNQBOZXJUIUIF CFTUSFQVUBUJPOGPSEFWFMPQFS FYQFSJFODF BTDIPTFOCZFOHJOFFST /VNCFSPGQBSUOFSTIJQTXJUI MPDBMHPWFSONFOUT /VNCFSPGEPOBUJPOTNBEFPO 
 .FSD a SJ%POBUJPO +PJOFEUIF'*%0 "MMJBODF *NQBDUPGGSBVEVMFOUVTBHF  " HMPCBM DFSUJGJDBUJPO UIBU SFDPHOJ[FT FGGPSUT UP BDIJFWF HFOEFSFRVBMJUZJOUIFXPSLQMBDF  'SPN +BQBO $50 "TTPDJBUJPO`T %FWFMPQFS F9QFSJFODF "8"3%SBOLJOHT :P:DPNQBSJTPOPG':2 BTPG+VOF  BOE ':2 BTPG+VOF   "OPOQSPGJUPSHBOJ[BUJPOUIBUQSPNPUFTUIFTUBOEBSEJ[BUJPO PGPOMJOFBVUIFOUJDBUJPOUFDIOPMPHZUPSFQMBDFQBTTXPSET  $BMDVMBUFEVTJOH$0FRBTBNFBTVSF4FF1GPSEFUBJMTPOIPXUIFTFOVNCFSTXFSF DBMDVMBUFE  0VSUBSHFUTGBMMVOEFSDBUFHPSZ lQVSDIBTFEHPPETBOETFSWJDFTz 4VCKFDUUPBQQSPWBMBUUIF(FOFSBM.FFUJOHPG4IBSFIPMEFSTTDIFEVMFEUPCFIFMEJO 4FQUFNCFS 60  30  3FEVDFECZ 89.3  55,000 PGHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT BWPJEFEBTBSFTVMUPG .FSD a SJ`TCVTJOFTT (SFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT 4DPQF  "SPVOE 50 $VNVMBUJWF UPUBMPGBCPVU
  38. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 47 3FDPHOJUJPOCZ&YUFSOBM0SHBOJ[BUJPOT 4FMFDUFEBTBDPOTUJUVFOUTUPDLPGGPVS&4(JOWFTUNFOUJOEFYFTBEPQUFECZUIF(PWFSONFOU1FOTJPO*OWFTUNFOU'VOE (1*'

    UXPPGXIJDIXFSFOFXMZBEPQUFEJO "EEJUJPOBMMZ JO4FQUFNCFSPG .FSD a SJSFDFJWFEBO.4$*&4$3BUJOHPGl""zBOEXBTBMTPFMFDUFEBTBDPOTUJUVFOUTUPDLPGUIF.4$*&4(-FBEFST*OEFYFT %FWFMPQFE CZ .4$*  UIJT JOEFY TFMFDUT TUPDLT GSPN FBDI JOEVTUSZ UIBU IBWF B IJHI&4(SBUJOH *OEFYFTUIBUUIF(1*'BEPQUTUIBUJODMVEFPVSDPNQBOZJO&4(JOWFTUNFOUJOEFYFTBTBUBSHFU+BQBOFTFTUPDL 0UIFSSBUJOHT.FSD a SJIBTSFDFJWFEUIJTZFBS /PUF.FSD a SJ *OD`TJODMVTJPOPG.4$*JOEFYFTBOEUIFVTFPGUIF.4$*MPHP USBEFNBSL BOETFSWJDFMPHPJOUIJTEPDVNFOUEPFTOPUDPOTUJUVUFBOZGPSNPGTVQQPSU SFDPNNFOEBUJPO PSQSPNPUJPOPG.FSD a SJ*ODCZ.4$*PSJUTBGGJMJBUFT 
 .4$*JOEFYFTBSFUIFFYDMVTJWFQSPQFSUZPG.4$*5IFOBNFTBOEMPHPTPG.4$*JOEFYFTBSFUSBEFNBSLTBOETFSWJDFNBSLTPG.4$*BOEJUTTVCTJEJBSJFT "MTP EFWFMPQFE CZ .4$*  UIJT JOEFY TFMFDUTDPNQBOJFTEFFNFEFYDFQUJPOBM CBTFEPOUIFJOGPSNBUJPOUIFZEJTDMPTF SFHBSEJOHHFOEFSEJWFSTJUZ %FWFMPQFE KPJOUMZ CZ 4UBOEBSE  1PPS`T 41  BOE +BQBO &YDIBOHF (SPVQ +19  UIJT JOEFY GPDVTFT PO BO PSHBOJ[BUJPO`T TUBUVT PG FOWJSPONFOUBM EJTDMPTVSF BOE MFWFMPGDBSCPOFGGJDJFODZUPEFUFSNJOFUIF BMMPDBUJPOSBUFPGJUTDPOTUJUVFOUTUPDLT .PSOJOHTUBS  *OD QSPWJEFT BO JOEFY PO DPNQBOJFT UIBU GPDVT PO TQSFBEJOH B HFOEFS EJWFSTJUZ QPMJDZ BT B NBUUFS PG DPSQPSBUF DVMUVSF BT XFMM BT DPNQBOJFT UIBUQSPNJTFUPPGGFSFRVBMPQQPSUVOJUJFT UPUIFJSFNQMPZFFTSFHBSEMFTTPGHFOEFS /FXMZ BEEFEJO ': 3FDFJWFEBOl""zSBUJOH .4$*&4(3BUJOHTBOBMZ[FUIF&4(JOJUJBUJWFTPG DPNQBOJFT BOE HSBEF UIFN BDDPSEJOH UP B TFWFOMFWFMHSBEFTDBMFGSPNIJHIFTU """ UP MPXFTU $$$ SBOLJOH %FWFMPQFE CZ .4$*  UIJT HMPCBMMZ SFDPHOJ[FE JOEFY TFMFDUT DPNQBOJFT UIBUIBWFJNQMFNFOUFEFYDFQUJPOBM&4( JOJUJBUJWFT /FXMZ BEEFEJO ': /FXMZ BEEFEJO ':
  39. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 48 3FDPHOJUJPOCZBOE*OJUJBUJWFT4IBSFE8JUI&YUFSOBM0SHBOJ[BUJPOT w 3FDPHOJ[FEGPSl':#FTU1SBDUJDFPG4%(TGPS3FHJPOBM3FWJUBMJ[BUJPO8JUI1VCMJDr

    1SJWBUF1BSUOFSTIJQTzGPSJOJUJBUJWFTUPQSPNPUFXBTUFSFEVDUJPOBOESFVTFUISPVHI 
 UIFPOMJOFTBMFPGPWFSTJ[FEHBSCBHFCZSFHJPOBMHPWFSONFOUJO6SBCF$JUZ  
 ,BNP$JUZ BOE/JTIJOPNJZB$JUZ w "XBSEFEUIF.JOJTUFSPG4UBUFGPS$POTVNFS"GGBJST"XBSEGPS&YDFMMFODFBU 
 UIFUI,JET%FTJHO"XBSEGPSDSFBUJOHBGVO.FSD a SJ&EVDBUJPOQSPHSBNGPSMFBSOJOH 
 BCPVUUIFDJSDVMBSFDPOPNZ w 3FDPHOJ[FECZ(1*'`TBTTFUNBOBHFSTFOUSVTUFEXJUIEPNFTUJDFRVJUZJOWFTUNFOUGPS 
 QVCMJDBUJPOPG':4VTUBJOBCJMJUZ3FQPSUBTBNPTUJNQSPWFEJOUFHSBUFESFQPSU w 5IFGJSTU+BQBOFTFDPNQBOZUPBUUBJO 
 BHMPCBMHFOEFSFRVBMJUZDFSUJGJDBUJPOBUUIF&%(&"TTFTTMFWFM w 4FMFDUFEBTUIFOVNCFSPOFDPNQBOZGPSUIFFOHJOFFSBEKVEJDBUFE 
 l%FWFMPQFSF9QFSJFODF"8"3%z 3FDPHOJUJPOCZFYUFSOBMPSHBOJ[BUJPOT w %JTDMPTVSFPGHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTBWPJEFEEVFUP SFVTFPGJOGPSNBUJPOBOEDPNNVOJDBUJPOFRVJQNFOU CBTFEPOUIF.JOJTUSZPGUIF&OWJSPONFOU`T1SPKFDUUP %FNPOTUSBUFUIF&GGFDUJWFOFTTPG%FDBSCPOJ[BUJPO5ZQF 3#VTJOFTTFT6TJOH%JHJUBM5FDIOPMPHZ w 1BSUJDJQBUJPOJOUIF.JOJTUSZPG&DPOPNZ  
 5SBEFBOE*OEVTUSZ(9-FBHVF w 1BSUJDJQBUJPOJOUIF+BQBO3FVTF"GGBJST"TTPDJBUJPO -JOLTUPJOJUJBUJWFTXJUI 
 PUIFSFYUFSOBMBHFODJFT
  40. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 49 & &OWJSPONFOU 

