$30 off During Our Annual Pro Sale. View Details »

伝統的金融に呑まれる分散型金融 / Decentralised Finance Engulfe...

伝統的金融に呑まれる分散型金融 / Decentralised Finance Engulfed by Traditional Finance

2024年11月11日(月) に開催された SBI 金融経済研究所 FinTech 研究会での講演にて使用したスライドです。

Kenji Saito

November 11, 2024
Tweet

More Decks by Kenji Saito

Other Decks in Technology

Transcript

  1. Economics of crypto-assets — generated by Stable Diffusion XL v1.0

    — ETF DAO — ( ) — ETF DAO — 2024-11-11 – p.1/18
  2. a ( ) (proof of work) (proof of stake) (

    ) DAO a — — ETF DAO — 2024-11-11 – p.3/18
  3. Bitcoin . . . : (i.e. ) ( ) :

    : : ⇒ ( ) ← — ETF DAO — 2024-11-11 – p.4/18
  4. ৽ن ϒϩοΫ ܈ ௥Ճ ίετϨδελʔ෇͖ ୆ா ਖ਼౷ͳཤྺ ఏҊ͞ΕΔ৽͍͠ཤྺ ίετ େ

    ੎ ͕ ࢀ Ճ ݁Ռ B มߋແ͠ C ௥ه D ॻ͖׵͑ ɾ৽͍͠ཤྺ͕͜Ε·Ͱͷཤྺʹ஝ੵ͞Εͨ ɹίετΛ૿େͤ͞ΔΑ͏ͳ΋ͷͰͳ͍ͷ ɹͳΒ͹มߋ͸ੜ͡ͳ͍ɻ ɾίετ͸݁ՌతʹɺωΠςΟϒ҉߸ࢿ࢈ ݐͯͰଌΒΕΔɻ ɾ୆ாͷҡ࣋ʹࢀՃ͢Ε͹ɺ֬཰తʹେ͖ͳ ใुΛωΠςΟϒ҉߸ࢿ࢈ͰಘΒΕΔɻ ɾใुΛಘΔͨΊʹ͸ίετෛ୲ͰϚδϣϦςΟ ଆʹ͍ͳ͚Ε͹ͳΒͳ͍ɻ — ETF DAO — 2024-11-11 – p.5/18
  5. 4 ( ) ( ) ( ; ) ( )

    — ETF DAO — 2024-11-11 – p.6/18
  6. ( ) ೖྗ σδλϧͳΒԿͰ΋Α͍σʔλͷू߹ ແݶ ग़ྗ CJU ͳͲݻఆ௕ͷ਺ͷू߹ ༗ݶ ग़ྗ஋͸ʮμΠδΣετʯͱ΋ݺ͹ΕΔ

    খ ͞ ͍ ॱ ʹ ฒ Μ Ͱ ͍ Δ ͱ ͠ ͯ খ ͞ ͍ ॱ ʹ ฒ Μ Ͱ ͍ Δ ͱ ͠ ͯ 4)"ͳͲͷؔ਺ 4)"4FDVSF)BTI"MHPSJUIN Ұ༷ʹ෼෍ ϋογϡؔ਺ͷੑ࣭ ภͬͯ෼෍ Ϛοϐϯάʹ๏ଇੑ͕ແ͍Α͏ʹݟ͑ɺ ˠͷํ޲ʹ͸҆ՁʹܭࢉͰ͖Δ͕ɺ ٯͷํ޲ʹ͸ܭࢉͰ͖ͳ͍ Ұํ޲ੑ ҉߸ֶతϋογϡؔ਺ͷੑ࣭ ແݶΛ༗ݶʹϚοϐϯά͢ΔͷͰɺҟͳΔೖྗ͕ ಉ͡ग़ྗ݁ՌʹͳΔ৔߹΋͘͝رʹ͋Δ িಥ িಥ ͤ͞Δํ๏ ͕ݟ͔ͭͬͨ҉߸ֶతϋογϡ ؔ਺͸΋͸΍҆શͱ͸ݟͳ͞Εͳ͍ — ETF DAO — 2024-11-11 – p.7/18
  7. ( ) ൿີ伴 伴ϖΞ ͋Β͔͡Ί ੜ੒ ൿີʹӅ࣋ͭ͠ ͋Β͔͡Ί౉͓͍ͯͯ͠΋Α͍ ॺ໊Λ࡞ͬͨͷ͸ެ։伴ʹ ରԠ͢Δൿີ伴Λ࢖͑Δ୭

    ͔ ͢ͳΘͪॺ໊ऀ ͩ͠ɺ ݩͷσʔλ͸ॺ໊ޙ͸CJU ΋มΘͬ ͍ͯͳ͍ ͜ͷ࢓૊Έ͕ਖ਼͘͠ಈ࡞͢ΔͨΊʹ͸ɺ ड͚औͬͨެ։伴͕ຊ౰ʹॺ໊ऀͷ΋ͷ Ͱ͋Δͱ͍͏ԿΒ͔ͷূ໌͕ඞཁ ʲॺ໊ΞϧΰϦζϜʳ ೖྗݩͷσʔλɺ ൿີ伴 ग़ྗॺ໊ ʲॺ໊ݕূΞϧΰϦζϜʳ ೖྗݩͷσʔλɺ ॺ໊ɺ ެ։伴 ग़ྗ0,·ͨ͸/( ެ։伴 ॺ໊ऀ ॺ໊ ΞϧΰϦζϜ ॺ໊ݕূ ΞϧΰϦζϜ 0, ·ͨ͸ /( Πϯλʔωοτ ݕূऀ ެ ެ։ ։伴 伴 ެ։ ެ։伴 ެ ެ։ ։伴 伴 ݩͷ σʔλ ݩͷ σʔλ ॺ໊ ॺ໊ — ETF DAO — 2024-11-11 – p.8/18
  8. ϒϩοΫ O ࣌ؒ ϒϩοΫϔομʔ ͍ΖΜͳ৘ใ͕ೖ͍ͬͯΔ ϒϩοΫ O ͷ μΠδΣετ औҾ

