【Progmat】Monthly-ST-Market-Report-2026-Feb.

Monthly ST Market Report （2026 Feb）

エグゼクティブサマリ目次 #00 2026予測(再掲) #01 デジタル証券(ST)市場全体 #02 不動産ST市場 #03 債券ST市場
#04 プラットフォーム #Appendix

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only © Progmat, Inc. #2 エグゼクティブサマリ
2026 予測 (再掲) 最新実績 ⚫ ST案件残高：1兆531億円超（2025年末時点で約5,831億円） ⚫ ST発行累計額：5,225億円超（2025年末時点で約3,003億円） ⚫ ST案件累計数：110案件（2025年末時点で75案件） ⚫ ST新規案件数：+35案件（2025年は+24件、前年比+46％） ⚫ ST新規案件組成額：+4,732億円（2025年は+3,288億円、前年比+44％） ⚫ ST新規案件発行額：+2,222億円（2025年は+1,529億円、前年比+45％）市場規模 ⚫ トークン化アセットタイプの拡大 ➢ 25年中に発行に至らなかった「海外」「動産」「金銭債権」の発行 ➢ 25年から業界検討/個別プロジェクトが開始された「投資信託」「株式」が発行に至る ⚫ 新たなチャネルの拡大 ➢ 大手証券会社に依拠しない、独立系業者や事業会社自身(自己募集)による組成事例の拡大 ➢ 不動産クラファン業者の金商業者株式取得と参入準備の動きの拡大 ⚫ SCを用いた決済（清算）の開始 ➢ START市場(セカンダリ)における証券会社間決済や、機関投資家間取引における、試行+α 2025からの潮流と方向性 ⚫ 2月の新規公開：組成額859.0億円/5件（不動産ST639.0億円/3件、債券ST220.0億円/2件） ⚫ 年間予測に対する累計進捗率：組成額19.8％(935億円)、発行額24.7%(549億円)、件数25.7％(9件) 市場全体 ⚫ 超大型案件「大阪堂島浜タワー(558億円)」のローンチ(MUFG3社(AM・信託・証券)×野村證券) ⚫ 三井物産デジタル・アセットマネジメントの通算17件目(初の優待付帯型)、デジタル証券「renga」の通算2件目、がローンチ不動産ST ⚫ Progmat社が引き続きトップシェア（ST発行累計額の65.1%、案件累計数の53.6%、利用仲介者数10社）プラットフォーム ⚫ SBIから5年振りの個人向け(セカンダリ有)起債、NTT・TCリースは過去最大額(120億円)の機関投資家向け起債債券ST

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only #0 2026予測(再掲) © Progmat, Inc.
#3

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only (開発型) 【RWA/アセットホルダー】【原簿管理者】【投資家】【仲介チャネル】
【ST発行・管理基盤】【SC発行・管理基盤】【ST流通市場】 …and more 証券会社投資家自身金融機関独立系業者事業会社自身 … 既存の上場商品市場非上場商品市場⇒ST市場化直接取引直接取引 2021年～ 2023年～ 2026年～独立系業者不動産 (国内) (海外) 公社債金銭債権持分等 (ファンド) (株式) 動産等【1】トークン化アセットタイプの拡大（海外アセット、動産、金銭債権、出資持分、投資信託、株式）、【2】新たなチャネルの拡大（大手証券会社に依拠しない自社/自G対応）、【3】SCを用いた決済/清算の開始（試行+α）、がポイント。 © Progmat, Inc. #4 #4 #オンチェーン金融の全体構造と26年のポイント｜まとめると3点 1 2 2 3 #0 2026予測(再掲)

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only #5 © Progmat, Inc. #0
2026予測(再掲) 32億超 235億超 809億超 1,474億超 3,003億超 4 15 33 51 75 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000 7,500 8,000 8,500 9,000 9,500 10,000 10,500 11,000 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 2021 2022 (単位)億円 2023 ST案件残高(公開案件)｜SRS上のB/S資産総額(償還時に0へ) ST発行累計額(公開案件)｜償還済案件含む ST案件累計数(公開案件)｜償還済案件含む (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) 2024 (単位)案件 2025 5,225億超 110案件 10,531億超 2026 #市場規模予測｜ST案件残高:1兆531億超、ST発行累計額:5,225億超、案件累計数:110案件

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only (単位)件数＝件,金額＝億円 5 80 364 1,070
110 10,531 5,226 35 4,732 666 1,529 5 6 184 64 7 241 6 180 2,000 883 8 ・件数：25年参入企業のリピート+クラファン系新規参入・組成：1件あたり金額同水準のまま、件数倍化を反映・発行：組成額と同様2倍水準・25年とほぼ同様の案件構成でのリピートを想定 └機関向け100+α,銀行系100,自己募集×複数・件数＝出資持分2,金銭債権1,動産1,投信1,株式1 ・発行＝＠30億・累計件数：25年実績+26年新規件数・AuM：25年実績+26年新規組成額ｰ26年償還額・累計発行：25年実績+26年新規発行額 3,003 試算前提(根拠又は仮定) ・件数：証券会社引受件数キャップ踏まえ、件数横置き・組成：超大型1,大型2,海外1を想定・発行＝”発行額/組成額”の25年実績を乗じたもの・件数：自G完結態勢後のペース(1件＠1.5月) ・組成：1件あたり金額の25年実績を件数に乗じたもの・発行：”発行額/組成額”の25年実績比率を乗じたもの・増減要素入り交じっており、25年実績から横置き └減：25年は超大型案件(1,000億級)の影響大 └増：26年も堂島案件有り,25年ゼロ先の26年組成 75 ・26年の想定計数の総計・償還期日を迎える案件の組成時AuMを反映　(早期償還は一旦織り込まず) 1,057 491 4 1,070 363 6 2,223 4 32 4 1 1 1 20 17 122 1 52 178 3 4 1 17 57 52 3 92 ST市場全体累計件数 AuM 累計発行額 809 1,475 新規発行額 32 203 574 償還件数 1 4 6 4 110 82 481 660 12 241 1 2 1 16 85 239 363 32 4 3 2 7 1,099 1,256 3,288 6 5 9 215 717 417 1,145 112 314 178 505 3 5 3 4 232 307 1 5 1 29 15 1 7 8 4 57 新規件数新規組成額 11 18 18 24 83 162 450 1,532 2,705 5,831 4 57 32 15 33 51 236 394 新規発行額新規件数他アセットST 新規発行額債券ST 新規件数新規発行額新規件数新規組成額償還額新規件数新規組成額不動産 S T ケネディクス三井物産デジタルAM 他AM (証券販売) 他AM (自G販売) 新規発行額新規件数新規組成額新規発行額新規件数新規組成額新規発行額 *1 *1 *1 AM協業案件は、各社対応行で便宜的にダブルカウント(市場全体合計には片側のみ計上し影響無し) 2021年 (実績) 2022年 (実績) 2023年 (実績) 2024年 (実績) 2025年 (実績) 2026年 (年初展望) #6 #試算内訳/前提｜主要AMの不動産STが更に伸長、自G販売案件や他アセットSTが件数面で寄与期待 © Progmat, Inc. #0 2026予測(再掲)

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only １海外国債 2 地方債
3 社債 4 5 6 7 8 ◦↑ MMF中心に急伸中株式投資信託の受益権受益証券発行信託 (JS)の受益権信託(上記以外) の受益権特定目的会社(TMK) の優先出資証券ー法的制約 ◦：法的には可能 ×：強い制約有後述 ◦：法的には可能 ◦：法的には可能 △：一部制約有複雑な構成が不可欠 ×：強い制約有後述 ×：強い制約有後述 △：一部制約有特例制度適用が不可欠 △ 実証段階 ◦ 商用化事例複数 ◦(↑) 急伸する気配ーーー日本国内ーーートークン化実績ー ◦ 商用化事例複数ーー ◦ 不動産ST急伸中既存インフラカニバリ ◦：カニバリ少非振替領域はExcelの世界取組意義/実需 ◦：カニバリ少非振替領域はExcelの世界 ◦：カニバリ少基本的にExcelの世界 ◦：カニバリ少非振替領域が存在しない ×：強固な既存インフラ有東証+保振がデファクト ◦：カニバリ少非振替領域はExcelの世界 ◦：カニバリ少非振替領域が存在しない ×：既存インフラ有既に対応する日銀基盤有 ◦：不動産から顕在化 ”非上場公募リテール”需要日本におけるトークン化のハードル ◦：マーケ目的から顕在化 ”投資家情報把握”需要 ◦：MMFから顕在化 SC・金利起点で導入期待？：深堀り要後述？：深堀り要？：深堀り要？：深堀り要？：深堀り要 GAP大海外先行の投資信託(MMF等)は法的制約、株式は既存インフラカニバリ問題を超える実需の特定、といったハードルの解決に向けた動きを2025年から開始。米国債トークン化実証と似た動きが始まる可能性もある。26年の金額的インパクトは限定的だが、ポテンシャルは大きい。 © Progmat, Inc. #7 #7 #国内外のトークン化実績差異｜投資信託(MMF等)/株式のハードル解消中。公債領域でも動く可能性 #0 2026予測(再掲)