    *OGPSNBUJPO%JTDMPTVSF#BTFEPOUIF5$'%3FDPNNFOEBUJPOT 8FDPOEVDUFEBTDFOBSJPBOBMZTJTUPJEFOUJGZUIFDMJNBUFSFMBUFEUSBOTJUJPOSJTLT QIZTJDBMSJTLT BOE PQQPSUVOJUJFT GPS .FSD a SJ (SPVQ BT B XIPMF *O UIJT BOBMZTJT  XF TFU UXP TDFOBSJPTŠB ˆˆ TDFOBSJP BOE ˆ TDFOBSJPŠBDDPSEJOH UP TDJFOUJGJD CBTFT QSPWJEFE CZ PSHBOJ[BUJPOT MJLF UIF *OUFSHPWFSONFOUBM1BOFMPO$MJNBUF$IBOHF *1$$ BOE*OUFSOBUJPOBM&OFSHZ"HFODZ *&" -PPLJOH BIFBE XFBSFFYBNJOJOHIPXCPUI.FSD a SJ(SPVQBOEUIFTPDJFUZTVSSPVOEJOHVTXJMMMPPLJO BOE CFZPOE #FMPX BSF UIF NBJO DMJNBUFSFMBUFE SJTLT BOE PQQPSUVOJUJFT XF GPVOE CBTFE PO UIF TDFOBSJPBOBMZTJT 4USBUFHZ *OPSEFSUPCFUUFSJODPSQPSBUF&4(QFSTQFDUJWFTJOUPNBOBHFNFOUEFDJTJPOTBOEFYFDVUJPO QSPDFTTFT JO%FDFNCFS .FSD a SJFTUBCMJTIFEBO&4($PNNJUUFFUPBEWJTFPVS4FOJPS &YFDVUJWF $PNNJUUFF .FSD a SJ DPOTJEFST &4( BOE DMJNBUF DIBOHF UP CF JNQPSUBOU NBOBHFNFOU UPQJDT 5IF &4( $PNNJUUFF BJNT UP FOTVSF TVGGJDJFOU UJNF GPS SFHVMBS EJTDVTTJPOTSFHBSEJOH&4(JOPSEFSUPFOBCMFCFUUFSEJTDVTTJPOTBOEFOIBODFUIFRVBMJUZPG EFDJTJPOT NBEF CZ UIF 4FOJPS &YFDVUJWF $PNNJUUFF 8F IBWF BMTP BQQPJOUFE PGGJDFST GPS FBDIPGPVSNBUFSJBMUPQJDT)BWJOHUIFTFPGGJDFSTPGGFSBO&4(QFSTQFDUJWFJOCVTJOFTTSFMBUFE NBOBHFNFOUEFDJTJPOTBMMPXTVTUPQMBOFBDIPG.FSD a SJ`TCVTJOFTTTUSBUFHJFTJOBMJHONFOU XJUI PVS NBUFSJBM UPQJDT  BOE FOTVSFT B TUSVDUVSF UIBU BMMPXT VT UP TXJGUMZ JNQMFNFOU BOE QSPNPUFUIFTFJOJUJBUJWFT0VS&4(PGGJDFSTBMTPUBLFQBSUJOEJTDVTTJPOTBOEEFDJTJPONBLJOH GPSTVTUBJOBCJMJUZTUSBUFHJFTBDSPTT.FSD a SJ(SPVQBTNFNCFSTPGUIF&4($PNNJUUFF (PWFSOBODF .FSD a SJ(SPVQSFDPHOJ[FTDMJNBUFDIBOHFUPCFPOFPGUIFLFZDIBMMFOHFTGBDFECZPVS CVTJOFTT 0VS FOUJSF (SPVQ JT BDUJWFMZ XPSLJOH UP NJUJHBUF DMJNBUF DIBOHF  BOE XF IBWF BMTP NBEF UIFTF FGGPSUT QBSU PG PVS NBOBHFNFOU TUSBUFHZ *O +VOF   XF BOOPVODFEPVSTVQQPSUGPS5$'% 5BTL'PSDFPO$MJNBUFSFMBUFE'JOBODJBM%JTDMPTVSFT  5IF 5$'% IBT GJOBODJBM EJTDMPTVSF SFDPNNFOEBUJPOT GPS BMM DPNQBOJFT TUSVDUVSFE BSPVOE UIF GPVS BSFBT PG HPWFSOBODF  TUSBUFHZ  SJTL NBOBHFNFOU  BOE NFUSJDT BOE UBSHFUT .FSD a SJ (SPVQ XJMM EJTDMPTF DMJNBUFSFMBUFE JOGPSNBUJPO JO BDDPSEBODF XJUI UIFTFGPVSBSFBTSFDPNNFOEFECZUIF5$'% 8JUI .FSD a SJ 3FQSFTFOUBUJWF %JSFDUPS BOE $&0 4IJOUBSP :BNBEB BT DIBJSQFSTPO UIF&4($PNNJUUFFJTDPNQPTFEPGUIF$&0TPGFBDI.FSD a SJ (SPVQDPNQBOZ BTXFMMBT&4(PGGJDFSTBOEPUIFSNFNCFSTOPNJOBUFECZ UIF DIBJSQFSTPO 5IFZ NFFU GPVS UJNFT QFS ZFBS UP GPSNVMBUF &4(SFMBUFE JNQMFNFOUBUJPOQMBOTBOENPOJUPSQSPHSFTTPOFBDIPGUIFNBUFSJBMUPQJDT 3PMFPG 
 FYFDVUJWFT 0VSUBSHFUTGBMMVOEFSDBUFHPSZ lQVSDIBTFEHPPETBOETFSWJDFTz $BUFHPSZ *NQBDUPGDMJNBUFDIBOHFPO.FSD a SJ(SPVQ #VTJOFTT JNQMJDBUJPOT 0VSQMBOPGBDUJPO 1IZTJDBM SJTL %BUBDFOUFST FUD HPJOHEPXOEVFUPJODSFBTJOHMZWPMBUJMFOBUVSBM EJTBTUFST *GBOZEBUBDFOUFSTPSQPXFSDPNQBOJFTTV ff FSEBNBHFGSPN JODSFBTJOHMZWPMBUJMFOBUVSBMEJTBTUFST JUXJMMDBVTFUIFFMFDUSJDJUZBOE OFUXPSLUPCFTVTQFOEFEBTXFMMBTEBUBDFOUFSTUPHPEPXO BOE PVSVTFSTXJMMOPUCFBCMFUPTFMMBOECVZUIJOHTPOMJOF .FEJVN w $SFBUFB#$1UP TIPSUFOUIFMFOHUIPG TIVUEPXOQFSJPE w $POTJEFSEJTBTUFS SFDPWFSZQMBOT 5SBOTJUJPO SJTL *ODSFBTFJOJUFNUSBOTQPSUDPTUTEVFUPJODSFBTFEGVFMQSJDFT GPMMPXJOHUIFJOUSPEVDUJPOPGDBSCPOQSJDJOH "OJODSFBTFJOJUFNUSBOTQPSUDPTUTEVFUPJODSFBTFEGVFMQSJDFT GSPNUIFJOUSPEVDUJPOPGDBSCPOQSJDJOHXJMMJNQBDUPVSVTFST CPUITFMMFSTBOECVZFST BOEBMTPJNQBDUUIFEFNBOEGPS JUFNTTPMEPOPVSNBSLFUQMBDF -PX w 8PSLUPTUSFOHUIFO TVQQMJFSFOHBHFNFOU 5SBOTJUJPO SJTL %BNBHFUPSFQVUBUJPOBNPOHGJOBODJBMJOTUJUVUJPOTJOWFTUPST EVFUPJOTVGGJDJFOUFGGPSUTUPNJUJHBUFDMJNBUFDIBOHF "TUIFSFBSFJODSFBTFEEFNBOETGSPNJOWFTUPSTBOEGJOBODJBM JOTUJUVUJPOTGPSJOGPSNBUJPOEJTDMPTVSFBOEBDUJPOTUPNJUJHBUF DMJNBUFDIBOHF JGDPNQBOJFTGBJMUPNFFUUIPTFEFNBOET JU XJMMMJLFMZJNQBDUGVOEJOHPSDBVTFBESPQJOTUPDLQSJDFT .FEJVN w &OTVSFDPNQMFUFBOE TVGGJDJFOUJOGPSNBUJPO EJTDMPTVSF w 3FEVDFPGTDPQF  FNJTTJPOTCZ w 3FEVDFFNJTTJPOT SFMBUFEUPBEEFEWBMVF GPSTDPQFCZCZ  $PNQFUJUJWFBEWBOUBHFGSPNDIBOHFTJODPOTVNFS QSFGFSFODFTEVFUPJODSFBTFEFOWJSPONFOUBMBXBSFOFTT 8FDBOJODSFBTFUIFOVNCFSPG.FSD a SJVTFSTJOBDDPSEBODF XJUIUIFTQSFBEPGTVTUBJOBCMFDPOTVNQUJPOBOEDSFBUFOFX NPUJWFT DPOUSJCVUJOHUPUIFFOWJSPONFOU GPSQFPQMFUPVTF .FSD a SJ )JHI w *ODSFBTFUIFOVNCFS PG.FSD a SJVTFSTJO BDDPSEBODFXJUIUIF TQSFBEPGTVTUBJOBCMF DPOTVNQUJPO 3JTLT "DVUF 0QQPSUVOJUJFT 1PMJDZBOE-FHBM 3FQVUBUJPO 3FQVUBUJPO
  41. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 50 & &OWJSPONFOU 

    *OGPSNBUJPO%JTDMPTVSF#BTFEPOUIF5$'%3FDPNNFOEBUJPOT #Z XFXJMMBJNUPSFEVDFPGTDPQF  FNJTTJPOTDPNQBSFEUPPVSCFODINBSLZFBS ': BOESFEVDFFNJTTJPOTSFMBUFEUPBEEFEWBMVFGPSTDPQF CZ "DUVBM"NPVOUPG&NJTTJPOTJO': +VMZr+VOF  *O': .FSD a SJ(SPVQBTBXIPMFIBEBCPVU UPOTPGHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT TFF CFMPX  $PNQBSFE UP PVS CFODINBSL ZFBS ':  XF XFSF BCMF UP SFEVDF TDPQF   FNJTTJPOTCZBOEUIFJOUFOTJUZPGTDPQFFNJTTJPOTCZ8FXJMMDPOUJOVFUPXPSLPO WBSJPVTJOJUJBUJWFTUPBDIJFWFPVSUBSHFUT .FUSJDTBOEUBSHFUT .FSD a SJ (SPVQ IBT DPOEVDUFE B TDFOBSJP BOBMZTJT UP VOEFSTUBOE BOE BTTFTT UIF JNQBDU PG DMJNBUF DIBOHF PO PVS (SPVQ`T CVTJOFTT BOE JEFOUJGZ UIF EJGGFSFOU DMJNBUFSFMBUFE SJTLT BOE PQQPSUVOJUJFT8FBSFNPOJUPSJOHUIFJEFOUJGJFESJTLTBOEPQQPSUVOJUJFTVOEFSPVSTUSVDUVSFGPS QSPNPUJOH TVTUBJOBCJMJUZ  XIJDI JODMVEFT UIF &4( $PNNJUUFF *O UIJT TUSVDUVSF  UIFSF JT BMTP B QSPDFTT GPS SFQPSUJOH BOE NBLJOH TVHHFTUJPOT UP UIF #PBSE PG %JSFDUPST BT OFDFTTBSZ  EFQFOEJOHPOUIFQSPKFDU5IF$PNQMJBODFBOE3JTL$PNNJUUFFJTBMTPJODIBSHFPGJEFOUJGZJOH BOE NBOBHJOH UIF LFZ SJTLT GPS UIF FOUJSF DPNQBOZ 5IJT DPNNJUUFF UBLFT JOUP BDDPVOU UIF DMJNBUFSFMBUFESJTLTUIBUNBZIBWFBTJHOJGJDBOUJNQBDUPOUIFCVTJOFTT DPOTJEFSTXIBUJTTVFT TIPVMECFIBOEMFE EFUFSNJOFTUIFQSJPSJUZ BOEQVUTUPHFUIFSBSFTQPOTFQPMJDZ 3JTLNBOBHFNFOU $POUJOVFEGSPNQSFWJPVTQBHF  &WBMVBUJPOPGCVTJOFTTJNQMJDBUJPOTGJOBODJBMJNQBDU w )JHI CJMMJPOZFOPSNPSF  
 &YQFDUFEUPIBWFTJHOJGJDBOUJNQBDUPOGJOBODFTPSCVTJOFTTTUSBUFHJFT w .FEJVN NJMMJPOZFOPSNPSF CVUMFTTUIBOCJMMJPOZFO  
 &YQFDUFEUPIBWFNJEMFWFMJNQBDUPOGJOBODFTPSCVTJOFTTTUSBUFHJFT w -PX MFTTUIBONJMMJPOZFO  
 &YQFDUFEUPIBWFMJUUMFJNQBDUPOGJOBODFTPSCVTJOFTTTUSBUFHJFT "T TIPXO BCPWF  BT JU SFMBUFT UP .FSD a SJ (SPVQ`T CVTJOFTT BDUJWJUJFT  XF IBWF BTTFTTFE UIF NBSLFU PQQPSUVOJUJFT DSFBUFE GSPN DIBOHFT JO UIF XBZ QFPQMF DPOTVNF BOE UIFJS JODSFBTFE FOWJSPONFOUBM BXBSFOFTT EVF UP DMJNBUF DIBOHF UP CF MBSHFS UIBO UIF QPUFOUJBM JNQBDU PG DMJNBUFSFMBUFE SJTLT 8JUI SFHBSE UP UIF lDPNQFUJUJWF BEWBOUBHF GSPN DIBOHFT JO DPOTVNFS QSFGFSFODFT EVF UP JODSFBTFE FOWJSPONFOUBM BXBSFOFTT z XF TFF UIJT BT BO PQQPSUVOJUZ UP JODSFBTFUIFOVNCFSPG.FSD a SJVTFSTJOBDDPSEBODFXJUIUIFTQSFBEPGTVTUBJOBCMFDPOTVNQUJPO BOEDSFBUFOFXNPUJWFT DPOUSJCVUJOHUPUIFFOWJSPONFOU GPSQFPQMFUPVTF.FSD a SJ 4DPQF%JSFDUFNJTTJPOTGSPNGVFMVTFCZPVSDPNQBOZɹ4DPQF*OEJSFDUFNJTTJPOTBDDPNQBOZJOHVTFPGFMFDUSJDJUZIFBUQSPWJEFECZBOPUIFSDPNQBOZ 4DPQF4VQQMZDIBJOFNJTTJPOTGSPNDPNQBOZBDUJWJUJFT FYDMVEJOHUIPTFDPWFSFEJOTDPQFBOETDPQF0VSUBSHFUTGBMMVOEFSDBUFHPSZ lQVSDIBTFEHPPETBOETFSWJDFTz ': 4DPQF 4DPQF 4DPQF       6OJUU$0
  42. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 51 & &OWJSPONFOU 

