インパクト投資の未来予測〜二人の偉大なインパクト投資家のケースから学べる点は何か？〜

インパクト投資の未来予測ー2大インパクト投資家のケースから学べる点は何か？ー株式会社ソーシャルインパクト・リサーチ/SBI大学院講師代表パートナー熊沢拓

設立年月日平成22年10月1日（平成30年10月会社分割し売却、継承）理念 20世紀のリスク、リターンのパラダイムを、21世紀型のリスク、リターン、インパクトに変えることによって、サステナブル社会の実現をリードする代表熊澤拓所在地本社：東京都新宿区天神町68
滝沢68ビル5F 弁天町支店：東京都新宿区弁天町87-3-1105 メールアドレス [email protected] 資本金 10百万円電話／FAX 03-5227-7141 / 03-5227-7142 URL http://www.socialimpact-research.org/ 事業内容 1. 社会的インパクトの評価及び測定、インパクトマネジメントに関する事業 2. 社会的インパクト投資に関する事業 3. 社会的インパクトに関するデータ解析、調査研究事業 4. 社会的ベンチャー企業・ビジネスに関する経営支援、インキュベーション事業 5. 社会的インパクト等に関する各種コンサルティング事業株式会社ソーシャルインパクト・リサーチの紹介 Copyright © 2024 Social Impact Research Co., Ltd. All rights reserved 2

熊澤拓株式会社ソーシャルインパクト・リサーチ代表パートナー慶応大学大学院修士課程修了早稲田大学大学院環境・エネルギー研究科博士課程（退学）日本合同ファイナンス（JAFCO）ソフトバンクインターネットファンドファンドマネジャーウィットキャピタル
ITセクターアナリスト HSBC銀行投資銀行部門アソシエイトダイレクター三菱UFJキャピタルアナリストを経て平成22年に当社を設立。代表⾃⼰紹介 Copyright © 2024Social Impact Research Co., Ltd. All rights reserved 3

クイズ：この2人は誰でしょうか？ Copyright © 2024 Social Impact Research Co., Ltd. All
rights reserved 4 VS VS マイクロファイナスの発明者ソーシャル・インパクト・ボンド(SIB) の発明者

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reserved 7 その1 そもそもインパクト投資とは何か？その2 インパクト投資の成功には何が本当に大切なのか？その3 インパクト投資の未来？

reserved 8 その１インパクト投資とは何か？

reserved 9 ESG投資とインパクト投資どう違うのか？

reserved 10 そもそもインパクトとは何か？

reserved 11 インパクトとは？自社がある場合(現実) 自社がない場合(反実仮想) 差

reserved 12 例えば l ロナルド・コーエン氏がいた場合といなかった場合でソーシャルファイナンスがどう変わるか？ l ユヌス博士がいた場合といなかった場合で途上国、世界の貧困問題はどう変わるか？

ユヌス博⼠のインパクトは？ Copyright © 2024 Social Impact Research Co., Ltd. All
rights reserved 13 彼のマイクロファイナンス活動が社会と経済に与えたインパクトは非常に大きいです。 1. 貧困削減効果多くの貧困層がマイクロファイナンスを通じてビジネスを始め、生活を改善しました。この影響は累積的に数百億ドルに達する可能性があります。 2. 女性のエンパワーメントマイクロファイナンスは特に女性の経済的自立を促進し、社会全体の生産性向上にも寄与しています。 3. 社会的変化貧困層の金融システムへの包摂を促進し、社会の安定性と経済成長に貢献しました。これらの要素を総合すると、ユヌス博士の影響は数十億ドルから数百億ドルに相当する可能性があります。 →貧困の国に生まれた人たちに経済的自立できる希望、選択肢を与えた

ロナルド・コーエン卿のインパクト Copyright © 2024 Social Impact Research Co., Ltd. All
rights reserved 14 ロナルド・コーエン卿は、社会的インパクト投資の発展と普及において重要な役割を果たしました。 • 社会的インパクト投資の普及と発展コーエンは、社会的課題に対する投資を、慈善活動から持続可能な経済活動として主流の金融市場に押し上げました。 • 社会的インパクトボンド(SIBの開発) コーエンは、SIBの概念を推進し、政府、NPO、投資家が協力して社会問題を解決する新たな資金調達メカニズムを確立しました。 • 国際的な政策への影響コーエンは、社会的インパクト投資の重要性を各国政府や国際機関に訴え、政策サポートを獲得し、投資フレームワークや規制の導入に貢献しました。 • GIINやGSGの設立コーエンは、GIINやGSGの設立に関与し、社会的インパクト投資のグローバルなエコシステムとネットワークを構築しました。先進国で社会課題解決のソーシャルファイナンスモデルを提供

現状の⽇本の議論 Copyright © 2024 Social Impact Research Co., Ltd. All
rights reserved 15 l あまりに小さなものまでインパクトを測定しようとすると迷うよね。 l 業界平均のGHG排出量実現したって、本当にインパクトなの？ l 企業へのインパクト投資に拡大する中で、インパクトが希薄化していないか？

インパクトクエスチョン Copyright © 2024 Social Impact Research Co., Ltd. All
rights reserved 16 l あなたの会社がなくなった場合、困るのは誰か？それはなぜか？ l あなたの会社の代わりとなる企業が現れるまでにどれくらいの時間がかかるのか？