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only 広く送金・決済手段として利用される保有すると収益分配を受ける、特定の権利行使や役務の受領、又は希少価値自体に意義がある「デジタルアセット」
(分散型台帳技術等を電子的に移転可能な財産的価値暗号資産 (Crypto Asset,CA) ステーブルコイン (Stable Coin,SC) 電子決済手段既存の通貨等既存の優待やコンテンツ証券規制が適用される既存の有価証券電子記録移転セキュリティトークン (Security Token,ST) ユーティリティトークン (Utility Token,UT) 有価証券表示権利等分割/代替不可機能型以外の NFT ↑銀行法,資金決済法領域 ↑金融商品取引法領域電子情報処理組織を用いたシステム)上で又は投資対象として売買されるトークン化預金 (Tokenized Deposit,TD) 暗号資産 (Crypto Asset,CA) 暗号資産ETFと分離課税議論を契機に、暗号資産の規制法を金商法に移行したうえで、同じ金融商品トークンであるSTの取扱業者が第一種金商業として規制されていることからも、現暗号資産交換業者も同水準（以上）の厳格な運営が求められる方向性。 © Progmat, Inc. #8 #8 #国内規制上のデジタルアセット定義｜暗号資産は「金商法規制」に移行し、取扱業者の運営は厳格化 #0 2026予測(再掲)

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only 不動産クラウドファンディング (総合課税) 金融商品取引法銀行法,資金決済法不動産特定共同事業法
【DeFi】「オンチェーン中心」「グローバルアクセス」「取引柔軟性」「自己責任前提」【CeFi】「オフチェーン中心」「国内業者内-間」「業者側制約前提」「業者責任前提」ステーブルコイントークン化預金クリプトアセット (一部は分離課税可) クリプトアセット (総合課税) クリプトアセット (総合課税のまま？) クリプトアセット (総合課税) セキュリティトークン (一部は分離課税) セキュリティトークン (課税はそのまま？) 「リスク周知」前提の下、足許は”注視”方針金商法移行論点整理を横展開？潜在市場規模を拡大同水準の厳格な業者規制拡大と共に業界課題顕在化、成長戦略としてST進出の動き同じ金融商品カテゴリに来た暗号資産×DeFiの論点整理とあわせて、STもオンチェーン中心の世界まで拡張するための模索が、2026年は本格化する。 25年に顕在化した不動産クラファン業界の課題も踏まえ、先進的業者から順に、新たな成長戦略として金商法規制下の不動産ST業界へ進出する。 © Progmat, Inc. #9 #9 #国内規制動向とCeFi・DeFi｜次の焦点/商機は、「ST×DeFi」整理と「不動産クラファン」からのST進出 #0 2026予測(再掲)

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only 顧客基盤・
販売規模案件組成のコントローラビリティ＝第三者牽制/制約大中小コントロール〔難〕・牽制〔強〕・制約〔多〕コントロール〔易〕・牽制〔弱〕・制約〔少〕大手証券会社引受・売買大規模案件で効率的(※)に成長を牽引案件選別厳しく、年間組成件数の伸びは緩慢中小/ネット証券売買大手と協業で大規模案件に参加し基盤拡大単独取扱いは限定的で組成件数寄与は小さい「ALTERNA」 (三井物産DAM) 独立系のコントローラビリティを活かしつつ、着実に基盤拡大中「renga」 (デジタル証券社) 自グループ販売自己募集社債クラファン業者× 証券業ライセンス第三者依存少なく組成可、案件数増加に直結 NEW 引受プロセスの負荷は金額の多寡に関わらずほぼ一定のため、1件あたりの金額が大きくROIが高い大型案件を手掛けるのが効率的であり、大手は案件選別の傾向。「ALTERNA」に代表される独自販売チャネルが新規案件数で寄与し、不動産クラファン業者の参画もこの傾向を加速する見込み。 © Progmat, Inc. #10 #10 #ST販売チャネルの“地政学”｜案件選別が厳しい大手証券を、自己/自G販売の事業者が件数面で補完 #0 2026予測(再掲)

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only #1 デジタル証券(ST)市場全体 © Progmat, Inc.
#11

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only 32億超 235億超 809億超 1,474億超 3,003億超
4 15 33 51 75 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 2021 2022 (単位)億円 2023 ST案件残高(公開案件)｜SRS上のB/S資産総額(償還時に0へ) ST発行累計額(公開案件)｜償還済案件含む ST案件累計数(公開案件)｜償還済案件含む 2024 (単位)案件 2025 6,747億超 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) 2026 3,552億超 84案件 #12 #ST市場規模｜ST案件残高:約6,747億、ST発行累計額:約3,552億、案件累計数:84案件 © Progmat, Inc. #1 デジタル証券(ST)市場全体

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only 377 976 1,262 2,967 689
241 221 0 400 800 1,200 1,600 2,000 2,400 2,800 3,200 3,600 4,000 4,400 4,800 5,200 2021 2022 2023 2024 2025 2026 【不】56 【債】01 【債】17 【債】122 【金】001 57 394 1,099 (単位)億円不動産STファンド新規組成額(公開案件) 債券ST新規発行額(公開案件) 出資持分STファンド新規組成額(公開案件) 【債】12 【出】04 1,278 金銭債権STファンド新規組成額(公開案件) 【金】02 （4,732） 3,288 【出】80 935 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) 【出】25 #13 #ST案件組成額｜年間4,732億円(YoY+44%)予測に対し、ローンチ済935億円(進捗19.8%) © Progmat, Inc. #1 デジタル証券(ST)市場全体

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only 186 452 658 1,207 303
122 241 221 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 2,400 2021 2022 2023 2024 2025 2026 【不】31 【債】01 【債】17 【金】01 32 203 575 (単位)億円不動産ST新規発行額(公開案件) 債券ST新規発行額(公開案件) 出資持分ST新規発行額(公開案件) 【債】12 【出】04 675 金銭債権ST新規発行額(公開案件) 【金】02 （2,222） 1,529 【出】80 549 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) 【出】25 #14 #ST発行額｜年間2,222億円(YoY+45%)予測に対し、ローンチ済549億円(進捗24.7%) © Progmat, Inc. #1 デジタル証券(ST)市場全体

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only 3 7 14 14 16
5 4 3 2 7 3 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 44 46 2021 2022 2023 2024 2025 2026 【債】1 【金】1 4 11 18 (単位)件不動産ST新規組成数(公開案件) 債券ST新規発行数(公開案件) 出資持分ST新規組成数(公開案件) 【出】1 18 金銭債権ST新規組成数(公開案件) 【金】1 （35） 9 24 【出】1 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) 【出】1 #15 #ST新規案件数｜年間35件(YoY+46%)予測に対し、ローンチ済9件(進捗25.7％) © Progmat, Inc. #1 デジタル証券(ST)市場全体

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only 59 20 3 2 2,827
615 109 3 (単位)億円 (単位)案件 70.2％ 79.6％不動産ST(公開案件) 債券ST(公開案件) 出資持分ST(公開案件) 金銭債権ST(公開案件) 案件累計数シェア(アセット別) 発行累計額シェア(アセット別) 23.8％ 17.3％ (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #16 #ST案件数/発行金額の内訳｜不動産STが大宗(特に金額面で顕著)、次が債券ST © Progmat, Inc. #1 デジタル証券(ST)市場全体

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only #2 不動産ST市場 © Progmat, Inc.
#17

3 1,802 1,549 1,337 616 615 383 (単位)億円 (単位)案件 44.1％ 28.6％レジ(住宅) ホテル・旅館オフィス物流不動産ST案件累計数シェア(不動産タイプ別) 不動産ST組成累計額シェア(不動産タイプ別) 27.1％ 24.6％商業複合 21.2％ (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #18 #案件タイプ別｜「レジ」「ホテル・旅館」の案件が多いが、金額面では「オフィス」も大きく寄与 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