    "NPVOUPG(SFFOIPVTF(BT&NJTTJPOT ': ': ': 4DPQF    4DPQF     4VCUPUBM 4DPQF 4DPQF      4DPQF $BUFHPSZ 1VSDIBTFEHPPETBOETFSWJDFT       $BUFHPSZ $BQJUBMHPPET       $BUFHPSZ 'VFMBOEFOFSHZBDUJWJUZ    $BUFHPSZ 5SBOTQPSUBOETIJQQJOH VQTUSFBN    $BUFHPSZ 8BTUFHFOFSBUFEGSPNEPJOHCVTJOFTT    $BUFHPSZ #VTJOFTTUSJQT     $BUFHPSZ &NQMPZFFDPNNVUJOH    $BUFHPSZ -FBTFBTTFUT VQTUSFBN       $BUFHPSZ 5SBOTQPSUBOETIJQQJOH EPXOTUSFBN  /PUBQQMJDBCMF /PUBQQMJDBCMF  $BUFHPSZ 1SPDFTTJOHPGTPMEQSPEVDUT /PUBQQMJDBCMF /PUBQQMJDBCMF /PUBQQMJDBCMF $BUFHPSZ 6TBHFPGTPMEQSPEVDUT /PUBQQMJDBCMF /PUBQQMJDBCMF /PUBQQMJDBCMF $BUFHPSZ %JTQPTBMPGTPMEQSPEVDUT    $BUFHPSZ -FBTFBTTFUT EPXOTUSFBN  /PUBQQMJDBCMF /PUBQQMJDBCMF /PUBQQMJDBCMF $BUFHPSZ 'SBODIJTFT /PUBQQMJDBCMF /PUBQQMJDBCMF /PUBQQMJDBCMF $BUFHPSZ *OWFTUNFOU /PUBQQMJDBCMF /PUBQQMJDBCMF  4VCUPUBM 4DPQF       5PUBM 4DPQF 4DPQF 4DPQF       /PUFT $BMDVMBUFECBTFEPOUIFl#BTJD(VJEFMJOFTPO"DDPVOUJOHGPS(SFFOIPVTF(BT&NJTTJPOT5ISPVHIPVUUIF4VQQMZ$IBJOzPGUIF.JOJTUSZPGUIF&OWJSPONFOU.JOJTUSZPG&DPOPNZ 5SBEFBOE*OEVTUSZBOESFMBUFESFHVMBUJPOTɹ1FSJPE': +VMZ r+VOF  ': +VMZ  r+VOF  BOE': +VMZ r+VOF  ɹ4DPQFPGDBMDVMBUJPOT.FSD a SJ *OD.FSQ a Z *OD,BTIJNB"OUMFST'$$P -UE.FSD a SJ *OD 64 4PV[PI *OD.FSDPJO *ODBOE.FSMPHJ *ODɹ4PNF':BOE':DBMDVMBUJPOSFTVMUTIBWFCFFOSFWJTFEGSPNUIFOVNCFST QVCMJTIFEMBTUZFBSEVFUPSFGJOJOHQBSUPGDBUFHPSZɹ$BMDVMBUJPOTFYDMVEFDBUFHPSJFTJOXIJDIXFIBWFOPSFMFWBOUBDUJWJUJFT BTXFMMBTBSFBTUIBUNFFUHSFFOIPVTFHBTQSPUPDPMTUBOEBSETTVDIBTNBLJOHVQBOFHMJHJCMFQSPQPSUJPOPGTDPQFBOEIBWJOHGFXJUFNTUPXIJDIXFDBODPOUSJCVUF UPSFEVDJOHɹ4PNFQBSUTPGTDPQFBSFFTUJNBUFTɹ$BUFHPSZOVNCFSTXFSFDBMDVMBUFEVTJOHBOJOEFQFOEFOUVOJUUIBUNFFUTUIF.JOJTUSZPGUIF&OWJSPONFOU`THVJEFMJOFT 6OJUTU$0
  43. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 52 4DPQFPGEJTDMPTVSF'VMMUJNFFNQMPZFFTBOEDPOUSBDUFNQMPZFFTPG.FSD a SJ

    *OD 
 *ODMVEFT.FSD a SJ *OD 4PV[PI *OD .FSQ a Z *OD .FSDPJO *OD ,BTIJNB"OUMFST'$$P -UE .FSD a SJ *OD 64 BOE.FSD a SJ4PGUXBSF5FDIOPMPHJFT*OEJB1SJWBUF-JNJUFEɹ4VCKFDUUPBQQSPWBMBUUIF(FOFSBM.FFUJOHPG4IBSFIPMEFSTTDIFEVMFEUP CFIFMEJO4FQUFNCFSɹ5BSHFU'VMMUJNFFNQMPZFFTPG.FSD a SJ *OD JODMVEJOHFNQMPZFFTTFDPOEFEUP(SPVQDPNQBOJFT ɹ*ODMVEFTGVMMUJNFFNQMPZFFT DPOUSBDUFNQMPZFFT QBSUUJNFFNQMPZFFT BOEJOUFSOTBU.FSD a SJ *OD #BTJDJOGPSNBUJPO ˔$POTPMJEBUFEIFBEDPVOU  QFPQMF ˔"HFSBOHFT TTTT "WFSBHFBHF  ˔"WFSBHFBOOVBMTBMBSZ   ZFO %JWFSTJUZSFMBUFE JOGPSNBUJPO ˔1FSDFOUBHFPGGFNBMFFNQMPZFFT  ˔1FSDFOUBHFPGXPNFOJONBOBHFNFOUQPTJUJPOT  ˔1FSDFOUBHFPGGFNBMFEJSFDUPST  ˔1BZHBQTFFOCFUXFFOGVMMUJNFNBMFBOEGFNBMFFNQMPZFFT  ˔1BZHBQTFFOCFUXFFONBMFBOEGFNBMFFNQMPZFFTUIBU 
 ɹDBOOPUCFFYQMBJOFE  ˔1FSDFOUBHFPGFNQMPZFFTJOFOHJOFFSJOHQPTJUJPOT 0WFSBMM .FO 8PNFO  'PSFJHOOBUJPOBMT  ˔/VNCFSPGOBUJPOBMJUJFTPGQFPQMFXPSLJOHBUUIF5PLZPPGGJDF "QQSPYJNBUFMZ ˔1FSDFOUBHFPGFNQMPZFFTPGGPSFJHOOBUJPOBMJUZ  ˔*OJUJBUJWFTFODPVSBHJOHJODMVTJPO 5FBNEFEJDBUFEUPQSPNPUJOH%*5FBNEFEJDBUFEUPUSBOTMBUJPOBOEJOUFSQSFUBUJPO 
 6ODPOTDJPVT#JBT8PSLTIPQ:BTBTIJJ$PNNVOJDBUJPO5SBJOJOH *OGPSNBUJPO SFHBSEJOHDIJMEDBSF MFBWFBOEQBJE IPMJEBZT ˔6TBHFSBUFPGBOOVBMQBJEIPMJEBZT  ˔1FSDFOUBHFPGNBMFFNQMPZFFTXIPUBLFDIJMEDBSFMFBWF  ˔"WFSBHFOVNCFSPGEBZTPGDIJMEDBSFMFBWFUBLFOCZNBMFFNQMPZFFT EBZT ˔1FSDFOUBHFPGFNQMPZFFTXIPGFFMSFBDDMJNBUFEUPUIFDPNQBOZ 
 ɹNPOUITBGUFSSFUVSOJOHGSPNDIJMEDBSFMFBWF CZHFOEFS  0WFSBMM 
 .FOQFPQMF PS8PNFOQFPQMF PS  )FMQJOHFNQMPZFFT EFNPOTUSBUFSFTVMUT BTQSPGFTTJPOBMT ˔4LJMMTEFWFMPQNFOUQSPHSBNTGPSFNQMPZFFT w *OUFSWJFXFSUSBJOJOH w $PBDIJOHUSBJOJOH w %FEJDBUFEMBOHVBHFFEVDBUJPOUFBN w &OHMJTIFEVDBUJPOQSPHSBNT w +BQBOFTFFEVDBUJPOQSPHSBNT w -FBEFSTIJQUSBJOJOH w 1SPCMFNTPMWJOHUSBJOJOH w 0,3USBJOJOH w /FXNBOBHFSUSBJOJOH w &WBMVBUJPOGFFECBDLUSBJOJOH w POUSBJOJOH w 1SPKFDUNBOBHFNFOUUSBJOJOH w -VODI-FBSO w .FSD a SJ`T7BMVFT w $BSFFSEFWFMPQNFOUUSBJOJOH &NQMPZFFJOGPSNBUJPOPG.FSD a SJ *OD ': 4 4PDJBM  )VNBO$BQJUBM*OGPSNBUJPO
  44. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 53 "U.FSD a SJ

    XFBSFUBLJOHPODIBMMFOHFTJOPSEFSUPGVMGJMMPVSNJTTJPOPGl$JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVFUP VOMFBTIUIFQPUFOUJBMJOBMMQFPQMFz 5IFSF JT NPSF EJWFSTJUZ JO UIF XPSME UIBO BOZ PG VT DBO JNBHJOF 5IF JEFBT PG %JWFSTJUZ  *ODMVTJPO BSF FTTFOUJBM GPS .FSD a SJ JO PSEFS UP BDIJFWF JUT NJTTJPO CFDBVTF UIFZ BSF LFZ JO DSFBUJOH B TPDJFUZ XIFSF FWFSZPOF DBO CF UIFNTFMWFT BOE SFBDI UIFJS GVMMFTU QPUFOUJBM 8F XPSL UPXBSET QSPNPUJOH %JWFSTJUZ  *ODMVTJPO JO USVF .FSD a SJ GBTIJPO  VUJMJ[JOH PVS VOJRVF DPNCJOBUJPO PG UIF FYQFSJFODFT  LOPXMFEHF  BOE WJFXTPGPVSEJWFSTFNFNCFSTBOEPVSDVMUVSFBTB+BQBOFTFDPNQBOZ (FOEFS JEFOUJUZ  HFOEFS FYQSFTTJPO  TFYVBM PSJFOUBUJPO  SFMJHJPO PS DSFFE  OFVSPMPHJDBM DIBSBDUFSJTUJDT  QIZTJDBM BCJMJUZ  FUIOJDJUZ  OBUJPOBMJUZ  SBDF  BOE BHF BSF KVTU B GFX PG B DPVOUMFTT OVNCFS PG EJWFSTF CBDLHSPVOETQFPQMFDBOIBWF8FTUSJWFUPQSPWJEFFRVBMDIBODFTXJUIPVUEJWJEJOHQFPQMFJOUPHSPVQT  BOEUPDSFBUFBOPSHBOJ[BUJPOBOEFOWJSPONFOUXIFSFFWFSZPOFDBOQFSGPSNBUUIFJSCFTU *O BEEJUJPO  XF CFMJFWF UIBU JU JT JNQPSUBOU OPU UP TFU RVBOUJUBUJWF HPBMT XIFO QSPNPUJOH %JWFSTJUZ  *ODMVTJPO5IJTJTCFDBVTFNBLJOHEFDJTJPOTCBTFEPOOVNCFSTHPFTBHBJOTUPVSJEFBMPGSFTQFDUJOHUIF EJWFSTJUZ JOIFSFOU UP BMM JOEJWJEVBMT .FBOJOHGVM FGGPSUT UPXBSET EJWFSTJUZ BSF SFGMFDUFE OPU JO UIF RVBOUJUBUJWFHPBMTNBOZDPNQBOJFTBOEPSHBOJ[BUJPOTUFOEUPSFMZPO CVUJOUIFUIPVHIUTBOECFIBWJPS PGFWFSZQFSTPOXJUIJO 5IBUJTXIZXFBSFDPNNJUUFEUPUIFGPMMPXJOH w 1SPWJEJOHGBJSDIBODFTGPSNFNCFSTPGBMMCBDLHSPVOET w 'PTUFSJOHBDVMUVSFPGMFBSOJOHUPBMMPXFWFSZPOFUPSFBDIUIFJSGVMMQPUFOUJBM w $SFBUJOHBOPSHBOJ[BUJPOCVJMUPOUSVTUTPUIBUFWFSZPOFXPSLJOHIFSFGFFMTMJLFUIFZUSVMZCFMPOH 0VSGJSTUTUFQJTGPS%JWFSTJUZ*ODMVTJPOUPUBLFSPPUJOUIFUIPVHIUTBOEBDUJPOTPGBMMNFNCFSTXJUIJO .FSD a SJ $PNNJUNFOUUP)VNBO3JHIUT "U .FSD a SJ (SPVQ  XF BSF HVJEFE CZ UIF JEFBMT EFTDSJCFE JO PVS %JWFSTJUZ  *ODMVTJPO 4UBUFNFOU  XIJDI TFSWFT BT B NPSBM DPNQBTT GPS IPX XF DPOEVDU CVTJOFTT #BTFE PO UIFTF JEFBMT  .FSD a SJ (SPVQ DPNNJUT UP SFTQFDUJOH UIF IVNBO SJHIUT PG BMM QFPQMF XPSLJOH BU PVS PSHBOJ[BUJPO  GSPN FYFDVUJWFT UP FNQMPZFFT JODMVEJOH QBSUUJNF BOE UFNQPSBSZ FNQMPZFFT  BT XFMM BT TVCDPOUSBDUFE BOE PVUTPVSDFE QBSUOFST 8F XJMM NBJOUBJO B XPSLJOH FOWJSPONFOU XJUIPVU EJTDSJNJOBUJPO PS JOFRVBMJUZ PG PQQPSUVOJUZ CBTFE PO GBDUPST TVDI BT UIPVHI OPU MJNJUFE UP  HFOEFS JEFOUJUZ  HFOEFS FYQSFTTJPO  TFYVBM PSJFOUBUJPO  SFMJHJPO PS DSFFE  OFVSPMPHJDBM DIBSBDUFSJTUJDT  QIZTJDBM BCJMJUZ  FUIOJDJUZ OBUJPOBMJUZ SBDF PSBHF5IJTDPNNJUNFOUJTHVJEFECZUIFQSJODJQMFTTFUGPSUIJO UIF*OUFSOBUJPOBM#JMMPG)VNBO3JHIUTBOE*-0%FDMBSBUJPOPO'VOEBNFOUBM1SJODJQMFTBOE 3JHIUTBU8PSL4FFPVSXFCTJUFGPSUIFGVMMQPMJDZ %JWFSTJUZ*ODMVTJPO4UBUFNFOU #BTJD)VNBO3JHIUT1PMJDZ FYDFSQU 4 4PDJBM  %JWFSTJUZ*ODMVTJPO4UBUFNFOUBOE#BTJD)VNBO3JHIUT1PMJDZ
  45. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 54 4 4PDJBM 