インパクトKGI Copyright © 2024 Social Impact Research Co., Ltd. All
rights reserved 17 企業のパーパス（存在意義）とインパクトは相性がいいインパクトKGI 会社のパーパス（存在意義）を証明する、野心的で社会に有意義な非財務目標カゴメのパーパス「自然を、おいしく、楽しく」自然の恵みを活かし、健康的でおいしい食生活を提供し、人々の生活の質を向上させる。インパクトゴール（インパクトKGI）・国民の野菜摂取量を1日あたり350gの達成に貢献健康的で栄養価の高い食品を提供する。国民の健康寿命を延ばすことに貢献する。・サステナブルな農業の推進(作付け面積を全体の20%以上）環境負荷を最小限に抑えた農業を実践する。持続可能な食料供給を実現する。

reserved 18 その2 インパクト投資の成功には何が本当に大切なのか？

マイクロファイナンスとSIBの比較 Copyright © 2024 Social Impact Research Co., Ltd. All
rights reserved 19 マイクロファイナンスソーシャルインパクトボンド(SIB）対象貧困層の経済的自立特定の社会的課題インパクトのスケール非常に大きい(数百万人）プロジェクトごとに異なるインパクトの持続性高い(再投資が可能）プロジェクト成功時に持続インパクトの測定貧困層の脱出比率で追跡可能成果に基づいて評価直接的な経済効果直接的で広範な効果間接的でプロジェクト依存社会的課題への対応の幅主に貧困削減幅広い社会問題

グラミン銀行の本当の成功の要因は？ Copyright © 2024 Social Impact Research Co., Ltd. All
rights reserved 20 グラミン銀行のマイクロクレジットモデル目的:グループ（5人組で融資を受け、相互に支え合い責任分担することで返済率を高める。システムのメカニズム • グループ形成借り手は、信頼できる近隣の4人と一緒に5人グループを形成。 • 相互監視と支援グループメンバーは互いに返済状況を監視し、必要に応じてサポート。 1人が返済できない場合、グループ全体で責任を負う。 • 段階的な融資: 最初に2人に融資が行われ、返済が成功すれば次のメンバーが融資を受ける仕組み。 • 社会的圧力: グループメンバーは互いに知り合いであり返済に失敗すると社会的信用を失う為、強いプレッシャーがかかる。

インパクト投資の価値創出の源泉 Copyright © 2024 Social Impact Research Co., Ltd. All
rights reserved 21 l インパクト投資、マイクロファイナンスという金融の仕組み、コンセプト自体が価値を生み出すわけではない l 人間のモチベーション、他者との協力、信頼の力が価値を生み出す源泉となっている →インパクト投資も人間中心の視点が重要

l 投資先企業の社員の方のパーパスーインパクトの理解 l インパクトを実現しようという情熱、社員同士の協力 l 具体的なインパクトと財務パフォーマンスの両立を生み出すビジネスモデル、戦略
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プライム上場企業アンケート(仮想) 企業がインパクト推進できるのか？パーパスからインパクトの流れが腹落ちしていない Copyright © 2024 Social Impact Research Co.,
Ltd. All rights reserved 24 社員がパーパス意識 60 % インパクトを理解している 8 % インパクトKGIが設定されている 2 % インパクトと財務の両立ロジックが共有 1 %

reserved 25 質問）どこに、人間の力、社員同士の協力、コミュニティの力、信頼の力が眠っているか？

reserved 26 l 企業という組織 l 利益を生み出さないてはならないという強迫観念

reserved 27 →仮に、インパクト投資が企業に埋もれてしまっている潜在的な力を解き放つトリガーになれれば、インパクト投資は本当にすばらしい

従来のインパクト投資の定義 Copyright © 2024 Social Impact Research Co., Ltd. All
rights reserved 28 財務的リターンと並行して、ポジティブで測定可能な社会的及び環境的インパクトを同時に生み出すことを意図する投資行動 →ESG投資に毛が生えた程度の成果

ユヌス博士のCSVに対する見解 Copyright © 2024 Social Impact Research Co., Ltd. All
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reserved 32 その3 インパクト投資の未来？

reserved 33 l 偉大なインパクト投資家はインパクトを証明すること、インパクト評価に多大な労力と時間をかけておこなってきた l マイクロファイナスは偏見との戦い（搾取批判、効果があるのか？政権からの弾圧）これまでのインパクト投資の最大のボトネック

reserved 34 質問） l AIによって、インパクト投資の成果をリアルタイムに、かなり正確に測定できたらとしたらどうなるか？ • AIが反実仮想のシュミレーション能力を磨くことができたらどうなるか？

reserved 35 AI ✖ インパクト投資＝リアルタイムのイノベーションエコシステム

reserved 36 l マイクロファイナンスは今の10倍の規模になっているだろう

reserved 37 l SIBは日本の政策実現ツールに実装されるだろう

reserved 38 AI導入によって、インパクト評価の迅速性と正確性が向上し、インパクト投資の効果を最大化し持続可能な社会変革を促進する強力なツールになるだろう

reserved 40 あたなにとってインパクト投資とは ••である。最後に、私からの宿題

reserved 41 インパクト経営インパクト投資ラボ（slack ）がありますので、是非参加いただき、インパクト投資、インパクト経営に関して議論しましょう。 [email protected] までメールください。最後に

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