558 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 1,100 1,200 1,300 2021 2022 2023 2024 2025 2026 (単位)億円ホテル・旅館レジ(住宅) オフィス物流商業複合 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #19 #案件タイプ別｜25年は「オフィス」「ホテル・旅館」の組成規模伸長、26年は「複合」型の大規模組成有り © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

194 106 634 300 223 156 208 149 130 291 558 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 (単位)億円 2021 2022 2023 2024 2025 ※案件組成規模：SRS上のB/S総額ホテル・旅館レジ(住宅) オフィス物流商業複合 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) 2026 #20 #案件タイプ別｜26年も「複合」型で100億円超案件登場 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only 【D】ダイヤモンド・リアルティ・マネジメント(DREAM) 【ウェ】ウェルス・リアルティ・マネジメント(WRM) 22 16 5
4 3 2 2 1 1 1 1 1 1 2,522 1,437 925 665 219 166 118 70 68 58 41 22 17 (単位)億円 (単位)案件 37.3％ 40.0％不動産ST組成累計数シェア(発行体別) 不動産ST組成累計額シェア(発行体別) 【ケ】ケネディクス(KDX) 【三】三井物産デジタル・アセットマネジメント(MDM) 【ト】トーセイ【い】いちご【デ】デジタル証券【K】KJRマネジメント(KJRM) 27.1％ 22.8％ ※複数AM案件では、AM各社の組成額/件数にそれぞれ反映(ダブルカウント) 【M】三菱UFJ不動産投資顧問(MUREAM) 【ク】クレディセゾン(トーセイ) 【ス】スターツ【丸】丸紅 14.7％【り】りそな銀行 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) 10.5％ #21 #発行体別｜KDXとMDMの2社が牽引も顔ぶれ多様化、KJRMに続きMUREAMも金額面で存在感増 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

34 29 925 166 70 41 22 17 22 16 5 4 3 2 2 1 1 1 1 1 1 0 5 10 15 20 25 0 200 400 600 800 1,000 MDM KDX いちごトーセイ MUREAM デジタル証券丸紅 KJRM りそな DREAM クレディセゾン WRM スターツ (単位)億円 ※1件あたり平均組成額＝各社/各案件のSRS上のB/S総額を合計し、各社/各案件の組成累計数で除したもの、複数AM案件はAM各社の組成額にそれぞれ反映(ダブルカウント) (単位)案件 1件あたり平均組成額組成累計数 (トーセイ) (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #22 #発行体別｜KDX/MDMが件数/金額とも伸長、KJRM/MUREAM/りそなを除き50億未満水準が多い © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

3 5 3 4 2 2 2 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 2021 2022 2023 2024 2025 2026 (単位)案件 2 【ケ】KDX 【三】MDM 【い】いちご【ト】トーセイ【M】MUREAM 【デ】デジタル証券【丸】丸紅【K】KJRM 【D】DREAM 【ク】クレディセゾン(トーセイ) 【ス】スターツ【ウェ】WRM 【り】りそな銀行 ※複数AM案件はAM各社の組成額にそれぞれ反映(ダブルカウント) (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #23 #発行体別｜新規件数内訳推移｜MDMが1件超/月ペース、MUREAM/デジタル証券社もハイペース © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

2 3 4 5 6 7 8 9 10 MDM KDX いちごトーセイ MUREAM 丸紅デジタル証券 DREAM WRM りそなクレディセゾンスターツ KJRM (単位)案件 8 1 3 ※複数AM案件はAM各社の組成額にそれぞれ反映(ダブルカウント) 2026年組成 2025年組成 2024年組成 2022年組成 2021年組成 2023年組成 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #24 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場 #発行体別｜新規件数内訳推移｜MDMが1件超/月ペース、MUREAM/デジタル証券社もハイペース

110 481 660 97 17 107 558 925 166 0 250 500 750 1,000 1,250 1,500 1,750 2,000 2,250 2,500 2,750 3,000 3,250 2021 2022 2023 2024 2025 2026 【ケ】29 【三】07 (単位)億円【ト】20 【い】52 【ト】60 【丸】19 【ト】38 【い】69 【D】70 【ウェ】22 【デ】34 【丸】38 【ク】41 【ス】17 【三】82 【い】98 ※複数AM案件はAM各社の組成額にそれぞれ反映(ダブルカウント) 【三】97 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) 【ケ】KDX 【三】MDM 【い】いちご【ト】トーセイ【M】MUREAM 【デ】デジタル証券【丸】丸紅【K】KJRM 【D】DREAM 【ク】クレディセゾン(トーセイ) 【ス】スターツ【ウェ】WRM 【り】りそな銀行【デ】34 #25 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場 #発行体別｜新規組成額内訳推移｜26年の組成金額面では、MUREAMの大型案件のインパクト大

200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 1,100 1,200 KDX MDM KJRM MUREAM いちごりそなトーセイ DREAM デジタル証券丸紅クレディセゾン WRM スターツ (単位)億円 8 3 ※複数AM案件はAM各社の組成額にそれぞれ反映(ダブルカウント) 2026年組成 2025年組成 2024年組成 2022年組成 2021年組成 2023年組成 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #26 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場 #発行体別｜新規組成額内訳推移｜26年の組成金額面では、MUREAMの大型案件のインパクト大

6 4 2 3 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 MDM KDX いちごトーセイ MUREAM 丸紅デジタル証券 DREAM WRM りそなクレディセゾンスターツ KJRM (単位)案件 8 1 3 ※複数AM案件はAM各社の組成額にそれぞれ反映(ダブルカウント) レジ(住宅) ホテル・旅館オフィス物流商業複合 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #27 #発行体別｜不動産カテゴリ｜「レジ」対象の組成が多いが、組成が続いている先は対象タイプの幅が広い © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

4 3 4 3 3 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 MDM KDX いちごトーセイ MUREAM デジタル証券丸紅 DREAM WRM りそなクレディセゾンスターツ KJRM (単位)案件三菱UFJ信託銀行(MUTB) みずほ信託銀行(MHTB) 三井住友信託銀行(SMTB) SMBC信託銀行(SMBCTB) 新生信託銀行 8 1 3 りそな銀行スターツ信託オルタナ信託 GK ※複数AM案件はAM各社の組成額にそれぞれ反映(ダブルカウント) (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #28 #発行体別｜原簿管理態勢｜MUTBが幅広いが、KDX/MDMは複数先併用、オルタナ信託協業が増加 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

2 5 2 2 3 4 3 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 MDM KDX いちごトーセイ MUREAM デジタル証券丸紅 DREAM WRM りそなクレディセゾンスターツ KJRM (単位)案件 3 1 ※複数証券協業案件は各証券にそれぞれ+1件(ダブルカウント)、複数AM案件はAM各社の組成額にそれぞれ反映(ダブルカウント) 大和証券野村證券 SBI証券東海東京証券 SMBC日興証券 MDM クレディセゾン(自己募集) HashDasH みずほ証券スターツ証券デジタル証券三菱UFJモルガンスタンレー証券 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #29 #発行体別｜販売態勢｜MDMは製販一体、KDXは複数先併用、他は特定先深耕、自己募集/自証券も © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

1 11 5 3,912 922 406 387 324 166 23 17 148 (単位)億円 (単位)案件 57.6％ 62.1％不動産ST管理累計数シェア(原簿管理者別) 不動産ST管理累計額シェア(原簿管理者別) 三菱UFJ信託銀行(MUTB) みずほ信託銀行(MHTB) 三井住友信託銀行(SMTB) SMBC信託銀行(SMBCTB) スターツ信託りそな銀行新生信託銀行 GK 14.6％オルタナ信託 10.2％ (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #30 #原簿管理者別｜超大型受託が続くMUTBシェアが際立つ © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

27 34 166 23 17 34 6 4 4 3 3 2 1 1 1 0 5 10 15 20 25 30 35 0 50 100 150 200 250 300 三菱UFJ信託銀行みずほ信託銀行 SMBC信託銀行オルタナ信託三井住友信託銀行 GK(トーセイ) GK(デジタル証券) りそな銀行新生信託銀行スターツ信託 (単位)億円 (単位)案件 1件あたり平均管理額管理累計数 ※1件あたり平均管理額＝各社/各案件のSRS上のB/S総額を合計し、各社/各案件の管理累計数で除したもの (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #31 #原簿管理者別｜大手信託銀の受託規模はMUTBを含めて大型化、新規組のうちオルタナ信託も大型化 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