    %*$PVODJM4UBUVT 4JODF+BOVBSZ XFIBWFPQFSBUFEUIFl%*$PVODJMzJOUFSOBMMZJOPSEFSUPGVSUIFSQSPNPUFEJWFSTJUZBOEJODMVTJPO8FFTUBCMJTIFEUIFDPVODJMBTBGPSVNGPS EJTDVTTJOH%*UPQJDTBDSPTT.FSD a SJ(SPVQ`TFOUJSFPSHBOJ[BUJPO GPDVTJOHPOUIFNPTUJNQPSUBOUQPJOUTSFMBUJWFUPPVSNBOBHFNFOUFOWJSPONFOU w 4FUNJEUPMPOHUFSNHPBMTSFHBSEJOH%* w %JTDVTTUIFQSJPSJUZPG%*JOJUJBUJWFTGPSUIFFOUJSFDPNQBOZCBTFEPOPVS CVTJOFTT PSHBOJ[BUJPOBM BOEUBMFOUUSBJOJOHOFFET w *EFOUJGZ%*SFMBUFEJTTVFTPGFBDIUFBNBOEQSPNPUF%*JOJUJBUJWFT &YQBOEFEUIFTDPQFPGQBSUJDJQBUJPOPGDPVODJMNFNCFSTJOPSEFSUPSFGMFDUFYUFSOBMLOPXMFEHF BOEUIFQFSTQFDUJWFTBOEPQJOJPOTPGEJWFSTFFNQMPZFFT ɾ&YUFSOBMFYQFSUTɹɹɹɾ&NQMPZFFDPVODJMNFNCFST .BJOVQEBUFT *OUSPEVDFE B NFDIBOJTN GPS UIF %* $PVODJM UP SFQPSU EJTDVTTJPO DPOUFOUT UP UIF 4FOJPS &YFDVUJWF$PNNJUUFFPODFBRVBSUFS .BUFSJBMUPQJD  8FVQEBUFEUIF%*$PVODJMUIJTGJTDBMZFBS 
 BOEIFMETJYTFTTJPOT %JTDVTTJPODPOUFOU 5IFQPTJUJPOPG.FSD a SJT%*JOMJHIUPGPVSOFXNJTTJPO 5IFNFBOJOHPGBMMQFPQMF BTTUBUFEJOPVSNJTTJPO BOEPGBEJWFSTFPSHBOJ[BUJPO %FGJOJOHBOEWFSCBMJ[JOHPVSQPMJDZBOEEJSFDUJPO 0VS#BTJD)VNBO3JHIUT1PMJDZ 3FQPSUTUP "EWJTPSZ#PBSEPOUIF*EFBM'PSNPGB.BSLFUQMBDF &4($PNNJUUFF %*$PVODJM &YFDVUJWF$PVODJM.FNCFST w 471PG$PSQPSBUF4BZBLB&EB w 471PG.BOBHFNFOU4USBUFHZ4IVKJ,BXBOP w 471PG(MPCBM4USBUFHZ+PIO-BHFSMJOH .BJOSPMFT BOE GVODUJPOT $IBJS .FSD a SJ`T3FQSFTFOUBUJWF %JSFDUPSBOE$&0 4IJOUBSP:BNBEB )3-FBEFS $)30 5BUTVP,JOPTIJUB &NQMPZFF$PVODJM.FNCFST w .BSLFUQMBDF w 4PV[PI w .FSQ a Z.FSDPJO w 1VCMJD1PMJDZ "EWJTPS 0VUTJEF%JSFDUPS .BLJLP4IJOPEB 4FOJPS&YFDVUJWF$PNNJUUFF "QQSPWFT 3FQPSUTUP "QQSPWFT .BUFSJBMUPQJD  .BUFSJBMUPQJD  .BUFSJBMUPQJD  .BUFSJBMUPQJD 
  46. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 55 5IFDPNQBOZQMBOTUPUSBOTJUJPOUPB$PNQBOZXJUI5ISFF$PNNJUUFFTTVCKFDUUPBQQSPWBMBUUIF4FQUFNCFS(FOFSBM.FFUJOHPG4IBSFIPMEFST'VSUIFSNPSF JO PSEFSUPBDIJFWFIJHIMZUSBOTQBSFOUBOEFGGFDUJWFTVQFSWJTJPO

    XFFTUBCMJTIFEB/PNJOBUJPO$PNNJUUFF $PNQFOTBUJPO$PNNJUUFF BOE"VEJU$PNNJUUFFGPSXIJDIUIF NBKPSJUZ PG NFNCFST BSF JOEFQFOEFOU 0VUTJEF %JSFDUPST 8F BMTP QVU TZTUFNT JO QMBDF UP DMBSJGZ UIF TFMFDUJPO QSPDFTT GPS #PBSE PG %JSFDUPST DBOEJEBUFT  FOTVSF PCKFDUJWJUZJOEFDJEJOHUIFDPNQFOTBUJPOPGFYFDVUJWFT BOETUSFOHUIFODPMMBCPSBUJPOCFUXFFOUIF"VEJU$PNNJUUFFBOEJOUFSOBMBVEJUEJWJTJPO $PNQSJTFE PG GPVS EJSFDUPST JODMVEJOH UISFF 0VUTJEF %JSFDUPST  UIF /PNJOBUJPO $PNNJUUFF BQQPJOUT BOE EJTNJTTFT DPNQBOZ PGGJDFST BOE NBLFT EFDJTJPOT PO QSPQPTBMT GPS BQQPJOUJOH EJSFDUPST /PNJOBUJPO$PNNJUUFF $IBJS,B[VIJLP5PZBNB 0VUTJEF%JSFDUPS  .FNCFS.BLJLP4IJOPEB 0VUTJEF%JSFDUPS  .FNCFS.BTBZVLJ8BUBOBCF 0VUTJEF%JSFDUPS  .FNCFS4IJOUBSP:BNBEB %JSFDUPS  $PNQSJTFEPGGPVSEJSFDUPST JODMVEJOHUISFF0VUTJEF%JSFDUPST  UIF$PNQFOTBUJPO$PNNJUUFFDBSSJFTPVUEFDJTJPONBLJOHPO TVDI UIJOHT BT UIF DPNQFOTBUJPO QPMJDZ GPS EJSFDUPST BOE FYFDVUJWF PGGJDFST BT XFMM BT UIF JOEJWJEVBM DPNQFOTBUJPO JOGPSNBUJPOGPSEJSFDUPSTBOEFYFDVUJWFPGGJDFST $PNQFOTBUJPO$PNNJUUFF $IBJS.BLJLP4IJOPEB .FSD a SJ 0VUTJEF%JSFDUPS  .FNCFS5BLVZB,JUBHBXB 0VUTJEF%JSFDUPS  .FNCFS,B[VIJLP5PZBNB 0VUTJEF%JSFDUPS  .FNCFS4IJOUBSP:BNBEB %JSFDUPS  $PNQSJTFE PG UISFF EJSFDUPST  JODMVEJOH UXP 0VUTJEF %JSFDUPST  5IF "VEJU $PNNJUUFFBVEJUTUIFCVTJOFTTPQFSBUJPOTPGEJSFDUPSTBOEFYFDVUJWFPGGJDFSTBOE BMTPDSFBUFTBVEJUSFQPSUT "VEJU$PNNJUUFF $IBJS%BJLFO5TVOPEB .FSD a SJ 0VUTJEF%JSFDUPS  .FNCFS'VNJZVLJ'VLVTIJNB 0VUTJEF%JSFDUPS  .FNCFS.BZVNJ5PDIJOPLJ %JSFDUPS  5IF #PBSE PG %JSFDUPST JT DPNQSJTFE PG UFO QFPQMF TJY PG XIPN BSF 0VUTJEF %JSFDUPST 5IF#PBSEEFDJEFTPONBUUFSTTUJQVMBUFECZMBXTBOEPSEJOBODFT UIF DPNQBOZ`T"SUJDMFTPG*ODPSQPSBUJPO BOEUIF3FHVMBUJPOTGPSUIF#PBSEPG%JSFDUPST TVDIBTJNQPSUBOUUPQJDTSFMBUFEUPNBOBHFNFOUJODMVEJOHNBOBHFNFOUQPMJDZ 5IF #PBSE BMTP EFMFHBUFT UIF EFDJTJPONBLJOH GPS PUIFS CVTJOFTT FYFDVUJPO UP FYFDVUJWF PGGJDFST 'VSUIFSNPSF  UIF #PBSE SFDFJWFT SFQPSUT PO UIF TUBUVT PG CVTJOFTTFYFDVUJPOGSPNUIFFYFDVUJWFPGGJDFSTBOENPOJUPSTCVTJOFTTFYFDVUJPO #PBSEPG%JSFDUPST %JSFDUPST w 4IJOUBSP:BNBEB w 'VNJBLJ,PJ[VNJ w 4BZBLB&EB w .BZVNJ5PDIJOPLJ 0VUTJEF%JSFDUPST w .BLJLP4IJOPEB w .BTBZVLJ8BUBOBCF w 5BLVZB,JUBHBXB  w %BJLFO5TVOPEB  w ,B[VIJLP5PZBNB w 'VNJZVLJ'VLVTIJNB (FOFSBM.FFUJOHPG4IBSFIPMEFST #PBSEPG%JSFDUPST 3 F Q S F T F O U B U J W F  & Y F D U J W F  0 G G J D F S /PNJOBUJOH $PNNJUUFF *OEFQFOEFOU"VEJUPST "QQPJOUTEJTNJTTFT $PNQFOTBUJPO $PNNJUUFF %FUFSNJOFTDPNQFOTBUJPO & Y F D V U J W F  0 G G J D F S T &BDIEJWJTJPO 3FQPSUTUP 4VQFSWJTFT *OTUSVDUT "VEJU$PNNJUFF *OUFSOBM"VEJU 0GGJDF $POEVDUT JOUFSOBM BVEJUPG %FUFSNJOFT DBOEJEBUFT "VEJUT 4VQFSWJTJPO &YFDVUJPO $PMMBCPSBUFT XJUI $POEVDUT BDDPVOUJOH BVEJUJOUFSOBM DPOUSPMBVEJUTPG ( (PWFSOBODF  $PSQPSBUF(PWFSOBODF4USVDUVSF$IBSU "QQPJOUTEJTNJTTFT 3FQPSUTUP "VEJUT %FUFSNJOFT DPNQFOTBUJPO "QQPJOUT EJTNJTTFT 3FQPSUT UP $PMMBCPSBUFT XJUI 4FMFDUT SFNPWFT
  47. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 56 *O QSPNPUJOH NBOBHFNFOU