    σʔλ ެ։伴 ˍॺ໊ औҾ σʔλ ެ։伴 ˍॺ໊ औҾ σʔλ ެ։伴 ˍॺ໊ ʜʜ ϒϩοΫ O  ϒϩοΫϔομʔ ͍ΖΜͳ৘ใ͕ೖ͍ͬͯΔ ϒϩοΫ O ͷ μΠδΣετ औҾ σʔλ ެ։伴 ˍॺ໊ औҾ σʔλ ެ։伴 ˍॺ໊ औҾ σʔλ ެ։伴 ˍॺ໊ ʜʜ ϒϩοΫͷμΠδΣετ͸ ͦͷϒϩοΫΛҰҙʹࣔ͢ ࣝผࢠͱͯ͠΋༻͍ΒΕΔ औҾσʔλͷ࡟আ౳ͰϒϩοΫͷ ಺༰͕มΘΕ͹ɺͦͷμΠδΣετ ΋มΘΔͷͰɺໃ६͕ੜ͡Δ औҾσʔλʹ͸ૹ৴ऀͷσδλϧ ॺ໊͕෇͍͍ͯΔͷͰվ͟Μ͸ ࠔ೉͕ͩɺऔҾσʔλΛؙ͝ͱ ࡟আ͢Δ͜ͱ͸Ͱ͖Δ ࣍ͷϒϩοΫʹμΠδΣετ͕ ֨ೲ͞Ε͍ͯΔ͜ͱͰɺखલͷ ϒϩοΫͷ಺༰͸ϩοΫ͞Εͯ ͍Δͱ΋ݴ͑Δ͕ʜ ܨ͕͍ͬͯΔϒϩοΫͷϔομʔ ͷதͷμΠδΣετΛ࣍ʑͱॻ͖ ׵͍͚͑ͯ͹ໃ६ͳ͘վ͟ΜͰ͖ ΔͷͰɺϒϩοΫΛ࡞Δ͜ͱࣗମ ʹେ͖ͳίετΛඞཁʹͯ͠कΔ Proof of Work ( ) : ( ) Proof of Stake ( ) : — ETF DAO — 2024-11-11 – p.9/18
  9. ( ) > ( ) → ( ) → <

    ( ) ( ) → ( ) → ⇒ — ETF DAO — 2024-11-11 – p.10/18
  10. DAO ಺෦ࢿຊˢ͋Δ ɹɹɹɹˣͳ͍ தԝʹࣗಈ ɹɹɹɹɹWT ɹɹɹɹɹɹதԝʹਓؒ ׬શͳ "* σʔϞϯ˞ ϑΥʔϥϜ˞

    XFC αʔϏε ϩϘοτΛ࢖໾ %"0 %"QQ˞ ݹయత૊৫ ɹɹɹɹɹपลʹਓؒ ɹɹɹɹWT पลʹࣗಈ ˞%"QQεϚʔτίϯτϥΫτʹΑΔΞϓϦέʔγϣϯ %FDFOUSBMJ[FE"QQ ˞ϑΥʔϥϜਓʑ͕ಛఆͷ࿩୊ʹ͍ͭͯٞ࿦ͨ͠Γ৘ใΛަ׵ͨ͠Γ͢Δ৔ ˞σʔϞϯόοΫάϥ΢ϯυͰՔಇ͠ ΠϕϯτʹࣗಈతʹରԠ͢ΔϓϩάϥϜ . . . DAO : Decentralized Autonomous Organization ( ) Buterin DAO (2014) ↑ = + — ETF DAO — 2024-11-11 – p.12/18
  11. DAO ( ) ( ) ← — ETF DAO —

    2024-11-11 – p.14/18
  12. DAO DAO a b DAO DAO DAO a b —

    ETF DAO — 2024-11-11 – p.16/18
  13. ( ) ҉߸ࢿ࢈ &5' ࣮ମ͸୯ʹ &5' ҉߸ࢿ࢈औҾ ࢿຊ͕࣮ࡍʹۦಈྗΛ ࣋ͭͨΊͷԼࢧ͑ ΫϦϓτք۾

    Ұൠެऺ 11 ٕज़ ࣗ཯෼ࢄʹΑΓಈ࡞͢Δ୆ாγεςϜ ɾωΠςΟϒ҉߸ࢿ࢈ݐͯࢿຊʹΑΔۦಈͱ๷ޚ ߹ಉձࣾܕ %"0 ࣮ମ͸୯ʹ߹ಉձࣾ ౤ථʹΑΔ %"0 ֊ ૚ ߏ ଄  ᴹ  Լ ૚ ʹ ج ͮ ͍ ͯ ্ ૚ ͕ ͋ Δ ETF — ETF DAO — 2024-11-11 – p.17/18
  14. ( ) : ( ) . . . . .

    . ( ) — ETF DAO — 2024-11-11 – p.18/18