2 3 2 2 2 2 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 2021 2022 2023 2024 2025 2026 (単位)案件三菱UFJ信託銀行(MUTB) みずほ信託銀行(MHTB) 三井住友信託銀行(SMTB) SMBC信託銀行(SMBCTB) 新生信託銀行りそな銀行 2 4 スターツ信託オルタナ信託 GK (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #32 #原簿管理者別｜新規件数内訳推移｜オルタナ信託、MUTBがハイペース © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

2 3 4 5 6 7 8 9 10 三菱UFJ信託みずほ信託 SMBC信託オルタナ信託三井住友信託りそな新生信託銀行スターツ信託 GK(トーセイ) GK(デジタル証券) (単位)案件 8 1 3 2026年受託 2025年受託 2024年受託 2022年受託 2021年受託 2023年受託 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #33 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場 #原簿管理者別｜新規件数内訳推移｜オルタナ信託、MUTBがハイペース

300 488 338 260 287 166 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 2021 2022 2023 2024 2025 2026 三菱UFJ信託銀行(MUTB) みずほ信託銀行(MHTB) 三井住友信託銀行(SMTB) SMBC信託銀行(SMBCTB) 新生信託銀行 (単位)億円 81 りそな銀行スターツ信託オルタナ信託 GK 【み】44 【三】37 【S】81 【GK】60 【み】90 【S】64 【新】23 【ス】17 【GK】34 【オ】50 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) 【GK】34 #34 #原簿管理者別｜新規管理金額内訳推移｜26年の受託金額面も、MUTBの大型案件受託影響大 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 三菱UFJ信託みずほ信託三井住友信託オルタナ信託 SMBC信託りそな新生信託スターツ信託 GK(トーセイ) GK(デジタル証券) (単位)億円 8 1 3 2026年受託 2025年受託 2024年受託 2022年受託 2021年受託 2023年受託 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #35 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場 #原簿管理者別｜新規管理金額内訳推移｜26年の受託金額面も、MUTBの大型案件受託影響大

4 2 2 1 11 1 914 828 480 253 147 132 27 19 10 9 4 4 (単位)億円 (単位)案件 23.9％ 32.3％不動産ST取扱累計数シェア(仲介者別) 不動産ST取扱累計額シェア(仲介者別) 16.9％大和証券野村證券 SBI証券東海東京証券 SMBC日興証券 MDM クレディセゾン(自己募集) 18.3％ 29.3％ 12.7％ 11.3％ 17.0％ ※複数証券協業案件は、各+1件(ダブルカウント)。引受口数内訳が公開されている案件の金額は口数で按分して計算、非公開の場合は発行金額を参加社数で除した金額で便宜的にカウント HashDasH みずほ証券スターツ証券デジタル証券三菱UFJモルガン・スタンレー証券 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #36 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場 #仲介者別｜取扱件数ではチャネル分散/シェア拮抗、件数面ではMDMのシェアが続伸

33 14 10 10 9 4 4 17 13 12 10 8 4 2 2 1 1 1 1 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 0 20 40 60 80 100 120 MDM SBI 大和野村東海東京 SMBC日興デジタル証券三菱UFJ クレディセゾン HashDasH みずほスターツ (単位)億円 (単位)件 1件あたり平均取扱額取扱累計数 (自己募集) ※1件あたり平均取扱額＝仲介対象案件の発行総額を合計し、各社取扱累計数で除したもの(複数協業時の取扱いは他同様) (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #37 #仲介者別｜野村/大和は大型案件注力、他証券は20億前後が多いが、新規参入組は10億以下から © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場

4 2 4 2 2 3 2 4 2 3 2 2 3 3 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 2021 2022 2023 2024 2025 2026 (単位)案件 6 ※複数証券協業案件は、各+1件(ダブルカウント) 大和証券野村證券 SBI証券東海東京証券 SMBC日興証券 MDM クレディセゾン(自己募集) HashDasH みずほ証券スターツ証券デジタル証券三菱UFJモルガン・スタンレー証券 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) 4 5 5 3 2 4 2 4 2 3 2 4 2 3 2 2 3 3 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 2021 2022 2023 2024 2025 2026 (単位)案件 6 ※複数証券協業案件は、各+1件(ダブルカウント) 大和証券野村證券 SBI証券東海東京証券 SMBC日興証券 MDM クレディセゾン(自己募集) HashDasH みずほ証券スターツ証券デジタル証券三菱UFJモルガン・スタンレー証券 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #38 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場 #仲介者別｜新規件数内訳推移｜MDMが1件超/月ペース、三菱UFJ/デジタル証券もハイペース

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 MDM SBI 大和野村東海東京 SMBC日興デジタル証券三菱UFJ HashDasH みずほ証券スターツ証券クレディセゾン (単位)案件 8 1 3 ※複数証券協業案件は、各+1件(ダブルカウント) 2026年取扱 2025年取扱 2024年取扱 2022年取扱 2021年取扱 2023年取扱 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #39 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場 #仲介者別｜新規件数内訳推移｜MDMが1件超/月ペース、三菱UFJ/デジタル証券もハイペース

134 304 116 205 52 118 235 75 61 69 72 108 70 54 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 1,100 1,200 1,300 2021 2022 2023 2024 2025 2026 (単位)億円 244 110 ※複数証券協業案件は、各+1件(ダブルカウント)。引受口数内訳が公開されている案件の金額は口数で按分して計算、非公開の場合は発行金額を参加社数で除した金額で便宜的にカウント大和証券野村證券 SBI証券東海東京証券 SMBC日興証券 MDM クレディセゾン(自己募集) HashDasH みずほ証券スターツ証券デジタル証券三菱UFJモルガン・スタンレー証券【S】15 【東】09 【野】07 【S】34 【日】11 【東】15 【H】09 【日】13 【デ】14 【ク】10 【三】10 【み】04 【ス】04 【デ】13 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) 【三】10 #40 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場 #仲介者別｜新規取扱額内訳推移｜26年の取扱金額面では、大型案件の野村引受分のインパクト大

100 200 300 400 500 600 700 800 大和野村 MDM SBI 東海東京 SMBC日興デジタル証券三菱UFJ クレディセゾン HashDasH みずほスターツ (単位)億円 8 1 3 ※複数証券協業案件は、各+1件(ダブルカウント)。引受口数内訳が公開されている案件の金額は口数で按分して計算、非公開の場合は発行金額を参加社数で除した金額で便宜的にカウント 2026年取扱 2025年取扱 2024年取扱 2022年取扱 2021年取扱 2023年取扱 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #41 © Progmat, Inc. #2 不動産ST市場 #仲介者別｜新規取扱額内訳推移｜26年の取扱金額面では、大型案件の野村引受分のインパクト大

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only #3 債券ST市場 © Progmat, Inc.
#42

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only SBI証券大和証券野村證券みずほ証券岡三証券
他(自己募集等) 楽天証券 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2021 2022 2023 2024 2025 2026 1 4 3 (単位)案件 (出典)公開情報を基にProgmat作成 2 ７【S】【丸】【ス】【日】【丸】【丸】【岡】【H】【大】【ト】【丸】丸井【ス】スパークス【S】SBI(グループ) 【岡】岡三(グループ) 【大】大和(グループ) 【日】日本取引所グループ【H】日立製作所事業会社×個人向け金融事業者×個人向け機関投資家向け【N】NTT TCリース【ト】トヨタ(グループ) 【ネ】【野】野村総合研究所【N】【ネ】ネイチャーイン大瀬館【野】【P】PPIH 【P】 *1 *1パン・パシフィック・インターナショナルホールディングス【M】【M】三菱UFJ(グループ) 3 【丸】【S】【N】 #43 #発行体別｜新規件数｜丸井及びNTTTCリースの起債継続、SBIが5年ぶりに起債 © Progmat, Inc. #3 債券ST市場

125 150 175 200 225 250 275 300 2021 2022 2023 2024 2025 2026 【S】01 1 18 122 (単位)億円 (出典)公開情報を基にProgmat作成【丸】03 【ス】10 【日】05 【丸】02 【岡】20 【大】10 【H】100 【丸】02 12 【N】100 241 【丸】丸井【ス】スパークス【S】SBI(グループ) 【岡】岡三(グループ) 【大】大和(グループ) 【日】日本取引所グループ【H】日立製作所事業会社金融事業者機関投資家【N】NTT TCリース【ネ】ネイチャーイン大瀬館【ト】10 【野】30 【野】野村総合研究所 ×個人向け ×個人向け【ト】トヨタ(グループ) 【ネ】0.2 【P】01 【P】PPIH *1 *1パン・パシフィック・インターナショナルホールディングス【M】100 【M】三菱UFJ(グループ) 向け 221 【N】120 【S】100 【丸】01 #44 #発行体別｜新規発行額｜SBIが個人向け最大額タイ、NTT・TCリースが機関向け過去最大額更新 © Progmat, Inc. #3 債券ST市場