    UIBU BJNT GPS UIF TVTUBJOBCMF HSPXUI BOE JNQSPWFNFOU PG UIF DPSQPSBUF WBMVF PG .FSD a SJ (SPVQ  XF TFMFDU DBOEJEBUFT GPS %JSFDUPS XIPN XF CFMJFWF UP CF TVJUBCMFBOEXIPQPTTFTTUIFSJHIUCBMBODFPGLOPXMFEHF FYQFSJFODF BOEBCJMJUZOFDFTTBSZUP BMMPXUIF#PBSEPG%JSFDUPSTUPDBSSZPVUIJHIMZFGGFDUJWFTVQFSWJTJPOPGUIF(SPVQBOEUPQSFTFSWF UIF PWFSBMM EJWFSTJUZ PG UIF #PBSE PG %JSFDUPST*O BEEJUJPO UP IBWJOH UIF DPSF TLJMMT GPS MFBEJOH NBOBHFNFOUJOPSEFSUPBDIJFWFPVS(SPVQNJTTJPOPGl$JSDVMBUFBMMGPSNTPGWBMVFUPVOMFBTIUIF QPUFOUJBM JO BMM QFPQMF z QFSTPOT TFMFDUFE BT DBOEJEBUFT GPS %JSFDUPS TIPVME BMTP IPME UIF FYQFSUJTFBOEFYQFSJFODFUPFNQMPZBNVMUJGBDFUFEBQQSPBDIUPEJTDVTTJPOTPOGPDVTBSFBTUIBU .FSD a SJ TIPVME XPSL PO JO PSEFS UP BJN GPS UIF MBSHFS EJSFDUJPO BOE NJTTJPO JOWPMWFE JO PVS NBOBHFNFOUQPMJDZBOETUSBUFHZ"MMPGUIFDPSFTLJMMTUIBUXFEFNBOEPGDBOEJEBUFTGPS%JSFDUPS BSFBTGPMMPXT w -FBEFSTIJQ &YQFSJFODF EFNPOTUSBUJOH FYDFQUJPOBM MFBEFSTIJQ JO WBSJPVT TJUVBUJPOT TVDI BT BSUJDVMBUJOHBOEEJTTFNJOBUJOHBWJTJPO USBOTGPSNJOHBOPSHBOJ[BUJPO BOEHSPXJOHBCVTJOFTT XJUIJO UIF DPOUFYUT PG DPSQPSBUJPOT  MFHBM BOE BDDPVOUJOH GJSNT  BHFODJFT  BOE PUIFS TJNJMBS PSHBOJ[BUJPOT w 4IBSFE CFMJFG JO BOE EFTJSF UP DPOUSJCVUF UP PVS NJTTJPO )BT B TUSPOH JOUFSFTU BOE TIBSFE CFMJFGJO.FSD a SJ`TNJTTJPOBOEEFTJSFTUPDPOUSJCVUFUPJNQSPWJOHPVSDPSQPSBUFWBMVFUISPVHI UIFBDIJFWFNFOUPGPVSNJTTJPO w $PNQBUJCJMJUZXJUIUIFDPNQBOZ`TDVMUVSFBOEWBMVFT4IBSFTBCFMJFGJO.FSD a SJ`TDVMUVSFBOE QPTTFTTFTUIFWBMVFTBOECFIBWJPSQSJODJQMFTOFFEFEUPFNCPEZUIFDPNQBOZ`TUISFFWBMVFT w *OUFHSJUZ BOE IJHI FUIJDBM TUBOEBSET 1PTTFTTFT TPMJE FUIJDBM TUBOEBSET UIBU BMMPX UIFN UP FYFDVUFUIFJSXPSLEVUJFT QSJPSJUJ[JOHJOUFHSJUZJOBOZTJUVBUJPOPSTDFOBSJP 8JUI SFHBSE UP UIF FYQFSUJTF BOE FYQFSJFODF PG JUT NFNCFST  UIF #PBSE PG %JSFDUPST TFDVSFT EJWFSTF QFSTQFDUJWFT BOE TQFDJGJFT DPODSFUF JUFNT  XIJMF BEBQUJOH UP DIBOHFT JO UIF NBOBHFNFOUFOWJSPONFOU BJNJOHUPDSFBUFB#PBSEPG%JSFDUPSTUIBUDBOEFNPOTUSBUFBIJHIMZ FGGFDUJWFTVQFSWJTPSZGVODUJPO*OPSEFSUPTUSJWFGPSTVTUBJOBCMFHSPXUIBOEJNQSPWFEDPSQPSBUF WBMVFCZXPSLJOHTVJUBCMZXJUITUBLFIPMEFSTUPSFTPMWFTPDJBMJTTVFT %JSFDUPSTNVTUCFTLJMMFEJO DPNQBOZ NBOBHFNFOU  TVTUBJOBCJMJUZ  UBMFOU EFWFMPQNFOU BOE GPTUFSJOH PG BO PSHBOJ[BUJPO`T DVMUVSF  DPSQPSBUF HPWFSOBODF  BOE QPMJDZ BOE QVCMJD SFMBUJPOT 'SPN UIF QFSTQFDUJWF PG FODPVSBHJOHUIFDSFBUJPOPGOFXNBSLFUTBOETFSWJDFTUPBDIJFWFPVSNJTTJPO .FSD a SJTFFLTUP CFDPNFBHMPCBMCVTJOFTTBOEUPDSFBUFOFXJOOPWBUJPOTBOEUFDIOPMPHJFT*OBEEJUJPO %JSFDUPST BSF SFRVJSFE UP IBWF FYQFSJFODF JO GJOBODF BOE BDDPVOUJOH BT XFMM BT SJTL NBOBHFNFOU BOE DPNQMJBODF GSPN UIF QFSTQFDUJWF PG QSPNPUJOH GBJS DPSQPSBUF BDUJWJUJFT UIBU MJOL UP HBJOJOH UIF USVTUPGTPDJFUZXIJMFTVQQPSUJOHBHHSFTTJWFBOEIFBMUIZSJTLUBLJOH$PODSFUFJOGPSNBUJPOPOUIF FYQFSUJTFBOEFYQFSJFODFUIBU.FSD a SJEFNBOETGPSFBDIPGUIFTFJUFNTJTEFUBJMFECFMPX w $PSQPSBUF NBOBHFNFOU &YQFSJFODF BOE LOPXMFEHF PCUBJOFE JO QPTJUJPOT PG UPQ NBOBHFNFOUTVDIBT%JSFDUPSPSVQQFSNBOBHFNFOU FH $&0PS$'0  w (MPCBM CVTJOFTT &YQFSJFODF BOE LOPXMFEHF PG MBVODIJOH QSPEVDUT BOE TFSWJDFT HMPCBMMZ  DPOEVDUJOHHMPCBMPQFSBUJPOTPGBHMPCBMCVTJOFTT BOEHFUUJOHJOWPMWFEJOHMPCBMFYQBOTJPO UISPVHI."T FUD w *OOPWBUJPOBOEUFDIOPMPHZ&YQFSJFODFBOELOPXMFEHFSFHBSEJOHUIFDSFBUJPOBOEJOOPWBUJPO PG CVTJOFTT NPEFMT UPXBSE SFTPMWJOH TPDJBM JTTVFT  BT XFMM BT FYQFSJFODF BOE LOPXMFEHF PG UFDIOPMPHJDBMUSFOETJOUIFMBUFTUGJFMETTVDIBTEJHJUBMBSFBT "* BOE8FC w 4VTUBJOBCJMJUZ &YQFSJFODF QSPNPUJOH NJE UP MPOHUFSN TVTUBJOBCJMJUZ JOJUJBUJWFT GPS TVDI UIJOHTBTCVTJOFTTFT JOUFSOBUJPOBMBHFODJFT BOE/(0TBTXFMMBTTVCTUBOUJBMFYQFSJFODFBOE LOPXMFEHF SFMBUJOH UP GJFMET JOWPMWJOH UIF DPNQBOZ`T NBUFSJBM UPQJDT JNQPSUBOU JTTVFT UIBU .FSD a SJNVTUUBLFPOJOPSEFSUPSFBMJ[FPVSMPOHUFSNWJTJPO  w 'JOBODF BOE BDDPVOUJOH &YQFSJFODF QMBOOJOH  FYFDVUJOH  BOE TVQQPSUJOH UIF DBQJUBM QPMJDZ  DBQJUBM QSPDVSFNFOU  BOE GJOBODJBM SFTUSVDUVSJOH PG B DPNQBOZ  BOE FYQFSJFODF BT B DFSUJGJFE QVCMJDBDDPVOUBOUMFBEJOHUIFBVEJUJOHPGGJOBODJBMTUBUFNFOUTBOEDPOEVDUJOHJOUFSOBMBVEJUT w 5BMFOU EFWFMPQNFOU BOE GPTUFSJOH PG BO PSHBOJ[BUJPO`T DVMUVSF &YQFSJFODF QMBZJOH MFBEJOH SPMFT JO EFWFMPQJOH MFBEFSTIJQ BOE OVSUVSJOH UBMFOU BU UIF FYFDVUJWF MFWFM  EFTJHOJOH PSHBOJ[BUJPOT BTXFMMBTCVJMEJOH FTUBCMJTIJOH BOEJOOPWBUJOHDPSQPSBUFDVMUVSF w $PSQPSBUF HPWFSOBODF 4VCTUBOUJBM LOPXMFEHF SFHBSEJOH DPSQPSBUF HPWFSOBODF  FYQFSJFODF EFTJHOJOHBNBOBHFNFOUDPNQFOTBUJPOQPMJDZ BOEFYQFSJFODFMFBEJOHTVDDFTTJPOQMBOOJOH GPSBQPTJUJPOTVDIBT$&0 w 3JTL NBOBHFNFOU BOE DPNQMJBODF 4VCTUBOUJBM FYQFSJFODF BOE LOPXMFEHF SFMBUFE UP FOUFSQSJTF SJTL NBOBHFNFOU BOE DSJTJT NBOBHFNFOU  BT XFMM BT TVCTUBOUJBM FYQFSJFODF BOE LOPXMFEHFXPSLJOHUPFOTVSFUIPSPVHIBOETZTUFNBUJDDPNQMJBODFXJUIMBXT PSEJOBODFT BOE DPSQPSBUFFUIJDT w 1PMJDZ BOE QVCMJD SFMBUJPOT &YQFSJFODF XPSLJOH PO SVMFNBLJOH GPS DPNQMJBODF XJUI QPMJDJFT  MBXT BOESFHVMBUJPOTUBSHFUJOHTPDJBMBOEFDPOPNJDJTTVFT ( (PWFSOBODF  1PMJDJFT*OWPMWJOHUIF4FMFDUJPOPG$BOEJEBUFTGPS%JSFDUPS
  48. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 57 /BNF &YQFSUJTFBOEFYQFSJFODF $PSQPSBUF

    NBOBHFNFOU (MPCBMCVTJOFTT *OOPWBUJPOBOE UFDIOPMPHZ 4VTUBJOBCJMJUZ 'JOBODFBOE BDDPVOUJOH 5BMFOUEFWFMPQNFOU BOEGPTUFSJOHPGBO PSHBOJ[BUJPO`T DVMUVSF $PSQPSBUF HPWFSOBODF 3JTLNBOBHFNFOU BOEDPNQMJBODF 1PMJDZBOEQVCMJD SFMBUJPOT 4IJOUBSP:BNBEB 3FBQQPJOUNFOU CVTJOFTTFYFDVUJPO  ˔ ˔ ˔ ˔ ˔ ˔ 'VNJBLJ,PJ[VNJ 3FBQQPJOUNFOU ˔ ˔ ˔ ˔ ˔ 4BZBLB&EB /FXBQQPJOUNFOU CVTJOFTTFYFDVUJPO  ˔ ˔ ˔ .BZVNJ5PDIJOPLJ  /FXBQQPJOUNFOU ˔ ˔ .BLJLP4IJOPEB 3FBQQPJOUNFOU *OEFQFOEFOU0VUTJEF%JSFDUPS ˔ ˔ ˔ ˔ ˔ .BTBZVLJ8BUBOBCF 3FBQQPJOUNFOU *OEFQFOEFOU0VUTJEF%JSFDUPS ˔ ˔ 5BLVZB,JUBHBXB /FXBQQPJOUNFOU *OEFQFOEFOU0VUTJEF%JSFDUPS ˔ ˔ ˔ ˔ %BJLFO5TVOPEB /FXBQQPJOUNFOU *OEFQFOEFOU0VUTJEF%JSFDUPS ˔ ˔ ,B[VIJLP5PZBNB /FXBQQPJOUNFOU *OEFQFOEFOU0VUTJEF%JSFDUPS ˔ ˔ ˔ ˔ ˔ 'VNJZVLJ'VLVTIJNB /FXBQQPJOUNFOU *OEFQFOEFOU0VUTJEF%JSFDUPS ˔ ˔ 5IFUBCMFBCPWFEFTDSJCFTUIFQBSUJDVMBSFYQFSUJTFBOEFYQFSJFODFUIBUFBDI%JSFDUPSJTFYQFDUFEUPEFNPOTUSBUFJOMJHIUPGUIFJSSPMFIPXFWFS JUJTOPUBOFYIBVTUJWFMJTUPGBMMUIFLOPXMFEHFBOEFYQFSJFODFPGFBDI%JSFDUPS ɹ5IFFYQFSUJTFBOEFYQFSJFODFUIBUFBDI%JSFDUPSJTFYQFDUFEUPEFNPOTUSBUFJOMJHIUPGUIFJSSPMFJTTIPXOCFMPX ( (PWFSOBODF  &YQFSUJTFBOE&YQFSJFODF&YQFDUFEPG%JSFDUPST 4LJMM.BUSJY
  49. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 58 *O PSEFS UP