5 6 7 8 9 10 野村総研日立製作所日本取引所G NTT TCリース三菱UFJ(グループ) 大和(グループ) 岡三(グループ) SBI(グループ) PPIH トヨタ(グループ) スパークス大瀬館丸井 (単位)案件 (出典)公開情報を基にProgmat作成 ※1案件で複数証券が協業している場合、各証券にそれぞれ＋1件(ダブルカウント) ※LINE証券は野村に内包 3 1 事業会社金融事業者機関投資家 ×個人向け ×個人向け *1 *1 パン・パシフィック・インターナショナルホールディングス大和証券野村證券 SBI証券みずほ証券岡三証券自己募集楽天証券三菱UFJモルガンスタンレー証券向け #45 #発行体別｜販売態勢｜三菱UFJが機関投資家向けの実績解除、丸井/SBI/大和は従来どおり © Progmat, Inc. #3 債券ST市場

1 1 8 175 160 145 101 10 10 5 9 (単位)億円 (単位)案件 21.1％ 28.5％債券ST取扱累計数シェア(仲介者別) 債券ST取扱累計額シェア(仲介者別) 大和証券野村證券 SBI証券みずほ証券岡三証券楽天証券自己募集 21.1％ 26.0％ 42.1％ (出典)公開情報を基にProgmat作成 ※1案件で複数の証券会社が協業している場合、各証券にそれぞれ＋1件(ダブルカウント) ※1案件で複数の証券会社が協業している場合、発行金額を参加証券会社数で除した金額を便宜的に各社にカウント三菱UFJモルガン・スタンレー証券 23.6％ 16.4％ 10.5％ 10.5％ #46 © Progmat, Inc. #仲介者別｜件数面では自己募集が多く、金額面では大和・三菱UFJ・野村に続きSBIのシェア伸長 #3 債券ST市場

10 10 5 8 4 4 2 2 1 1 1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0 20 40 60 80 100 自己募集大和証券野村證券三菱UFJ SBI証券みずほ証券岡三証券楽天証券 (単位)億円 (出典)公開情報を基にProgmat作成 ※1件あたり平均取扱額＝仲介対象案件の発行総額を合計し各社取扱累計数で除したもの(複数協業時の取扱いは他同様) (単位)件 1件あたり平均取扱額取扱累計数 #47 #仲介者別｜大型案件を取り扱う大手4社の平均金額が大きく、自己募集は少額ながら件数多い © Progmat, Inc. #3 債券ST市場

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2021 2022 2023 2024 2025 2026 (単位)案件 (出典)公開情報を基にProgmat作成 ※1案件で複数の証券会社が協業している場合、各証券にそれぞれ＋1件(ダブルカウント) ※LINE証券は野村に内包大和証券野村證券 SBI証券みずほ証券岡三証券自己募集楽天証券三菱UFJモルガンスタンレー証券 #48 #仲介者別｜取扱件数｜24年から大和、25年から三菱UFJの取扱いが伸長、SBIは5年ぶりの販売 © Progmat, Inc. #3 債券ST市場

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only #4 プラットフォーム © Progmat, Inc.
#49

1 2,314 1,146 33 27 18 14 (単位)億円 (単位)案件 53.6％ 65.1％ ST案件数シェア(プラットフォーム別) ST取扱金額シェア(プラットフォーム別) Progmat BOOSTRY Securitize ADDX HashDash 32.3％ 25.0％ 13.1％ OWNERSHIP (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #プラットフォーム別｜取扱案件数/発行累計額ともに、Progmatがトップシェア #50 © Progmat, Inc. #4 プラットフォーム

5 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 2021 2022 2023 2024 2025 2026 (単位)案件 Progmat BOOSTRY Securitize OWNERSHIP ADDX HashDash (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #51 © Progmat, Inc. #4 プラットフォーム #プラットフォーム別｜新規発行件数内訳｜25年はProgmatが最高件数を更新し、26年も続伸中

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only 22 146 279 238 1,219
410 1 55 268 421 276 125 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 1,100 1,200 1,300 2021 2022 2023 2024 2025 2026 (単位)億円 Progmat BOOSTRY Securitize OWNERSHIP ADDX HashDash (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #52 © Progmat, Inc. #4 プラットフォーム #プラットフォーム別｜新規発行金額内訳｜25年はProgmatが5.1倍、26年も続伸中

6 0 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 44 46 Progmat BOOSTRY Securitize OWNERSHIP ADDX HashDasH (単位)案件 11 不動産STファンド取扱件数(公開案件) 債券ST取扱件数(公開案件) 出資持分STファンド取扱件数(公開案件) 45 21 11 4 2 金銭債権STファンド取扱件数(公開案件) 1 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #53 © Progmat, Inc. #4 プラットフォーム #プラットフォーム別｜アセットタイプ内訳｜不動産の実績が業容に直結、新アセットは拡がりが課題

3 12 4 4 4 9 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 44 46 48 50 52 54 56 58 60 Progmat BOOSTRY Securitize OWNERSHIP ADDX HashDasH (単位)案件 6 3 10社 5社 2社 1社 7社 2社大和証券野村證券 SBI証券東海東京証券 SMBC日興証券みずほ証券岡三証券 MDM HashDasH 他(自己募集等) 楽天証券フィリップ証券スターツ証券デジタル証券三菱UFJモルガンスタンレー証券 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に計上) #54 © Progmat, Inc. #4 プラットフォーム #プラットフォーム別｜利用仲介者内訳｜Progmatは偏りなく浸透、複数証券協業化が更なる厚みに寄与

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only #56 © Progmat, Inc. 【不動産ST】
【平均利回り】 3.9% 【平均期間】 6.5年 ST発行額利回り期間発行日案件概要 ST発行額利回り期間発行日【MDM】熱海ホテル 14.2億円 4.00% 23年10月 5 【KDX】赤羽志茂レジ 21.6億円 5.00% 7.0年 22年03月 6 【MDM】落合経堂門仲レジ 18.2億円 7.0年 22年06月【MDM】銀座代官山レジ 8 18.3億円 3.18% 6.9年 22年09月 10 【KDX】越後湯沢温泉旅館 21.7億円 4.48% 6.8年 22年12月【いちご】都内レジバルク 16.3億円 4.00% 5.0年 22年12月 9 1 【KDX】渋谷神南レジ 14.5億円 4.5年 21年08月 17 【KDX】所沢物流 54.3億円 4.00% 5.0年 23年07月【MDM】草津温泉旅館 20.9億円 4.8年 22年03月 20 【MDM】京都三条ホテル 11.2億円 3.70% 5.0年 3 【MDM】六甲物流 7.9億円 5.0年 21年12月 19 【KDX】月島タワーマンション 134.0億円 3.50% 10.0年 23年07月【トーセイ】横浜複合ビル 8.7億円 4.80% 5.0年 21年11月 18 【いちご】都内レジバルク 23.1億円 4.00% 7.1年 23年07月 7 【KDX】厚木物流 69.2億円 7.0年 22年08月 16 【トーセイ】渋谷神宮オフィス 18.2億円 4.00% 7.0年 23年07月【KDX】札幌温泉旅館 12 34.0億円 4.00% 7.0年 23年04月 14 【MDM】日本橋人形町レジ 14.1億円 3.00% 5.0年 23年06月 13 【KDX】舞浜ホテル 58.2億円 4.00% 7.0年 23年06月 11 【トーセイ】渋谷オフィス 5.7億円 3.40% 5.0年 23年02月 15 【丸紅】駒込レジ 8.4億円 3.80% 5.1年 23年06月 21 23年08月 5.0年案件概要 2 3.50% 3.20% 4.10% 3.30% 4.10% 4 【MDM】横浜レジ 12.5億円 3.60% 23年12月 22 5.0年【いちご】都内レジバルク 29.3億円 4.10% 23年12月 23 5.0年【KDX】神戸元町ホテル 33.6億円 4.20% 23年12月 24 14.8年【MDM】日本橋人形町レジ 22.9億円 3.40% 24年01月 25 5.0年【DREAM】学生マンション 33.6億円 3.80% 24年01月 26 7.0年【MDM】那須アウトレットモール 114.5億円 4.50% 24年02月 27 7.0年【KDX】舞浜ホテル 53.6億円 3.50% 24年02月 28 30.0年【りそな】京都三条ホテル 97.0億円 3.50% 24年03月 29 5.3年【KDX】名古屋栄ビル 31.4億円 4.00% 24年03月 30 30.0年 …Progmat案件 …償還済販売大和・日興 SBI 野村野村 SBI 野村・SBI 野村 SBI 東海大和大和 MDM 大和東海 SBI 管理三菱UFJ 三菱UFJ 三井住友みずほ三菱UFJ 三菱UFJ 三菱UFJ 三菱UFJ (GK) 三菱UFJ 三菱UFJ 三菱UFJ 三菱UFJ (GK) 三菱UFJ 販売 MDM MDM SBI MDM 大和東海・Hash 野村 SBI 大和 MDM 野村野村大和・日興大和東海管理三菱UFJ 三菱UFJ 三菱UFJ 三菱UFJ SMBC信 (GK) みずほ三菱UFJ 三菱UFJ 三菱UFJ 三井住友りそな三菱UFJ 三菱UFJ 三菱UFJ (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新) #Appendix #ST全案件｜不動産ST｜案件合計で約2,827億/59件