    CFUUFS JODPSQPSBUF &4( QFSTQFDUJWFT JOUP NBOBHFNFOU EFDJTJPOT BOE FYFDVUJPO QSPDFTTFT  .FSD a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a SJ DPOTJEFST &4( UP CF BO JNQPSUBOU NBOBHFNFOU UPQJD 5IF &4( $PNNJUUFF BJNT UP FOTVSF TVGGJDJFOU UJNF GPS SFHVMBS EJTDVTTJPOTSFHBSEJOH&4(JOPSEFSUPFOBCMF CFUUFS EJTDVTTJPOT BOE FOIBODF UIF RVBMJUZ PG EFDJTJPOT NBEF CZ UIF 4FOJPS &YFDVUJWF $PNNJUUFF 8JUI .FSD a SJ 3FQSFTFOUBUJWF %JSFDUPS BOE $&0 4IJOUBSP :BNBEB BT DIBJSQFSTPO UIJTDPNNJUUFFJTDPNQPTFEPG UIF $&0T PG FBDI .FSD a SJ (SPVQ DPNQBOZ  BT XFMM BT &4( PGGJDFST BOE PUIFS NFNCFST OPNJOBUFE CZ UIF DIBJSQFSTPO 5IFZ NFFU BCPVUGPVSUJNFTQFSZFBSUPGPSNVMBUF&4( SFMBUFE JNQMFNFOUBUJPO QMBOT BOE NPOJUPS QSPHSFTTPOFBDIPGUIFNBUFSJBMUPQJDT &4($PNNJUUFF 3FQPSUTUP "QQSPWFT ( (PWFSOBODF  0VS4USVDUVSFGPS1SPNPUJOH&4(
  50. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 59 "TQBSUPGPVSTFDVSJUZJOJUJBUJWFT XFBSFDPNNJUUFEUPGPMMPXJOHPVS*OGPSNBUJPO4FDVSJUZ 1PMJDZUPFOTVSFUIBUVTFSTDBOGFFMBUFBTFVTJOHPVSTFSWJDFT5PUIBUFOE

    XFPQFSBUF JOGPSNBUJPOTFDVSJUZNBOBHFNFOUCBTFEPO*40*&$ *OGPSNBUJPOTFDVSJUZQPMJDZ *O PSEFS UP ESJWF JOGPSNBUJPO TFDVSJUZ NFBTVSFTFODPNQBTTJOHUIFFOUJSFDPNQBOZ  .FSD a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a SJ`TSVMFTBOECFTU QSBDUJDFT SFHBSEJOH JOGPSNBUJPO TFDVSJUZ  FNQMPZFFT BSF FODPVSBHFE UP FYFDVUF UIFJS XPSL XIJMF NBJOUBJOJOH B DPOTUBOU BXBSFOFTT PG JOGPSNBUJPO TFDVSJUZ SJTLT BOE UP SFQPSU QPUFOUJBM TFDVSJUZ JODJEFOUT QSPNQUMZ 5IF DPNQMFUJPOSBUFPGPVS.BSDIUSBJOJOHXBT BQQSPYJNBUFMZ *NQMFNFOUJOHJOGPSNBUJPOTFDVSJUZUSBJOJOH .FSD a SJ NBJOUBJOT BO JOUFSOBM DPOUSPM TZTUFN BOE SJTL NBOBHFNFOUTUSVDUVSFCBTFEPOUIFl#BTJD1PMJDZGPS&TUBCMJTIJOH *OUFSOBM $POUSPM 4ZTUFNTz EFGJOFE CZ UIF #PBSE PG %JSFDUPST *O PSEFS UP FOTVSF UIBU CVTJOFTT JT FYFDVUFE XJUI UIF BQQSPQSJBUF DPOUSPMT BOE BQQSPQSJBUF SJTLUBLJOH  UIF #PBSE PG %JSFDUPST FTUBCMJTIFTQPMJDJFTTVDIBTB#BTJD1PMJDZGPS&TUBCMJTIJOH*OUFSOBM $POUSPM 4ZTUFNT  B #BTJD $PNQMJBODF 1PMJDZ  BOE B #BTJD 3JTL .BOBHFNFOU 1PMJDZ *O BEEJUJPO UP BQQSPQSJBUFMZ FTUBCMJTIJOH JOUFSOBM DPOUSPMT BOE B SJTL NBOBHFNFOU TUSVDUVSF  UIF #PBSE PG %JSFDUPSTBMTPSFHVMBSMZPSBTOFDFTTBSZSFDFJWFTSFQPSUTSFHBSEJOH JNQPSUBOU DPNQMJBODF BOE SJTL NBOBHFNFOU NBUUFST BOE QSPWJEFTTVQFSWJTJPOUPFOTVSFUIBUTVDIDPOUSPMTBOETUSVDUVSFT GVODUJPOFGGFDUJWFMZ 3JTLNBOBHFNFOUQPMJDZ w $BSSZJOHPVUDPNQMJBODFUSBJOJOH NPOUIMZ FMFBSOJOH QSPHSBNT GPS BMM FNQMPZFFT  USBJOJOHQSPHSBNTGPSDFSUBJOMFWFMTUBTLT  w $BSSZJOH PVU NPOJUPSJOH PG BEIFSFODF UP MBXT BOE PSEJOBODFT  FUD DBSSJFE PVU BDDPSEJOH UP SFHVMBUJPOT SFMFWBOU UP UIF CVTJOFTT  w $BSSZJOH PVU DPNQMJBODF DIFDLT BOE SJTL BTTFTTNFOUTXIFOSFMFBTJOHOFXTFSWJDFT w $BSSZJOH PVU MFHBMDPNQMJBODF DIFDLT PG BEWFSUJTFNFOU DPOUFOU XIFO SVOOJOH QSPNPUJPOT w $BSSZJOH PVU QFSJPEJD SJTL NBOBHFNFOU DPNQSFIFOTJWF WFSJGJDBUJPO CBTFE PO B SJTLNBUSJY $SFBUJOH DPNQMJBODF QSPHSBNT BOE DBSSZJOHPVUNPOJUPSJOH #BTJDBQQSPBDIUPUBYBUJPO .FSD a SJ (SPVQ IBT EFWFMPQFE JUT CVTJOFTT VOEFS PVS NJTTJPO  lDJSDVMBUF BMM GPSNT PG WBMVF UP VOMFBTI UIF QPUFOUJBMJOBMMQFPQMFz "T XF DPOUJOVF UP UBLF PO CPME DIBMMFOHFT  XF SFDPHOJ[F UIBU UBYBUJPO JT POF PG PVS NBKPS TPDJBM SFTQPOTJCJMJUJFT BOE XJMM TUSJWF UP FYFDVUF PVS UBYBUJPO PCMJHBUJPOT BQQSPQSJBUFMZ 'PS EFUBJMT  TFF PVS PGGJDJBM XFCTJUF 5BYQPMJDZ .FSD a SJ JT BXBSF PG UIF HSFBU SFTQPOTJCJMJUZ JOWPMWFE JO BDRVJSJOH BOE IBOEMJOH DVTUPNFS JOGPSNBUJPO BOE PCTFSWFT WBSJPVTSVMFT PSEJOBODFT BOEHVJEFMJOFTJODMVEJOHUIF"DUPOUIF1SPUFDUJPOPG1FSTPOBM*OGPSNBUJPO.FSD a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
  51. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 61 0VS"QQSPBDIUP.BUFSJBMJUZ"TTFTTNFOU 8FIBWFJEFOUJGJFEPVSNBUFSJBMUPQJDT UIFNPTUJNQPSUBOUJTTVFTUIBU.FSD

    a SJIBTUPSFTPMWFUISPVHI JUT CVTJOFTT BDUJWJUJFT  CZ EFSJWJOH UIF TPDJBM BOE FOWJSPONFOUBM JTTVFT JO XIJDI PVS DPNQBOZ JT JOWPMWFEBOEFWBMVBUJOHPVSDPNQBOZBOETUBLFIPMEFST BMMXIJMFSFGFSSJOHUPWBSJPVTUZQFTPG&4( EPDVNFOUBUJPO *NQBDUUIBU.FSD a SJ(SPVQIBTPOTPDJFUZ UIFFOWJSPONFOU BOEUIFFDPOPNZ *NQBDUPOTUBLFIPMEFST`EFDJTJPONBLJOH )JHI )JHI %FSJWFEGPDVTBSFBT B C $SFBUJOHBXPSMEXIFSFBOZPOFDBOVOMFBTIUIFJSQPUFOUJBM &BSOJOHUIFUSVTUPGPVSVTFSTBOETUBLFIPMEFST &NQPXFSNFOUPG*OEJWJEVBMTBOE4PDJFUZ D E F "DIJFWJOHTVTUBJOBCMFCVTJOFTTHSPXUI .JUJHBUJOHDMJNBUFDIBOHF 'PSNJOHBDVMUVSFUIBUXJMMMFBEUPUIFDSFBUJPOPGBDJSDVMBSFDPOPNZ $SFBUJOHB8PSME5IBU$JSDVMBUFT"MM'PSNTPG7BMVF G H I J 1SPNPUJOHDJSDVMBSGJOBODF 6UJMJ[JOHEBUB"*UPEFMJWFSBTFBNMFTTVTFSFYQFSJFODF $SFBUJOHJOOPWBUJPOUISPVHISFTFBSDIBOEEFWFMPQNFOUPOWBMVFFYDIBOHF $SFBUJOHBNPSFBDDFTTJCMFQSPEVDU $SFBUJOHB/FX6TFS&YQFSJFODF5ISPVHI5FDIOPMPHZ K L M N O #VJMEJOHBOFOWJSPONFOUGPSTBGF TFDVSF BOEGBJSUSBOTBDUJPOT &BSOJOHUIFUSVTUPGTUBLFIPMEFST TPDJFUZ JOWFTUPST NFEJB FUD  &OTVSJOHFGGFDUJWFDPSQPSBUFHPWFSOBODFBOEDPNQMJBODF "DIJFWJOHBUSBOTBDUJPOFOWJSPONFOUUIBUUBLFTFDPTZTUFNDPOTFSWBUJPO 
 JOUPDPOTJEFSBUJPO &OTVSJOHBQQSPQSJBUFVTFPG"* #VJMEJOH-POH5FSN1VCMJD5SVTU P Q &NCPEZJOHEJWFSTJUZBOEJODMVTJPO #VJMEJOHBDPNQBOZDVMUVSFBOEFOWJSPONFOUUIBUBMMPXTVTUPUBLFPO 
 CPMEDIBMMFOHFT 6OMFBTIJOHUIF1PUFOUJBMJO%JWFSTF5BMFOU8PSMEXJEF /FXNBUFSJBMUPQJDTBOEGPDVTBSFBT 'PMMPXJOHUIFSFMFBTFPGPVS(SPVQNJTTJPO XFIBWFJEFOUJGJFEGPDVTBSFBTUPSFTPMWFXJUIBNPSFNJEUPMPOHUFSN QFSTQFDUJWFBOEVQEBUFEPVSNBUFSJBMJUZ B D F G K L M N H I J P Q E C O
  52. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 62 0VS'PDVT"SFBT 3FTVMUT BOE1MBOTGPS&BDI.BUFSJBM5PQJD