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only #57 © Progmat, Inc. …Progmat案件
…償還済 ST発行額利回り期間発行日 31 【MDM】浅草ホテル 14.9億円 5.0年 24年03月【いちご】都内レジバルク 31.5億円 4.8年 24年05月 33 【トーセイ】新宿複合ビル 17.4億円 5.0年 24年05月【MDM】浅草ホテル 14.9億円 4.10% 5.0年 24年05月案件概要 32 3.40% 3.60% 4.01% 34 販売 MDM SBI 東海 MDM 管理三井住友三菱UFJ 三菱UFJ 三菱UFJ 【不動産ST】【平均利回り】 3.9% 【平均期間】 6.5年 35 【KDX】賃貸戸建ポートフォリオ 92.5億円 5.50% 5.1年 24年07月野村 SMBC信 36 【いちご】市谷仲之町レジ 37.5億円 5.0年 24年10月 4.00% SBI SMBC信 37 【MDM】三重イオンタウン 45.2億円 4.9年 24年11月 5.20% MDM・東海みずほ【MDM・WRM】梅田ホテル 22.3億円 6.0年 24年12月 3.30% 38 MDM 三菱UFJ 【丸紅】福岡物流 17.6億円 7.0年 25年01月 3.40% 39 SBI 三菱UFJ 40 【MDM】都内レジバルク 23.4億円 5.1年 25年03月 3.60% MDM 新生【MUREAM】自由が丘レジ 17.3億円 7.0年 25年03月 3.50% 41 SBI 三菱UFJ 【MDM】汐留ホテル 89.6億円 5.0年 25年03月 3.50% 42 MDM 三菱UFJ 【クレディセゾン】都内レジバルク 10.0億円 5.0年 25年06月 3.00% 43 自己募集みずほ【KDX】物流バルク 116.4億円 5.4年 25年06月 4.00% 44 野村みずほ【スターツG】福祉貢献型建物 7.9億円 4.6年 25年06月 6.20% 45 みずほ・スターツスターツ信案件概要 ST発行額利回り期間発行日 46 【KDX】バリューアッド型レジバルク 65.1億円 3.50% 5.4年 25年06月販売大和管理 SMBC信【MDM】銀座ホテル 47.6億円 4.30% 25年07月 47 5.0年 MDM 三菱UFJ 【MDM】宮前ショッピングセンター 26.5億円 5.2年 25年09月 48 【KDX】大阪ホテル 279.8億円 4.9年 25年08月 3.50% 4.50% 49 MDM 大和・日興東海・SBI オルタナ信三菱UFJ 50 【KJRM】汐留オフィス 300.0億円 3.50% 5.0年 25年09月大和・日興三菱UFJ 【MUREAM】都内レジバルク 29.0億円 3.50% 25年10月 51 5.0年【デジタル証券】北品川レジ 14.3億円 5.50% 25年12月 52 5.0年 SBI デジタル証券三菱UFJ (GK) 【MDM】名古屋オフィス 120.0億円 4.00% 25年12月 53 5.8年大和・MDM オルタナ信【KDX】大阪レジバルク 44.0億円 4.00% 25年12月 54 5.8年東海・三菱UFJ みずほ【MDM】東神田レジ 19.1億円 3.00% 26年01月 55 5.0年 MDM オルタナ信 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新) 【MDM】宮城イオンモール 30.4億円 3.50% 26年02月 56 5.2年 MDM オルタナ信 #ST全案件｜不動産ST｜案件合計で約2,827億/59件【MUREAM】大阪複合ビル 215.0億円 3.00% 26年03月 57 7.2年野村・三菱UFJ 三菱UFJ #Appendix 【MDM】名古屋ホテル 25.0億円 4.50% 26年03月 58 6.7年【デジタル証券】南青山レジ 13.0億円 4.00% 26年04月 59 3.0年デジタル証券 MDM (GK) 三菱UFJ

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only 【NTTTCL】機関投資家向け社債 120.0億円 5.0年 26年02月 -.-%
大和・三菱三菱UFJ #58 #ST全案件｜債券ST｜案件合計で約615億/20件 © Progmat, Inc. …Progmat案件 …償還済 ST発行額利回り期間発行日 5 【丸井】会員向け社債第2回 1.3億円 1.00% 1.0年 22年10月 6 【丸井】会員向け社債第3回 2.2億円 1.0年 23年09月【岡三】個人向け社債 8 20.0億円 1.00% 1.0年 23年12月 10 【丸井】会員向け社債第4回 1.5億円 1.00% 1.0年 24年05月【大和証券G】電子マネー利払社債 10.0億円 0.80% 1.0年 24年03月 9 1 【SBI】個人向け社債 1.0億円 1.0年 21年04月【スパークス】個人向け社債 10.0億円 1.0年 22年06月 3 【丸井】会員向け社債 1.3億円 1.0年 22年06月【JPX】環境債 5.0億円 0.05% 1.0年 22年06月 7 【日立】機関投資家向け環境債 100.0億円 5.0年 23年12月案件概要 2 0.35% 1.00% 2.50% 1.00% 0.59% 4 販売自己募集自己募集みずほ・岡三自己募集楽天・大和 SBI 野村・LINE 自己募集野村野村管理 Securitize Securitize 三菱UFJ Securitize 三菱UFJ BOOSTRY 野村信 Securitize 野村信みずほ銀 12 【NTTTCL】機関投資家向け社債 100.0億円 -.-% 5.0年 25年01月大和三菱UFJ 13 【トヨタG】個人向け社債 10.0億円 0.83% 1.0年 25年03月大和三菱UFJ 14 【NRI】機関投資家向け社債 30.0億円 1.50% 5.0年 25年03月野村三井住友 11 【大瀬館】個人向け社債 0.1億円 1.50% 3.0年 25年01月自己募集 ‐ 15 【パンパシHD】会員向け社債 1.0億円 1.00% 1.0年 25年08月自己募集 Securitize 案件概要 ST発行額利回り期間発行日 16 【大瀬館】個人向け社債 0.1億円 1.50% 3.0年 25年10月販売自己募集管理 - 【債券ST】【平均利回り】 1.2% 【平均期間】 3.6年 17 【三菱UFJ】個人向け劣後社債 100.0億円 1.85% 10.2年 25年11月三菱UFJ 三菱UFJ (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新) 18 【丸井】会員向け社債第5回 1.4億円 2.00% 1.0年 26年03月自己募集 Securitize #Appendix 19 20 【SBI】個人向け社債 100.0億円 2.45% 3.0年 26年03月 SBI みずほ銀

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only 1 【ソニー銀】マンションローン債権 1.0億円 0.30% ソニー銀
三井住友【平均利回り】 2.7% 【平均期間】 1.5年 ST発行額利回り期間発行日案件概要販売管理 23年08月 1.0年 2 【ソニー銀】外貨建て貸付債権 1.5億円 5.00% ソニー銀三井住友 24年06月 2.0年 ST発行額利回り期間発行日案件概要販売管理 1 【FGIキャピタル】映画出資持分(宝島) 3.7億円 -.-% フィリップフィンテックアセマネ 24年08月 3.0年 2 【野村AM】VCファンド持分 80.0億円 -.--% 野村野村信 25年12月 -.-年 #59 #ST全案件｜出資持分:約109億/3件、金銭債権:約3億円/2件 © Progmat, Inc. 【出資持分ST】【平均利回り】 -.-% 【平均期間】 9.2年【金銭債権ST】 …Progmat案件 …償還済 1 3 【東京海上AM】PEファンド持分 25.0億円 -.--% SBI 新生 26年01月 15.3年 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新) #Appendix

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only #60 #Appendix © Progmat, Inc.
商品情報発行日(公知日) 対象資産 2 3 5 4 6 7 8 9 10 関係者形態不動産ST2号案件 2021年12月22日(11月17日) 不動産ST4号案件 2022年3月29日(2月25日) 不動産外観不動産ST3号案件 2022年3月30日(2月21日) 不動産ST１号案件 2021年8月11日(7月9日) 不動産ST5号案件 2022年6月9日(5月12日) 1 11 組成規模・LTV 発行額・1口価格想定利回り発行者/受託者運用者(AM) 販売者スキーム募集形態物流(六甲アイランド) 旅館(草津) レジ(赤羽志茂) レジ(渋谷神南) レジバルク(都内3物件) 約7.3億円(0%) 約42.5億円(55%) 約21.6億円(-%) 約28.9億円(50%) 約30.9億円(47％) 約7.9億円(約50万円) 約20.9億円(50万円(10口以上)) 約21.6億円(100万円) 約14.5億円(100万円(2口以上)) 約18.2億円(50万円) 約3.2% 約4.1% 約4.4% 約3.5% 約3.3% 三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三井物産のAM子会社(MDM) 三井物産のAM子会社(MDM) ケネディクスのAM子会社ケネディクスのAM子会社三井物産のAM子会社(MDM) SBI証券野村證券大和証券,SMBC日興証券野村證券,SBI証券 SBI証券受益証券発行信託受益証券発行信託合同会社-受益証券発行信託受益証券発行信託受益証券発行信託公募(引受) 公募(募集の取扱い) 公募(引受) 公募(引受) 公募(引受) (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新) #Progmat案件｜不動産ST｜本邦初の不動産STスキーム開発後、発行額累計で1,953億超/39件

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only #61 © Progmat, Inc. 商
品情報発行日(公知日) 対象資産 2 3 5 4 6 7 8 9 10 関係者形態不動産ST7号案件 2022年12月15日(11月11日) 不動産ST9号案件 2023年6月16日(5月15日) 不動産外観不動産ST8号案件 2023年4月28日(4月3日) 不動産ST6号案件 2022年8月18日(7月1日) 不動産ST10号案件 2023年6月23日(5月17日) 1 11 組成規模・LTV 発行額・1口価格想定利回り発行者/受託者運用者(AM) 販売者スキーム募集形態レジバルク(都内3物件) ホテル(舞浜) 旅館(札幌) 物流(厚木) レジ(日本橋) 約51.9億円(70%) 約129.0億円(58%) 約77.2億円(55%) 約149.5億円(55%) 約31.1億円(57％) 約16.3億円(50万円) 約58.2億円(100万円) 約34.0億円(100万円) 約69.2億円(100万円) 約14.1億円(10万円) 約4.0% 約4.0% 約4.0% 約4.1% 約3.0% 三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行いちごのAM子会社ケネディクスのAM子会社ケネディクスのAM子会社ケネディクスのAM子会社三井物産のAM子会社(MDM) SBI証券大和証券大和証券大和証券三井物産のAM子会社(MDM) 受益証券発行信託受益証券発行信託受益証券発行信託受益証券発行信託受益証券発行信託公募(引受) 公募(引受) 公募(引受) 公募(引受) 公募(募集の取扱い兼引受) #Appendix (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新) #Progmat案件｜不動産ST｜本邦初の不動産STスキーム開発後、発行額累計で1,953億超/39件

品情報発行日(公知日) 対象資産 2 3 5 4 6 7 8 9 10 関係者形態不動産ST12号案件 2023年8月4日(6月26日) 不動産ST14号案件 2023年8月31日(7月21日) 不動産外観不動産ST13号案件 2023年8月9日(7月5日) 不動産ST11号案件 2023年6月22日(5月22日) 不動産ST15号案件 2023年10月31日(9月27日) 1 11 組成規模・LTV 発行額・1口価格想定利回り発行者/受託者運用者(AM) 販売者スキーム募集形態物流(所沢) ホテル(京都・三条) レジバルク(都内5物件) レジ(駒込) ホテル(熱海) 約130.0億円(58%) 約11.2億円(-%) 約68.9億円(69%) 約19.1億円(60%) 約14.2億円(-％) 約54.3億円(100万円) 約11.2億円(10万円) 約23.1億円(50万円) 約8.4億円(10万円) 約14.2億円(10万円) 約4.0% 約3.7% 約4.0% 約3.8% 約4.0% 三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行ケネディクスのAM子会社三井物産のAM子会社(MDM) いちごのAM子会社丸紅のAM子会社三井物産のAM子会社(MDM) 大和証券三井物産のAM子会社(MDM) SBI証券 SBI証券三井物産のAM子会社(MDM) 受益証券発行信託合同会社-受益証券発行信託受益証券発行信託受益証券発行信託合同会社-受益証券発行信託公募(引受) 公募(引受) 公募(引受) 公募(引受) 公募(引受) #Appendix (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新) #Progmat案件｜不動産ST｜本邦初の不動産STスキーム開発後、発行額累計で1,953億超/39件

品情報発行日(公知日) 対象資産 2 3 5 4 6 7 8 9 10 関係者形態不動産ST17号案件 2023年12月22日(11月20日) 不動産ST19号案件 2024年1月31日(1月5日) 不動産外観不動産ST18号案件 2024年1月11日(12月11日) 不動産ST16号案件 2023年12月13日(11月7日) 1 11 組成規模・LTV 発行額・1口価格想定利回り発行者/受託者運用者(AM) 販売者スキーム募集形態レジバルク(都内6物件) レジバルク(3物件) レジ(日本橋人形町) レジ(横浜) 約29.2億円(-%) 約69.5億円(55%) 約49.3億円(60%) 約25.2億円(55%) 約29.2億円(10万円) 約33.6億円(100万円) 約22.9億円(10万円) 約12.5億円(10万円) 約4.1% 約3.8% 約3.0% 約3.6% 三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行いちごのAM子会社三菱商事のAM子会社(DREAM) 三井物産のAM子会社(MDM) 三井物産のAM子会社(MDM) SBI証券大和証券三井物産のAM子会社(MDM) 三井物産のAM子会社(MDM) 合同会社-受益証券発行信託受益証券発行信託受益証券発行信託受益証券発行信託公募(引受) 公募(引受) 公募(引受) 公募(引受) 不動産ST20号案件 2024年2月26日(1月31日) ホテル(舞浜) 約124.0億円(55％) 約53.6億円(約100万円) 約4.0% 三菱UFJ信託銀行ケネディクスのAM子会社大和証券,SMBC日興証券受益証券発行信託公募(引受) #Appendix (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新) #Progmat案件｜不動産ST｜本邦初の不動産STスキーム開発後、発行額累計で1,953億超/39件

品情報発行日(公知日) 対象資産 2 3 5 4 6 7 8 9 10 関係者形態不動産外観不動産ST21号案件 2024年3月18日(2月9日) 1 11 組成規模・LTV 発行額・1口価格想定利回り発行者/受託者運用者(AM) 販売者スキーム募集形態オフィス(名古屋栄) 約69.6億円(58%) 約31.4億円(10万円) 約4.0% 三菱UFJ信託銀行ケネディクスのAM子会社東海東京証券受益証券発行信託公募(募集の取扱い) #Appendix 不動産ST22号案件 2024年5月16日(4月1日) 不動産ST23号案件 2024年5月24日(4月15日) ホテル(浅草) オフィス/レジ複合施設(新宿) 約32億円(59%) 約37.5億円(60%) 約14.9億円(10万円) 約17.4億円(10万円) 約4.1% 約3.6% 三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三井物産のAM子会社(MDM) トーセイのAM子会社三井物産のAM子会社(MDM) 東海東京証券受益証券発行信託受益証券発行信託公募(引受) 公募(引受) 不動産ST24号案件 2024年5月23日(4月22日) レジバルク(都内7物件) 約31.5億円(-%) 約31.5億円(10万円) 約4.0% 三菱UFJ信託銀行いちごのAM子会社 SBI証券合同会社-受益証券発行信託公募(引受) 不動産ST25号案件 2024年12月23日(11月19日) ホテル(梅田) 約22.3億円(-%) 約22.3億円(10万円) 約3.3% 三菱UFJ信託銀行 MDM+ウェルスリアルティマネジメント三井物産のAM子会社(MDM) 合同会社-受益証券発行信託公募(引受) (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新) #Progmat案件｜不動産ST｜本邦初の不動産STスキーム開発後、発行額累計で1,953億超/39件