    $SFBUFBXPSMEXIFSFBOZPOFDBOVOMFBTIUIFJSQPUFOUJBM 6OMFBTIJOHUIF 1PUFOUJBMJO%JWFSTF 5BMFOU8PSMEXJEF #VJMEJOH-POH 5FSN1VCMJD5SVTU $SFBUJOHB/FX6TFS &YQFSJFODF5ISPVHI 5FDIOPMPHZ $SFBUJOHB8PSME5IBU $JSDVMBUFT"MM'PSNT PG7BMVF &NQPXFSNFOUPG *OEJWJEVBMTBOE4PDJFUZ .BUFSJBM5PQJD 'PDVT"SFBT 3FTVMUTPG': 1MBOTGPS': w "DIJFWJOHTVTUBJOBCMFCVTJOFTTHSPXUI w 'PSNJOHBDVMUVSFUIBUXJMMMFBEUPUIF DSFBUJPOPGBDJSDVMBSFDPOPNZ w .JUJHBUJOHDMJNBUFDIBOHF w 6TJOHEBUB"*UPBDIJFWFBTFBNMFTTVTFS FYQFSJFODF w 1SPNPUJOHDJSDVMBS fi OBODF w $SFBUJOHJOOPWBUJPOUISPVHI3%POWBMVF FYDIBOHF w 3FBMJ[JOHTBGF TFDVSF BOEGBJSUSBOTBDUJPOT w &OIBODJOHUIFF ff FDUJWFOFTTPGDPSQPSBUF HPWFSOBODFBOEFOTVSJOHDPNQMJBODF w &BSOJOHUIFUSVTUPGVTFSTBOETUBLFIPMEFST TPDJFUZ JOWFTUPST NFEJB FUD w 3FDSVJUJOHBOEUSBJOJOHQSPGFTTJPOBMTGSPN BSPVOEUIFHMPCF w #VJMEJOHBDVMUVSFUIBUNBLFTJUQPTTJCMFGPS PVSNFNCFSTUPUBLFPOCPMEDIBMMFOHFTUP BDIJFWFPVSNJTTJPO w &NCPEZJOHEJWFSTJUZJODMVTJPO 8PSLBDSPTTUIF(SPVQUPNBYJNJ[F.BSLFUQMBDF(.7HSPXUI  FYQBOE UIF #$ SFVTF NBSLFU  FYQBOE UIF DSPTTCPSEFS NBSLFU  BOE DPMMBCPSBUF XJUI FYUFSOBM QBSUOFST UP TUSFOHUIFO PVSNBSLFUTIBSFJOUIF$$NBSLFU .BSLFUQMBDF $POUJOVF UP NBLF TNBSU JOWFTUNFOUT XIJMF GPDVTJOH PO (.7 HSPXUI CZ JOWFTUJOH JO NBSLFUJOH  GVSUIFS FWPMWJOH PVS QSPEVDU BOEQVUUJOHNPSFFNQIBTJTPOPVSBSFBTPGJNQSPWFNFOU 'JOUFDI $SFBUF .FSD a SJ (SPVQ TZOFSHZ CZ BDRVJSJOH NPSF .FSDBSE VTFSTBOEFOIBODJOHPVS69XJUITVDIGFBUVSFTBTBMMPXJOHVTFSTUP NBLFCJUDPJOQBZNFOUTPO.FSD a SJ 4USFOHUIFO PVS JOUFSOBM BVEJU TUSVDUVSF JO BEWBODF PG UIF USBOTJUJPO UP B $PNQBOZXJUI5ISFF$PNNJUUFFT 4USFOHUIFOPVSTUSVDUVSFTGPSEBUBBOEQSJWBDZHPWFSOBODFBOEDZCFSTFDVSJUZ 4USFOHUIFODPMMBCPSBUJPOXJUIFYUFSOBMQBSUOFST MPDBMHPWFSONFOUT QSJNBSZ EJTUSJCVUPST VOJWFSTJUJFT /10T  6QEBUFBOEJNQMFNFOU%*QPMJDJFTUPTUSFOHUIFOJODMVTJPO 4USFOHUIFOOFXHSBEIJSJOHUPTFDVSFEJWFSTFUBMFOU #VJME B XPSL FOWJSPONFOU BOE QSFQBSF B DPNQFOTBUJPO TZTUFN UP FYQBOEUIF*OEJB$FOUFSPG&YDFMMFODF 6QEBUF BOE FOTVSF VOEFSTUBOEJOH PG PVS DVMUVSF  XIJDI FODPVSBHFT NFNCFSTUPEFNPOTUSBUF.FSD a SJ`TWBMVFT 
 8FXJMMDBSSZPVUBDUJPOQMBOTGPSFBDIPGPVSNBUFSJBMUPQJDT XIJDIXFSFWJTFEJO':      w $PNQSFIFOTJWFQBSUOFSTIJQBHSFFNFOUTTJHOFEXJUIQSJNBSZEJTUSJCVUPST w /VNCFSPGQBSUOFSTIJQTXJUIMPDBMHPWFSONFOUTBSPVOE w .POFUBSZJNQBDUPGGSBVEVMFOUVTBHFSFEVDFECZ w /VNCFSPGEPOBUJPOTNBEFPO.FSD a SJ%POBUJPO$VNVMBUJWFUPUBMPG  w %FDJTJPOUPUSBOTJUJPOUPB$PNQBOZXJUI5ISFF$PNNJUUFFT w $POTPMJEBUFEIFBEDPVOU QFPQMFɹɹɾ"WFSBHFBHF w "OOVBMQFSDFOUBHFPGFNQMPZFFTXIPKPJO.FSD a SJ(SPVQCZSFGFSSBM PGXIPNBSFGPSFJHOOBUJPOBMT  w /VNCFSPGOBUJPOBMJUJFTBQQSPYJNBUFMZ w 1SPQPSUJPOPGGPSFJHOOBUJPOBMTJOUIFTPGUXBSFFOHJOFFSJOHPSHBOJ[BUJPO w *NQMFNFOUBUJPOPGHFOEFSXBHFHBQDPSSFDUJPO w +1."6NJMMJPO w 64."6NJMMJPO w .FSQ a ZVTFSTNJMMJPO w .FSDBSETJTTVFENJMMJPO w /VNCFSPGCJUDPJOUSBEJOHTFSWJDFVTFST  w (.7USJMMJPOZFO w "WPJEFEHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTBQQSPY UPOT w &OWJSPONFOUBMJNQBDUBQQSPY UPOT w 6TFSTXIPUIJOLUIBUVTJOH.FSD a SJJTTVTUBJOBCMF
  53. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 63 5IFSFVTFNBSLFUIBTTIPXOJODSFEJCMFHSPXUIŠJUXBTXPSUIBQQSPYJNBUFMZUSJMMJPOZFOJOCBTFEPOUIFTBMFTPGDPOTVNFSHPPET BOEJUJTQSPKFDUFEUP HSPXUPUSJMMJPOZFOJO5IFHSPXUIQPUFOUJBMPGUIFSFVTFNBSLFUJTFYQFDUFEUPDMJNCFWFOIJHIFSJOUIFDPNJOHZFBST

    #BTFEPOGJHVSFTJOUIF3FVTF.BSLFU%BUBCPPLQVCMJTIFECZ5IF3FVTF#VTJOFTT+PVSOBM5IJTEPFTOPUJODMVEFGJHVSFTSFMBUFEUPFYQPSUFEHPPETPSTBMFTQVSDIBTFTNBEFCFUXFFODPSQPSBUJPOT*UBMTPEPFTOPUJODMVEFTBMFTJOTVDIDBUFHPSJFTBTBVUPNPCJMFTPSIPNFTɹ 
 #BTFEPOKPJOUSFTFBSDICFUXFFO.FSD a SJBOE/-*3FTFBSDI*OTUJUVUFɹ': +VMZr+VOF  )JEEFOBTTFUT "QQSPY 5ZFO .FSD a SJ+1(.7CJMMJPOZFO (SPXUI1PUFOUJBMPGUIF3FVTF.BSLFUJO+BQBO 3FVTF.BSLFU%BUBCPPL                                     6OJUNJMMJPOZFO
  54. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 64 5IJTZFBS UIFOVNCFSPGQFPQMFXIPIBWFQVSDIBTFETFDPOEIBOEJUFNTIBTJODSFBTFECZBQQSPYJNBUFMZQQUTUPDPNQBSFEUPMBTUZFBS"EEJUJPOBMMZ PG

    SFTQPOEFOUT TBJE UIBU UIFZ GFMU VTJOH .FSD a SJ JT TVTUBJOBCMF  EFNPOTUSBUJOH IPX .FSD a SJ JT IFMQJOH VTFST CF NPSF DPOTDJPVT PG UIFJS DPOTVNQUJPO BOE FOHBHF JO TVTUBJOBCMFCFIBWJPS $IBOHFTJOQFPQMF`TBUUJUVEFTUPXBSECVZJOH 1FSDFOUBHFPGQFPQMFXIPIBWFQVSDIBTFEB TFDPOEIBOEJUFNJOUIFQBTUZFBS $IBOHFTJOQFPQMF`TQFSDFQUJPO UPXBSE.FSD a SJ  PG SFTQPOEFOUT TBJE UIBU UIFZ IBWF QVSDIBTFE TFDPOEIBOE HPPETJOUIFQBTUZFBS XIJDIJTQQUTNPSFUIBOMBTUZFBS #BTFEPOUIFSFTVMUTPGBTVSWFZDBSSJFEPVUUISPVHIBOFYUFSOBMSFTFBSDIDPNQBOZJO.BZPO NFOBOEXPNFOBDSPTT+BQBOCFUXFFOUIFBHFTPGBOE 
 4FF.FSD a SJQSFTTSFMFBTFGPSNPSFEFUBJMT  8IFO BTLFE BCPVU UIFJS QFSDFQUJPO PG .FSD a SJ   PG SFTQPOEFOUT TBJE UIBU UIFZUIJOLUIBUVTJOH.FSD a SJJTTVTUBJOBCMF XIJDIJTQQUTNPSFUIBOMBTUZFBS .FSD a SJIBTNBOZVTFSTBOEJT BWBJMBCMFBUNBOZMPDBUJPOT                        .FSD a SJJTUSFOEJOH .FSD a SJJTDPOWFOJFOU ೥ ೥       QUJODSFBTF GSPNMBTUZFBS QUJODSFBTF GSPNMBTUZFBS #ZVTJOH.FSD a SJ *UIJOL*BN BCMFUPIFMQPUIFSQFPQMF *UIJOLUIBUVTJOH 
 .FSD a SJJTTVTUBJOBCMF .FSD a SJJTFBTZUP BDDFTTBOEVTF .FSD a SJPGGFSTHSFBUEFBMT .FSD a SJJTFBTZUPVTF 
 FWFOGPSCFHJOOFST .FSD a SJPGGFSTHSFBUTVQQPSU .BLJOH$POTVNQUJPO.PSF4VTUBJOBCMF#Z6TJOH.FSD a SJ 4VTUBJOBCJMJUZ3FMBUFE3FTFBSDI    ʢO ʣ  ʢO ʣ
  55. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 65 #BTFEPO.FSD a SJ`TTVSWFZPODPOTVNQUJPOIBCJUTBOEBTTFUSFDPHOJUJPOCZHFOFSBUJPO

    TFF.FSD a SJQSFTTSFMFBTFGPSNPSFEFUBJMT  #BTFEPO(MPCBM%BUB`TNBSLFUBOBMZTJTBOEGPSFDBTUBTXFMMBT(MPCBM%BUB`TSFTFBSDIPODPOTVNQUJPO TFF.FSD a SJQSFTTSFMFBTFGPSNPSFEFUBJMT  $IBOHFTJOBUUJUVEFTUPXBSECVZJOH 0WFSBMM (FOFSBUJPO; .JMMFOOJBM 
 (FOFSBUJPO #VCCMF 
 (FOFSBUJPO         0GUFO 4PNFUJNFT ˋ ˋ ˋ ˋ ˋ ˋ ˋ ˋ ˋ 1FSDFOUBHFPGQFPQMFXIPUIJOLBCPVUSFTBMFWBMVFXIFO CVZJOHOFXJUFNT "MMDPOTVNFST (FO; .JMMFOOJBM (FO9 #BCZ#PPNFS 5PNBLFFYUSBNPOFZ      $MFBOJOHEFDMVUUFSJOH      "MMPXTNFUPHFUSJEPGUIJOHTRVJDLMZ      *FOKPZJU      5PSFEVDFNZFOWJSPONFOUBMJNQBDU      *MPWFUIFDPNNVOJUZ      5PCVZTPNFUIJOH*DPVMEO`UPUIFSXJTFB ff PSE      $IBOHFTJOBUUJUVEFTUPXBSESFVTF 3FBTPOTGPSTFMMJOHTFDPOEIBOEJUFNT (FO;BOE.JMMFOOJBMTUFOEUPCFUIFNPTUESBXOUP DPNNVOJUJFTPGTFDPOEIBOETIPQQJOH "MMDPOTVNFST (FO; .JMMFOOJBM (FO9 #BCZ#PPNFS 5PTBWFNPOFZ      5P fi OEWJOUBHFJUFNT      "XBZUP fi OETPNFUIJOHVOBWBJMBCMFFMTFXIFSF      "XBZUPEJTDPWFSOFXJUFNTMJLFBUSFBTVSFIVOU      5PSFEVDFNZFOWJSPONFOUBMJNQBDU      "XBZUP fi OEQPQVMBSPSUSFOEJOHJUFNT      *O B TVSWFZ PG  VTFST UIBU BTLFE SFTQPOEFOUT XIFUIFS UIFZ UIJOL BCPVU SFTBMF WBMVF XIFO CVZJOH OFX JUFNT  (FO ; IBE UIF IJHIFTU QFSDFOUBHFPGQPTJUJWFBOTXFST-PPLJOHBUUIFSFTVMUTCZHFOFSBUJPO  PG(FO;SFTQPOEFOUTBOEPG.JMMFOOJBMSFTQPOEFOUTTBJE UIFZUIJOLBCPVUSFTBMFWBMVFXIFOTIPQQJOH $IBOHFTJOBUUJUVEFTUPXBSECVZJOH 3FBTPOTGPSCVZJOHTFDPOEIBOEJUFNT 8IFOMPPLJOHBUUIFSFBTPOTGPSCVZJOHTFDPOEIBOEJUFNTCZ HFOFSBUJPO (FO;IBEUIFIJHIFTUSFTQPOTFSBUFGPSl5P SFEVDFNZFOWJSPONFOUBMJNQBDUz #FMPXPWFSBMMQFSDFOUBHF "CPWFPSFRVBMUPPWFSBMMQFSDFOUBHF 8FIBWFTFFOUIFFNFSHFODFPGOFXDPOTVNQUJPOIBCJUTBNPOH(FOFSBUJPO; PS(FO;GPSTIPSU 'PSFYBNQMF UIFZBSFNPSFMJLFMZUPTFFUIFJSCFMPOHJOHTBTBTTFUT BOECVZXJUIUIFJOUFOUJPOUPTFMM$POTVNFSTJOUIF64IBWFBMTPQMBDFEBHSFBUFNQIBTJTPOTVTUBJOBCJMJUZ BOEDPNNVOJUJFTPGCVZJOHBOETFMMJOHTFDPOEIBOEBSF CFDPNJOHNPSFQSPNJOFOUBNPOH(FO; +BQBO 64 8JEFTQSFBE4VSHFPG3FVTF$VMUVSF"NPOH(FO;JO+BQBOBOEUIF64 4VSWFZPO$POTVNQUJPO )BCJUTBOE"TTFU3FDPHOJUJPOCZ(FOFSBUJPO
  56. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 66   