CONFIDENTIAL / Discussion Purpose Only #65 © Progmat, Inc. #Appendix
三井物産のAM子会社(MDM) 三井物産のAM子会社(MDM) 受益証券発行信託商品情報発行日(公知日) 対象資産 2 3 5 4 6 7 8 9 10 関係者形態不動産外観不動産ST26号案件 2025年1月31日(12月26日) 1 11 組成規模・LTV 発行額・1口価格想定利回り発行者/受託者運用者(AM) 販売者スキーム募集形態物流(福岡) 約38.4億円(80%) 約17.6億円(10万円) 約3.4% 三菱UFJ信託銀行丸紅のAM子会社 SBI証券受益証券発行信託公募(引受) 不動産ST27号案件 2025年3月28日(2月13日) 不動産ST28号案件 2025年3月31日(2月19日) レジ(自由が丘) ホテル(汐留) 約38.4億円(55%) 約194.0億円(77%) 約17.3億円(10万円) 約90億円(約1万円(10口以上)) 約3.5% 約3.5% 三菱UFJ信託銀行三菱UFJ信託銀行三菱UFJのAM子会社(MUREAM) SBI証券受益証券発行信託公募(引受) 公募(引受) 不動産ST29号案件 2025年6月18日(5月23日) レジバルク(首都圏/地方都市圏) 約64.3億円(-%) 約65.1億円(10万円) 約3.5% SMBC信託銀行ケネディクスのAM子会社大和証券合同会社-受益証券発行信託公募(引受) 不動産ST30号案件 2025年7月24日(6月12日) ホテル(銀座) 約105.5億円(57%) 約48億円(約1万円(10口以上)) 約4.3% 三菱UFJ信託銀行三井物産のAM子会社(MDM) 三井物産のAM子会社(MDM) 受益証券発行信託公募(引受) (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新) #Progmat案件｜不動産ST｜本邦初の不動産STスキーム開発後、発行額累計で1,953億超/39件

商品情報発行日(公知日) 対象資産 2 3 5 4 6 7 8 9 10 関係者形態不動産外観不動産ST31号案件 2025年8月25日(7月23日) 1 11 組成規模・LTV 発行額・1口価格想定利回り発行者/受託者運用者(AM) 販売者スキーム募集形態ホテル(大阪) 約633.6億円(58%) 約279.8億円(10万円) 約3.5% 三菱UFJ信託銀行ケネディクスのAM子会社大和,SMBC日興,東海東京,SBI 受益証券発行信託公募(引受) 不動産ST32号案件 2025年9月29日(8月28日) オフィス(汐留) 約924.8億円(68%) 約300.0億円(10万円) 約3.5% 三菱UFJ信託銀行 KKRのAM子会社(KJRM) 大和証券,SMBC日興受益証券発行信託公募(引受) 三菱UFJのAM子会社(MUREAM) SBI証券受益証券発行信託不動産ST33号案件 2025年10月30日(9月18日) レジバルク(都内2物件) 約68.7億円(58%) 約27.8億円(10万円) 約3.5% 三菱UFJ信託銀行公募(引受) 不動産ST34号案件 2025年12月4日(10月30日) オフィス(名古屋名駅) 約280.3億円(59%) 約120億円(約1万円(10口以上)) 約4.0% オルタナ信託三井物産のAM子会社(MDM) 大和証券・MDM 受益証券発行信託公募(引受) 不動産ST35号案件 2025年12月25日(11月21日) レジバルク(大阪3物件) 約155.5億円(72%) 約44.0億円(10万円) 約4.0% みずほ信託銀行ケネディクスのAM子会社東海東京,三菱UFJ(スマートプラス) 受益証券発行信託公募(引受) (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新) #Progmat案件｜不動産ST｜本邦初の不動産STスキーム開発後、発行額累計で1,953億超/39件

商品情報発行日(公知日) 対象資産 2 3 5 4 6 7 8 9 10 関係者形態不動産外観不動産ST36号案件 2026年1月29日(12月18日) 1 11 組成規模・LTV 発行額・1口価格想定利回り発行者/受託者運用者(AM) 販売者スキーム募集形態レジ(東神田) 約19.1億円(-%) 約19億円(約1万円(10口以上)) 約3.0% オルタナ信託三井物産のAM子会社(MDM) 三井物産のAM子会社(MDM) 合同会社-受益証券発行信託公募(募集の取扱い) (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新) 不動産ST37号案件 2026年2月27日(1月23日) 商業(宮城) 約30.4億円(-%) 約30.4億円(約1万円(10口以上)) 約3.5% オルタナ信託三井物産のAM子会社(MDM) 三井物産のAM子会社(MDM) 合同会社-受益証券発行信託公募(募集の取扱い) 三菱UFJのAM子会社(MUREAM) 野村證券,三菱UFJ(スマートプラス) 受益証券発行信託不動産ST38号案件 2026年3月4日(2月2日) オフィス/商業/ホテル複合(堂島浜) 約558.0億円(61%) 約215.0億円(100万円) 約3.0% 三菱UFJ信託銀行公募(引受) 不動産ST39号案件 2026年3月30日(2月25日) ホテル(名古屋駅) 約47.0億円(52%) 約25億円(約1万円(10口以上)) 約4.5% 三菱UFJ信託銀行三井物産のAM子会社(MDM) 三井物産のAM子会社(MDM) 受益証券発行信託公募(引受) #Progmat案件｜不動産ST｜本邦初の不動産STスキーム開発後、発行額累計で1,953億超/39件

品情報発行日(公知日) 債券種類 2 3 5 4 6 7 8 9 10 関係者形態債券ST1号案件 2023年12月20日(11月22日) 1 発行額 1口発行価格想定利回り発行者原簿管理者販売者募集形態特記事項個人向け社債 20億円 100万円約1.0% 岡三証券グループ三菱UFJ信託銀行岡三証券・みずほ証券公募(引受) ー #Appendix #Progmat案件｜債券ST｜個人向け/機関投資家向け各最大案件を含む、発行額累計で360億/6件債券ST2号案件 2024年3月21日(2月21日) 個人向け社債 10億円 10万円約0.8% 大和証券グループ本社三菱UFJ信託銀行大和証券・楽天証券公募(引受) 電子マネー(楽天キャッシュ)利払 7 社管/財務代理人みずほ銀行みずほ銀行債券ST3号案件 2025年1月28日(1月29日) 機関投資家向け社債 100億円（非公開）（非公開） NTT・TCリース三菱UFJ信託銀行大和証券私募令和6年度税改後初案件みずほ銀行債券ST4号案件 2025年3月3日(2月21日) 個人向け社債 10億円 10万円約0.8% トヨタグループ(トヨタファイナンス) 三菱UFJ信託銀行大和証券公募(引受) トヨタウォレット連携での特典付与三菱UFJ銀行債券ST5号案件 2025年11月11日(10月9日) 個人向け劣後社債 100億円 100万円約1.9％三菱UFJフィナンシャル・グループ三菱UFJ信託銀行三菱UFJモルガン・スタンレー証券公募(引受) 銀行発行劣後社債の初案件りそな銀行 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新)

品情報発行日(公知日) 債券種類 2 3 5 4 6 7 8 9 10 関係者形態債券ST6号案件 2026年2月27日(3月2日) 1 発行額 1口発行価格想定利回り発行者原簿管理者販売者募集形態特記事項機関投資家向け社債 120億円（非公開）（非公開） NTT・TCリース三菱UFJ信託銀行大和証券・三菱UFJ 私募公募(引受) 初のサステナビリティボンド #Appendix #Progmat案件｜債券ST｜個人向け/機関投資家向け各最大案件を含む、発行額累計で360億/6件 7 社管/財務代理人みずほ銀行 (出典)公開情報を基にProgmat作成(「私募案件のうち金額が公開されているもの」や「公開済/発行予定の公募案件」を含む,但し募集中止の可能性がある案件は発行実績確認後に更新)

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【Progmat】Monthly-ST-Market-Report-2026-Feb.

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