                                    r 7BMVFPGJUFNTHPJOH VOVTFEJO64IPNFT IJEEFOBTTFUT  "QQSPY #  5IF64SFVTFNBSLFUXBTXPSUIBUPUBMPGCJMMJPOJO XIJDIJTBMNPTUEPVCMFUIFTJ[FUIFNBSLFUXBTJO*UJTQSPKFDUFEUPSFBDICJMMJPOCZXJUIB IJHIFSHSPXUISBUFUIBOUIFSFUBJMNBSLFUBUMBSHF #BTFEPO(MPCBM%BUB`TNBSLFUBOBMZTJTBOEGPSFDBTUBTXFMMBT(MPCBM%BUB`TSFTFBSDIPODPOTVNQUJPO TFF.FSD a SJQSFTTSFMFBTFGPSNPSFEFUBJMT  3BQJE(SPXUI&YQFDUFEUP$POUJOVFJOUIF643FTBMF.BSLFU .FSD a SJ643FVTF3FQPSU 6OJUCJMMJPO
  57. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 67 (SFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTBWPJEFEUISPVHI.FSD a SJUSBOTBDUJPOT

    5IF BNPVOU PG ()( FNJTTJPOT HFOFSBUFE GSPN NBUFSJBMT BOE FOFSHZ VTFE UP DBMDVMBUF UIF BNPVOU PG ()( FNJTTJPOT DJUFE JO UIJT SFMFBTF XFSF CBTFE PO fi HVSFT SFGFSFODFE NBJOMZ GSPN UIF l*%&"Wz-$*EBUBCBTF 4VNNBSZPG.FSD a SJVTFSTVSWFZ 64 OVNCFST XFSF DBMDVMBUFE JOEFQFOEFOUMZ GPS .FSD a SJ 64 CZ SFGFSFODJOHUIFDBMDVMBUJPOTVTFEBTUIFCBTJTGPSBOBMZ[JOHEBUB GPSUIF.FSD a SJBQQJO+BQBO "QQBSFMBOE4OFBLFSTDBUFHPSJFT 1FSJPE+BOVBSZUP'FCSVBSZ  5BSHFU 6TFST XIP MJTUFE PS QVSDIBTFE BO JUFN PO UIF .FSD a SJ NBSLFUQMBDF BQQ JO BO BQQBSFMDBUFHPSZ .FUIPE.FSD a SJBQQTVSWFZ /VNCFS PG SFTQPOEFOUT -JTUFST    #VZFST  &MFDUSPOJDTDBUFHPSZ 1FSJPE+BOVBSZUP+BOVBSZ  5BSHFU 6TFST XIP MJTUFE PS QVSDIBTFE BO JUFN PO UIF .FSD a SJ NBSLFUQMBDF BQQ JO BO FMFDUSPOJDTDBUFHPSZ .FUIPE.FSD a SJBQQTVSWFZ /VNCFS PG SFTQPOEFOUT -JTUFST    #VZFST  #PPLTBOE.VTJDDBUFHPSJFT 1FSJPE+VOFUP+VMZ  5BSHFU 6TFST XIP MJTUFE PS QVSDIBTFE BO JUFN PO UIF .FSD a SJ NBSLFUQMBDF BQQ JO B CPPLTPSNVTJDDBUFHPSZ .FUIPE.FSD a SJBQQTVSWFZ /VNCFS PG SFTQPOEFOUT -JTUFST    #VZFST  8FJHIU PG BQQBSFM XBTUF BWPJEFE UIBOLTUPJUTMJTUJOHPO.FSD a SJ $BMDVMBUFE CBTFE PO UIF OVNCFS PG JUFNTMJTUFEJOUIF8PNFO`T .FO`T BOE ,JET` DBUFHPSJFT GPS .FSD a SJ JO +BQBO GSPN "QSJM  UP .BSDI  'JHVSFT GPS XFJHIU PG BQQBSFM XFSF SFGFSFODFE GSPN .JOJTUSZ PG &DPOPNZ  5SBEF BOE *OEVTUSZ EBUB 4PVSDF .JOJTUSZ PG &DPOPNZ 5SBEFBOE*OEVTUSZl4VSWFZPO .FBTVSFT UP 3FWJUBMJ[F UIF 5FYUJMF BOE $MPUIJOH*OEVTUSZz  7PMVNF PG $0 FRVJWBMFOU UP POF DPWFSFE CBTFCBMM TUBEJVN "QQSPY   U $0 7PMVNF PG 5PLZP %PNF . N  . L- NPM-H $0 4PVSDF5PLZP%PNF  TUVTFS 3BXNBUFSJBM FYUSBDUJPO .BOVGBDUVSJOH %JTUSJCVUJPO 6TBHF &OEPGMJGF OEVTFS 3BXNBUFSJBM FYUSBDUJPO .BOVGBDUVSJOH %JTUSJCVUJPO 6TBHF &OEPGMJGF 5IFBNPVOUPGHSFFOIPVTFHBT ()(  FNJTTJPOTBWPJEFECZSFVTJOHJUFNTJO QMBDF PG CVZJOH OFX JUFNT  "NPVOU PG()(FNJTTJPOTHFOFSBUFECZVTJOH O F X J U F N T  " N P V O U P G ( ) ( FNJTTJPOTHFOFSBUFECZSFVTJOHJUFNT  /VNCFSPGOFXJUFNTFRVJWBMFOUUP TFDPOEIBOE JUFNT Y ()( FNJTTJPOT HFOFSBUFECZOFXJUFNT  /VNCFSPG TFDPOEIBOE JUFNT Y ()( FNJTTJPOT HFOFSBUFECZTFDPOEIBOEJUFNT  5IFBNPVOUPGHSFFOIPVTFHBT ()( FNJTTJPOT BWPJEFE CZ SFVTJOH FMFDUSPOJDT FYUFOEJOH UIFJS QSPEVDU VTF MJGF   "NPVOU PG ()( FNJTTJPOT HFOFSBUFE CZ VTJOH POMZ OFX JUFNT  "NPVOU PG ()( FNJTTJPOT HFOFSBUFE CZ SFVTJOH JUFNT  /VNCFSPGEFWJDFTXIFOPOMZVTJOHOFXJUFNTY ()( FNJTTJPOT HFOFSBUFE CZ OFX JUFNT   /VNCFS PG EFWJDFT XIFO VTJOH CPUI OFX BOE TFDPOEIBOE JUFNT BOE FYUFOEJOH UIF QSPEVDU VTFMJGFY()(FNJTTJPOTHFOFSBUFEUISPVHIVTJOH OFXBOETFDPOEIBOEJUFNT  5IF DBMDVMBUJPO JODMVEFT TFDPOEIBOE JUFNT QVSDIBTFE PO UIF +BQBO BOE 64 .FSD a SJ NBSLFUQMBDF BQQT GPS XIJDI USBOTBDUJPOT XFSF DPNQMFUFE GSPN "QSJM  UP .BSDI  JO UIF GPMMPXJOH DBUFHPSJFT 8PNFO`T 'BTIJPO  .FO`T 'BTIJPO  #BCJFT  ,JET UIF QSFDFEJOH UISFF DBUFHPSJFT JODMVEF UIF 4OFBLFST DBUFHPSZ $PNQVUFST 4NBSUQIPOFT BOE 5BCMFUT #PPLT  $PNJDT  (SBQIJD /PWFMT  BOE.BHB[JOFT$%T %7%T BOE#%T %FUBJMTPGUIF&OWJSPONFOUBM*NQBDU"WPJEFE5ISPVHI5SBOTBDUJPOTPO.FSD a SJ .FSD a SJ BOE UIF 6OJWFSTJUZ PG 5PLZP 3**4&`T DPMMBCPSBUJWF SFTFBSDI EJWJTJPO l7BMVF &YDIBOHF &OHJOFFSJOHz XPSLFE UPHFUIFS UP DBMDVMBUF UIF BNPVOU PG HSFFOIPVTF HBT FNJTTJPOTBWPJEFEUISPVHI.FSD a SJUSBOTBDUJPOT3FTFBSDIFSTDBMDVMBUFEUIFSFEVDUJPODPOUSJCVUJPOTVOEFSUIFBTTVNQUJPOUIBUUIFJUFNTCPVHIUBOETPMEGPSFBDIDBUFHPSZ XFSFVTFEJOTUFBEPGOFXQSPEVDUT UIFSFCZBWPJEJOHHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT5BLJOHJOUPBDDPVOUQSPEVDUMJGFDZDMF TVDIBTJUFNQSPEVDUJPO EJTUSJCVUJPO VTBHF BOE EJTQPTBM SFTFBSDIFSTFTUJNBUFEUIFDPOUSJCVUJPOTUPBWPJEJOHHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTCZDBMDVMBUJOHUIFBNPVOUPGHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTHFOFSBUFEJOUIFTIJQQJOHPG JUFNTCFUXFFO.FSD a SJVTFSTBTXFMMBTCBTFEPOUIFGSFRVFODZPGVTFPG.FSD a SJBOEUIFQSPEVDUVTFMJGF JOZFBST DBMDVMBUFEGSPNUIFSFTVMUTPGB.FSD a SJVTFSTVSWFZ
  58. *NQBDU3FQPSU "QQFOEJY &4(JOGPSNBUJPO *OJUJBUJWFTGPSFBDINBUFSJBMUPQJD 5PXBSEBDIJFWJOHPVSNJTTJPO *OUSPEVDUJPO 68 3FWJTJPO)JTUPSZ Version %BUF

    3FWJTFE$POUFOU 1.0 4FQUFNCFS  3FMFBTFE7FS 1.1 0DUPCFS  1BHF&EJUFEUIFHSBQIGPSUIJTZFBS`TSFEVDUJPOEBUB1BHF&EJUFEBOVNCFSPGWBMVFTUIBUXFSFJODPSSFDU 1BHF&EJUFEUIFDIBSUBOEFYQMBOBUJPOSFMBUFEUPUIF*OGPSNBUJPO4FDVSJUZ.BOBHFNFOU4ZTUFN 1.2 %FDFNCFS  1BHF&EJUFEUIFFYQMBOBUJPOSFMBUFEUPUIF$PSQPSBUF(PWFSOBODF4USVDUVSF$IBSU 1.3 .BZ  1 1 1 1 1 1 1 1 &EJUFEUIFWBMVFTGPSSFEVDUJPODPOUSJCVUJPOTBOE"WPJEFE&NJTTJPOT
  59. *NQBDU3FQPSU 69 .FSD a SJ *OD 3PQQPOHJ)JMMT.PSJ5PXFS 3PQQPOHJ 
 .JOBUPLV

    5PLZP 
 +BQBO ˜.FSD a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a SJDPN